菜油供應(yīng)偏緊

過去的半年里，我國(guó)油菜籽進(jìn)口一直較少，而國(guó)產(chǎn)油菜籽產(chǎn)量不高，原料供給緊張?zhí)嵴癫俗延?a href="http://a5759.cn/price/" target="_blank">價(jià)格。隨著貿(mào)易協(xié)議達(dá)成概率的提升，中加問題預(yù)期也將得到解決，國(guó)內(nèi)菜籽油市場(chǎng)短期承壓，但菜油整體供應(yīng)偏緊，未來幾個(gè)月將進(jìn)一步向供應(yīng)緊張的方向發(fā)展，菜油價(jià)格仍以偏樂觀看待。

全球菜籽供給有所恢復(fù)

從全球油菜籽的供應(yīng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，2019年全球油菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)在7280萬噸左右，而全球的油菜籽出口國(guó)主要為加拿大、澳大利亞、烏克蘭以及俄羅斯等國(guó)。由于我國(guó)從加拿大進(jìn)口油菜籽的數(shù)量縮水，2019/2020年度全球油菜籽的結(jié)轉(zhuǎn)庫存將創(chuàng)下近五年新高，較2018/2019年度增加5.5％。從數(shù)據(jù)上看，未來一段時(shí)間國(guó)際油菜籽的供應(yīng)較為充裕，但實(shí)質(zhì)上這是我國(guó)進(jìn)口菜籽偏少的結(jié)果，國(guó)外很可能因中國(guó)菜籽進(jìn)口需求降低而下調(diào)明年油菜種植，從而利多國(guó)際菜籽市場(chǎng)遠(yuǎn)期價(jià)格。

我國(guó)菜籽進(jìn)口較為有限

自今年2月份開始，我國(guó)海關(guān)對(duì)進(jìn)口油菜籽的檢驗(yàn)格外嚴(yán)格，甚至直接取消了2家加拿大貿(mào)易商對(duì)華出口油菜籽的注冊(cè)資質(zhì)，國(guó)內(nèi)油廠對(duì)加拿大油菜籽的采購陷入停滯。而沿海油廠進(jìn)口油菜籽的庫存也從5月初的近80萬噸，大幅下降至目前的23萬噸。雖然我國(guó)降低了對(duì)加拿大菜籽的進(jìn)口，但增加了俄羅斯菜籽的進(jìn)口。只不過菜油的進(jìn)口來源依舊分散，國(guó)內(nèi)菜油庫存一直處于低位，并支持了菜油價(jià)格。

近期貿(mào)易達(dá)成協(xié)議的概率增大，中加關(guān)系預(yù)計(jì)也將在隨后得到緩解，只不過仍未有明確日期，因而國(guó)內(nèi)菜油行業(yè)并不敢盲目接觸加拿大油菜籽產(chǎn)業(yè)，未來我國(guó)油菜籽和菜籽油的供應(yīng)仍將維持偏緊的局面。

供應(yīng)缺口暫難填補(bǔ)

由于油菜籽原料較為緊張，且隨著氣溫降低，水產(chǎn)養(yǎng)殖對(duì)菜粕的需求將明顯降低，國(guó)內(nèi)菜籽壓榨廠的開機(jī)率持續(xù)下滑，周度壓榨量?jī)H維持在2萬噸左右，國(guó)內(nèi)菜油產(chǎn)量進(jìn)一步降低。即便菜油企業(yè)的壓榨利潤(rùn)較高，在缺乏原料的狀態(tài)下，也是“巧婦難為無米之炊”。此外，即便有少量?jī)?chǔ)備菜油可以為市場(chǎng)提供供應(yīng)，但數(shù)量有限，不足20萬噸，且均為陳年菜油。即便進(jìn)行拍賣，也并不會(huì)給國(guó)內(nèi)菜油市場(chǎng)帶來過大壓力。因而未來幾個(gè)月，尤其春節(jié)前夕，國(guó)內(nèi)菜油缺口效應(yīng)將逐漸顯現(xiàn)，甚至可能擴(kuò)大。

綜上所述，由于國(guó)內(nèi)油菜籽庫存變得緊張，且進(jìn)口菜籽、菜油數(shù)量有限，即便菜油與豆油、棕櫚油等差價(jià)拉大，影響一定的替代消費(fèi)，但在春節(jié)等食用油需求旺季，本身供給存在缺口的菜油必然會(huì)受到支持，價(jià)格大概率會(huì)維持強(qiáng)勢(shì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。