高盛：能源類公司48年來(lái)首度拖累標(biāo)普500每股收益

高盛(GolmanSachs)周五(1月8日)表示，能源部門抑制了美國(guó)第四季度的收益，并壓制了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，使得2015年成為自2008年以來(lái)公司收益最為疲軟的一年。

　　高盛在一份報(bào)告中下調(diào)了關(guān)于標(biāo)普500指數(shù)成分股于2015年、2016年以及2017年每股收益的預(yù)估，并強(qiáng)調(diào)了三個(gè)預(yù)計(jì)將在今年的業(yè)績(jī)發(fā)布電話會(huì)議中公布的影響因素。

　　高盛第一個(gè)強(qiáng)調(diào)的因素是：能源行業(yè)，高盛表示，2015年能源行業(yè)的每股收益可能會(huì)是自其于1967年統(tǒng)計(jì)以來(lái)的首次下跌。

　　高盛的分析師在一份報(bào)告中指出，能源部門的每股收益隨著石油價(jià)格的下跌而萎縮。

　　能源部門的每股收益對(duì)石油價(jià)格的變化非常敏感，并且高盛預(yù)計(jì)今年石油價(jià)格將平均處于44美元/桶的水平。

　　能源類公司已經(jīng)飽受因供應(yīng)過(guò)剩導(dǎo)致的油價(jià)下跌之苦，石油價(jià)格的下跌使得美國(guó)一些頁(yè)巖油生產(chǎn)商“無(wú)利可圖”，從而導(dǎo)致許多企業(yè)削減開支和預(yù)算，出售不良資產(chǎn)，裁員以及降低其他成本。

　　高盛報(bào)告指出，在2014年大宗商品暴跌48%之后，2015年布倫特原油價(jià)格又暴跌35%，從而加劇了能源部門企業(yè)的利潤(rùn)收益。

　　在2014年標(biāo)準(zhǔn)500總體每股收益113美元中能源部門占13美元，或12%。然而在2015年，這一貢獻(xiàn)已經(jīng)變?yōu)?2美元的損失，這也就是意味著能源部門對(duì)標(biāo)普500每股收益的貢獻(xiàn)下降了15美元，超過(guò)其他行業(yè)的“貢獻(xiàn)”。

　　第二個(gè)因素是，標(biāo)普500指數(shù)利潤(rùn)率已經(jīng)趨于飽和，而現(xiàn)在自2014年第三季度所達(dá)到的9.1%下跌了近100個(gè)基點(diǎn)。這一跌幅在一定程度上源于能源部門利潤(rùn)的萎縮。此外，高盛預(yù)計(jì)今年將會(huì)出現(xiàn)反彈，從而推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)的整體利潤(rùn)率從8.2%上升至8.8%。

　　分析師預(yù)計(jì)能源部門在2017年將為標(biāo)普500指數(shù)的收益額外貢獻(xiàn)10個(gè)基點(diǎn)，但是在2018年和2019年的貢獻(xiàn)增幅則小于10個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)低于2014年的峰值。

　　但不僅僅是能源部門的問(wèn)題，IT部門也曾為收益做出貢獻(xiàn)，包括世界最大市值公司蘋果公司在內(nèi)的IT部門自2009年以來(lái)對(duì)標(biāo)普500的貢獻(xiàn)占大多半，而蘋果公司占IT部門貢獻(xiàn)的25%。

　　自2009年至2015年，蘋果公司的產(chǎn)品銷量猛增440%，收益增加540%，從而推動(dòng)科技部門的收益達(dá)到了18.2%，這一水平是整個(gè)市場(chǎng)的兩倍。高盛預(yù)計(jì)蘋果公司的利潤(rùn)貢獻(xiàn)到2017年將僅增加16個(gè)基點(diǎn)，從而市場(chǎng)會(huì)失去一個(gè)有力的支持。

　　第三個(gè)因素是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)再次放緩的風(fēng)險(xiǎn)。高盛預(yù)計(jì)美國(guó)GDP在2016年和2017年的年平均增長(zhǎng)率將為2.2%。

　　高盛在報(bào)告中指出，他們預(yù)計(jì)2016年美國(guó)GDP每增長(zhǎng)100個(gè)基點(diǎn)折合成標(biāo)普500的每股收益約為6美元，或相當(dāng)于每股收益5%的漲幅。

　　除美國(guó)之外，高盛對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期低于“共識(shí)”，高盛預(yù)測(cè)中國(guó)2016年GDP增速為6.4%，低于6.5%的“共識(shí)”。

　　2016年，扣除美國(guó)之外的世界GDP每增長(zhǎng)100個(gè)基點(diǎn)折合成標(biāo)普500每股收益的增長(zhǎng)為3美元，或2%的漲幅。

　　高盛預(yù)計(jì)標(biāo)普500在2015的每股收益增速為-7%，與此同時(shí)，2016年和2017年的每股收益增速分別為11%和8%。

　　高盛同時(shí)表示，他們預(yù)計(jì)電信服務(wù)行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)以及健康醫(yī)療行業(yè)將增長(zhǎng)強(qiáng)勁，而材料和工業(yè)部門仍將處于虧損狀態(tài)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。