焦炭區(qū)間內平穩(wěn)運行

9月初，焦炭第二輪降價落實后，價格平穩(wěn)運行，中上旬市場情緒較差，市場普遍擔憂焦炭尚有第三輪下跌，而后由于鋼材價格企穩(wěn)回升，鋼廠利潤好轉，并未有鋼廠提出第三輪降價。中旬后期市場出現(xiàn)提漲聲音，然而鋼廠抵觸情緒較強，實際成交極少，主流地區(qū)焦炭價格基本穩(wěn)定運行。

年初以來，鋼廠焦炭庫存波動較小，目前鋼廠焦炭庫存處于中等偏上水平，且明顯高于去年同期水平，鋼廠焦炭可用天數(shù)明顯增加。不過，考慮到國慶前后各地由于環(huán)保等原因運輸不暢，預計鋼廠焦炭庫存依然平穩(wěn)，而山西等地焦企庫存或有增加可能，這使得焦企有一定的銷售壓力。港口焦炭庫存在目前形勢并不明朗下，貿(mào)易商并不敢貿(mào)然拿貨，預計港口焦炭庫存也將繼續(xù)穩(wěn)定。

目前焦炭平均利潤在100元/噸左右，在鋼材盈利一般的情況下，該利潤水平也不算太差，在政策允許下，焦企依然將開足馬力生產(chǎn)。從目前的焦企限產(chǎn)政策看，山西、山東焦企限產(chǎn)時間多在國慶節(jié)前后，影響時間大約10天，也就是說，國慶節(jié)過后，隨著限產(chǎn)的結束，焦炭供應將很快回到限產(chǎn)之前的水平。

國慶節(jié)前后唐山、邯鄲等地高爐燜爐，山西、山東、河南等地鋼廠高爐也不同程度地限產(chǎn)，短期焦炭需求急劇下降，不過，同期焦化限產(chǎn)對焦炭價格的影響并不太大，更重要的是，國慶結束后，鋼廠高爐將如何復產(chǎn)以及復產(chǎn)的程度。而據(jù)之前了解，唐山地區(qū)在10月1日至11月14日，高爐、燒結、豎爐、白灰停產(chǎn)50%；如遇重污染天氣預警，高爐停產(chǎn)50%不變，燒結、豎爐全部停產(chǎn)。也就是說，國慶假日結束之后，唐山鋼廠仍將繼續(xù)限產(chǎn)，只不過限產(chǎn)有所放松，其余區(qū)域鋼廠高爐預計國慶節(jié)后將陸續(xù)恢復正常生產(chǎn)。那么可以合理推測，10月焦炭需求相比9月中上旬要稍有減量。

綜合來看，節(jié)后隨著下游焦企、鋼廠的逐步復產(chǎn)，疊加月底冬儲補庫預期，10月焦煤需求有望修復，市場價格有望回歸至前期的高位區(qū)間，但部分區(qū)域煤礦集中復產(chǎn)，也不排除煤種結構緊缺帶來的漲跌交織局面，市場整體偏上揚趨勢。此外，需謹防進口煤價格低位對國內焦煤市場帶來的沖擊。

國慶節(jié)前后鋼、焦企業(yè)都將執(zhí)行嚴格的限產(chǎn)政策，不過其影響較短（多數(shù)執(zhí)行到10月3日），且供需同方向變動，該限產(chǎn)難以推動焦炭價格上漲或者下跌。更重要的是，國慶節(jié)之后供需情況的變化，而根據(jù)目前的限產(chǎn)政策，焦炭主產(chǎn)區(qū)山西、山東等地焦化企業(yè)除國慶前后短時限產(chǎn)外，并未公布10月其他限產(chǎn)計劃，預計國慶節(jié)后基本能夠恢復至正常生產(chǎn)。

需求方面，據(jù)了解，焦炭重要消耗地唐山地區(qū)鋼廠在國慶限產(chǎn)結束后高爐仍將限產(chǎn)50%到11月15日，那么焦炭需求較9月中上旬（月末限產(chǎn)之前）很可能下滑。

綜上所述，10月焦炭市場依然面臨著較大壓力，考慮到鋼材價格仍有上升的可能，而焦炭價格目前處于相對低位，鋼廠也不會急于去打壓焦炭價格，預計10月上中旬焦炭價格依然穩(wěn)定運行，下旬各地采暖季限產(chǎn)文件將陸續(xù)出臺，焦化限產(chǎn)情況恐又有變化，焦炭價格或面臨轉機。操作策略如下：

交易方向：J2001合約區(qū)間內偏多參與。

運行區(qū)間：1800—2000元/噸。

入場點位：1840—1880元/噸。

止損點位：1820元/噸。

目標點位：1920元/噸以上。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。