供應趨于寬松動力煤期價反彈動能受限

震蕩攀升之后，動力煤期貨出現(xiàn)高位回落。分析人士表示，高位壓力加大疊加周邊市場走弱均使得動力煤期價承壓。盡管當前水泥行業(yè)開工率增加，對部分煤種需求將有所提升，但因產地供應逐步恢復以及需求步入淡季，也將限制動力煤期價后市反彈動能。

期價沖高回落

4月10日，動力煤期貨出現(xiàn)沖高回落，主力1905合約最高至627.6元/噸，創(chuàng)下2018年10月10日以來新高，收報618.4元/噸，漲0.19%。

國信期貨研發(fā)部分析師徐超表示，受到突發(fā)事件影響，10日動力煤期貨一度快速沖高，但因高位壓力加大，疊加周邊市場走弱，期價出現(xiàn)回落。

現(xiàn)貨方面，中宇資訊提供的數(shù)據(jù)顯示，10日國內動力煤市場主體穩(wěn)定運行，陜北三大礦(紅柳林、檸條塔、張家峁)進行競拍，發(fā)布價格較上期價格有10-20元/噸的下調幅度，同時曹家灘煤礦迎來檢查，金雞灘、杭來灣暫時停產檢修。當前港口市場依舊結構性緊張，高卡低硫蒙煤價格較高位，但整體市場在淡季影響下依舊偏弱運行，成交偏冷清。

國信期貨提供的數(shù)據(jù)顯示，昨日六大發(fā)電集團日均耗煤量為68.35萬噸，比前一日增加2.3萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存為1547.53萬噸，比前一日增加4.57萬噸，庫存可用天數(shù)為22.64天，比前一日減少0.71天。

A股方面，近期采掘板塊也出現(xiàn)小幅回調。Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬一級采掘指數(shù)自4月8日盤中創(chuàng)下2018年5月23日以來新高3113.98點便出現(xiàn)回調，4月10日收報3047.16點，區(qū)間累計下跌2.15%。

基本面存制約

從基本面來看，中信期貨黑色建材組研究員表示，供應方面，當前榆林區(qū)已有四批申請復產煤礦待審批，總計產能3.8億噸，而近期隨著審批流程的加快，日前已有近3億噸產能的煤礦進入正常生產狀態(tài)，復產速度超出預期，量能增加壓制坑口價繼續(xù)回落，疊加增值稅稅率的下調，坑口報價一再下降；復產之后，市場關注點將轉移到超產與“明盤”項目煤礦的處理問題上，陜北在這一塊量級仍較大，若能有效處理，增產量可能有限。

需求方面，采暖季過后，水泥建材等企業(yè)逐步復工，非電力需求市場詢貨有所增加，對市場暫時起到支撐作用。同時，4月大秦線進行檢修，導致日發(fā)運可能減少20萬噸以上，部分下游可能提前進行港口詢貨，共同起到了支撐作用。但中期來看，預計提振作用有限，原因在于小眾需求對于煤炭的采購不會出現(xiàn)集中性補庫，需求增量難以抵消電煤日漸明顯的減量，且4月煤炭日耗會較3月下降，港口市場需求逐步減少。

“綜合來看，短期內，隨著產地復產復工，高價優(yōu)質煤源的到港與小幅采購的增加，或會對動力煤市場產生一定的支撐作用，但受制于需求小而散且日漸減少、供給集中且逐步增量，供需恐會再次進入階段性寬松環(huán)境。”中信期貨黑色建材組研究員表示。

卓創(chuàng)資訊分析師崔玉娥表示，隨著產地供應開始逐步恢復，后期煤礦復產進度或有加快，加之北方供暖季結束，需求端也會逐步回落，供應緊張局面或有所緩解。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。