拐點將至，為何要賤賣煤焦

最近焦炭價格連續(xù)下挫，焦炭及上游煉焦煤似乎有些坐不住了。

坊間有言：焦價再跌，煉焦煤價格也就該跌了。

這句話一聽似乎有道理，然而細細分析，卻是一個錯誤的觀點。所以這里我先糾正一下。

大家或許沒有忘記，某鋼鐵集團曾說過：鐵礦石價格瘋漲國內(nèi)鋼鐵行業(yè)約70%的純利潤被上游企業(yè)拿走，中國鋼鐵企業(yè)為此需要多付出大約200億到300億元的進口成本。

大家或許沒有忘記，某鋼鐵集團曾無奈：一方面原材料暴漲，一方面產(chǎn)品價格暴跌30%，今年鋼鐵企業(yè)的日子可謂雪上加霜。

鋼價跌礦石卻在暴漲！

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所以說：鋼價跌上游焦價不一定要跌，焦價跌上游煉焦煤也不一定要跌。今天之所以強調(diào)這一點：

是想讓煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈明白一點：鋼鐵的需求影響的是煤焦鋼黑色產(chǎn)業(yè)鏈總利潤的大小。

是想讓煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈明白一點：煤焦供給影響的才是產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的強弱地位與利潤分配。

所以說：鋼企要放棄持續(xù)打壓焦企的幻想，而焦企更是要放棄打壓煤企的幻想，因為此煤非彼煤，此時非彼時。

1、產(chǎn)業(yè)鏈博弈新階段，煉焦煤成煤焦鋼價格穩(wěn)定器

先說煉焦煤產(chǎn)量，我國煉焦精煤消費大數(shù)約6億噸，其中進口6000萬噸，自產(chǎn)5.4億噸。而中國前10大煉焦煤企業(yè)產(chǎn)量約1.8億噸，再加上山西?。ㄆ渌┘s1.2億噸，這10+1產(chǎn)量約3億噸，占比56%。其煉焦煤供應量的控制力今非昔比。

再說煉焦煤價格，由于中長期合同的簽訂，煉焦煤價格已經(jīng)連續(xù)幾年穩(wěn)定在上下游共同認可的合理綠色區(qū)間。即使鋼價有千元以上的利潤、焦價有700元以上的利潤，煉焦煤價格依然穩(wěn)定在綠色區(qū)間。足以可見煤鋼中長期合同的執(zhí)行力今非昔比。

所以說：煉焦煤已成為煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定器，無論是煤，還是焦、鋼，沒有哪個節(jié)點會主動打破產(chǎn)業(yè)鏈煉焦煤成本支撐。

所以說：焦企要放棄打壓煤企的幻想，因為打壓煤價不一定能損人，但肯定不利己。其一是目前的焦企打壓不動主流煤價，其二是焦企也不會輕易破壞近幾年形成的價格成本體系。之所以這么說，是因為焦炭行業(yè)的特殊性，獨立焦化數(shù)量占全部焦企的8成，而產(chǎn)量也近8成。鋼企往往用手中的2成聯(lián)合焦化調(diào)節(jié)焦炭供需，進而影響焦炭價格，所以獨立焦企尤其是山西省的獨焦企業(yè)，要主動與煤企聯(lián)合，共同應對鋼企的壓力。

2、下游需求有效釋放，煤焦量價拐點將至，切莫賤賣

鋼鐵現(xiàn)貨方面，進入四月后，新稅點正式實施后，國內(nèi)鋼價不降反升，需求表現(xiàn)強勁，究其根源，主要是基于宏觀層面央行釋放出貨幣政策寬松信號，市場信心逐步增強；基于基礎建設持續(xù)發(fā)力，庫存水平快速下行，對價格支撐力度不減。

焦炭現(xiàn)貨方面，需求和價格拐點到來。4月份，有些限產(chǎn)高爐恢復生產(chǎn)，全國高爐開工率小幅提升，截至4月4日，螺紋周產(chǎn)量環(huán)比增加5.72萬噸，螺紋社會庫存報818.2萬噸，較上周減少54.08萬噸，鋼廠庫存報227.94萬噸，跌18.61萬噸。煤焦采購量有一定程度提高。加之焦企利潤接近盈虧邊緣，對繼續(xù)降價抵觸情緒較強；考慮到當前鋼企利潤穩(wěn)定的前提下，主動增產(chǎn)增收，焦鋼供>需矛盾有望得到緩解。四月中旬后焦價有望止跌回升。

焦炭期貨方面，拐點也已出現(xiàn)。按我們的技術分析J1905已出現(xiàn)企穩(wěn)，繼續(xù)維持2200元第一目標位、2350元第二目標位的觀點。

綜上，煤焦量價拐點將至，切莫賤賣。我們不會以犧牲上下游利潤為代價來發(fā)展自己，但我們也不要放棄自己的合理利潤。未來的日子我們就是要合理控制好煤焦供給，因為它影響的是產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的強弱地位與利潤分配。

近幾年的市場波動，煤企用自己的行動向鋼焦行業(yè)證明了：煤企決不會以犧牲鋼焦利潤為代價來發(fā)展自己，也不會放棄自己的合理利潤。真誠地希望鋼焦行業(yè)決不會以犧牲上下游利潤為代價來發(fā)展自己，但也不要放棄自己的合理利潤。因為煤焦鋼同樣是命運共同體。