宏觀面回暖 短期看漲PP

短期國內(nèi)PP期貨振蕩上行，現(xiàn)貨市場價(jià)格同步上升，華東地區(qū)標(biāo)品拉絲主流成交價(jià)格在8600/噸，市場成交尚可。原油繼續(xù)上漲對(duì)聚丙烯成本支撐作用增強(qiáng)，提振下游接貨意愿。

庫存及價(jià)差分析

當(dāng)前PP處于去庫周期，整體庫存處于中低位。自今年以來，在大規(guī)模投產(chǎn)預(yù)期的背景下，石化企業(yè)、港口企業(yè)、貿(mào)易商都維持低庫存運(yùn)營。

華東現(xiàn)貨市場小幅拉漲，支持盤面期貨價(jià)格上漲，粒料粉料價(jià)差縮窄，丙烯成本端維穩(wěn)，終端需求小幅跟進(jìn)。

需求端

本周塑料編織開工率保持在57%，化肥產(chǎn)量受旺季提振，近期有所提升，水泥產(chǎn)量保持平穩(wěn)。BOPP排產(chǎn)率小幅下降，原料庫存保持在4—15天的使用量。

自2019年以來，聚烯烴板塊延續(xù)了2018年10月后的下跌趨勢，進(jìn)入5月后，聚烯烴的價(jià)格甚至出現(xiàn)了一波比較明顯的下跌。2019年處于產(chǎn)能擴(kuò)張階段，而對(duì)應(yīng)的需求并沒有出現(xiàn)相應(yīng)的增量，從而形成今年上半年供大于需的基本面。由于部分新增投產(chǎn)裝置在三季度投放不及預(yù)期，前期利空因素已經(jīng)出盡。目前，在整體庫存水平不高、且期貨貼水較大、宏觀環(huán)境逐步回暖的情況下，PP目前反向波動(dòng)，但漲后高價(jià)成交難，續(xù)漲動(dòng)力不足。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。