9月26日節(jié)后預(yù)測：東北建材或震蕩偏弱運(yùn)行

在經(jīng)歷8月份價格的全面深跌后，東北建材9月整體反彈力度有限，而今時臨國慶，外圍環(huán)保來襲，限產(chǎn)加碼，黑色系卻表現(xiàn)偏弱，節(jié)后東北建材走向如何，下面小編將從庫存、價格、供需等方面淺析。（以下觀點(diǎn)僅代表作者本人，不用作任何投資建議，僅供參考）

一、前期庫存有序消化

據(jù)mysteel數(shù)據(jù)顯示，2019年東北區(qū)域螺紋鋼庫存整體走勢相較前兩年趨于平緩，倒V的特點(diǎn)并不突出，峰值與低位點(diǎn)均不及2018年同期。具體來看：2019年東北螺紋鋼庫存峰值在89.11萬噸，相較2018年同期減少52.27萬噸，同比下降37%，較2017年同期減少16.49萬噸，同比下降15.6%。

經(jīng)歷2017年年底冬儲收效不及預(yù)期的情況下，2018年東北經(jīng)銷商冬儲意愿整體一般，建倉意愿不強(qiáng)，操作手法與儲量偏謹(jǐn)慎保守，從而導(dǎo)致3月份整體庫存居于近3年低位。開市以后去庫速度平緩，然而市場需求表現(xiàn)欠佳，下半年迎來金九，經(jīng)銷商備貨意愿再次提振，社庫出現(xiàn)小峰值，9月終端表現(xiàn)較好，庫存有望在節(jié)前再次釋放。

二、鋼材產(chǎn)量節(jié)前回落

據(jù)mysteel數(shù)據(jù)顯示，2019年東北鋼廠螺紋鋼產(chǎn)量整體居于近3年高點(diǎn)，盤線產(chǎn)量除5-6月份有所下降外，均高于同期水平。2019年螺線產(chǎn)量峰值均在5月份，螺紋鋼產(chǎn)量155.7萬噸，年同比增加90.85萬噸，盤線產(chǎn)量107.9萬噸，年同比增加2.4萬噸。5-7月份區(qū)域內(nèi)消化承壓，鋼廠加大南下投放量，資源分流從而減少供給壓力。8月份市價歷經(jīng)深跌，東北各鋼廠利潤壓縮嚴(yán)重，部分已達(dá)到虧損線，9月份螺線計劃產(chǎn)量環(huán)比均減，基本與去年同期產(chǎn)量持平。

三、價格走勢

區(qū)域內(nèi)價格以沈陽市場和哈爾濱市場為例，2019年整體價格走勢呈現(xiàn)“慢漲急跌”的特點(diǎn)，與2018年完全相反。具體來看：1-5月份東北地區(qū)經(jīng)歷冬儲-建倉-開市，前期需求良好，下游開工順利，資金壓力較小，尤其4月中旬市價上漲較快。5-6月份，宏觀利空交錯，貿(mào)易風(fēng)波令市場風(fēng)險偏好顯著減弱，悲觀情緒加劇盤面波動，東北建材迎來第一輪下跌，主流地區(qū)18-25mm螺紋鋼從4000元/噸下挫至3710元/噸；第二輪深跌出現(xiàn)在7月中旬-8月底，價格由3990元/噸下跌至3550元/噸，本輪下跌造成經(jīng)銷商心態(tài)極差，市場悲觀氛圍亟需修復(fù)。

對比2018年和2019年螺紋鋼價格走勢來看，傳統(tǒng)旺季在2019年表現(xiàn)令人失望，宏觀影響雖占一部分原因，但主要還在于需求端乏力，市場信心不足，下游工程項目開工個數(shù)整體少于去年，工程回款周期延長，資金端壓力較大，導(dǎo)致市場價格無力支撐。

四、需求端表現(xiàn)有所回升

據(jù)mysteel東三省建筑鋼材成交量統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年東北需求提前釋放，市場開市時間早于2018年，且出現(xiàn)兩次成交高點(diǎn)，分別在4月中旬和6-7月份之間，上半年需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，高于2018年同期水平。下半年初期樣本成交量低位運(yùn)行，市場供需矛盾凸顯，下游剛性需求明顯減弱；金九市場成交攀升，與2018年走勢相對吻合，但目前規(guī)格緊缺，或影響節(jié)前交投進(jìn)度。

綜上所述，雖然目前社庫和產(chǎn)量均回歸正常水平線，但由于三季度終端需求表現(xiàn)不及預(yù)期，下游重大項目基本進(jìn)入收尾階段，需求端對于價格支撐力度一般，預(yù)計節(jié)后東北建材價格或震蕩偏弱。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。