黑色下跌逐漸兌現(xiàn)

3月28日螺紋實(shí)際產(chǎn)量339.10萬噸，較上周增加8.41萬噸，場(chǎng)內(nèi)庫存246.55萬噸，較上周減少8.79萬噸，社會(huì)庫存872.28萬噸，較上周減少44.66萬噸，總共減少53.45萬噸。線材實(shí)際產(chǎn)量140.97萬噸，較上周增加2.53萬噸，場(chǎng)內(nèi)庫存77.55萬噸，較上周減少2.56萬噸，社會(huì)庫存256.36萬噸，較上周減少19.78萬噸，總共減少22.34萬噸。

熱卷實(shí)際產(chǎn)量322.45萬噸，較上周增加1.98萬噸，場(chǎng)內(nèi)庫存96.88萬噸，較上周增加0.66萬噸，社會(huì)庫存244.03萬噸，較上周減少11.28萬噸，總共減少10.62萬噸。

冷軋實(shí)際產(chǎn)量81.68萬噸，較上周減少0.09萬噸，場(chǎng)內(nèi)庫存30.11萬噸，較上周減少1.22萬噸，社會(huì)庫存115.90萬噸，較上周增加0.91萬噸，總共減少0.31萬噸。

中厚板實(shí)際產(chǎn)量116.54萬噸，較上周增加1.53萬噸，場(chǎng)內(nèi)庫存69.81萬噸，較上周減少1.66萬噸，社會(huì)庫存112.43萬噸，較上周減少4.03萬噸，總共減少5.69萬噸。

實(shí)際產(chǎn)量較上周增加14.36萬噸，場(chǎng)內(nèi)庫存較上周減少13.57萬噸，社會(huì)庫存較上周減少78.84萬噸，總共減少92.41萬噸。

3.31、4.1號(hào)鋼廠開始陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，以及4月1日開始實(shí)行13%的增值說率，4月供應(yīng)增加成為事實(shí)，今年的產(chǎn)量是歷史最高，而且目前利潤不錯(cuò)，在環(huán)保限產(chǎn)放松和高利潤驅(qū)使下供應(yīng)增加成為事實(shí)。從近期成交上來看，成交和前期相比也略有下滑。環(huán)比有所下滑，也首次低于去年農(nóng)歷同期水平，本周螺紋的表觀需求也從之前的400萬噸下降到390萬噸。隨著4月供應(yīng)開始釋放后期鋼價(jià)面臨一定的壓力。

根據(jù)3月公布的地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，地產(chǎn)銷售同比增速-3.6%，也是自2015年6月以來首次轉(zhuǎn)負(fù)，銷售是地產(chǎn)領(lǐng)先指標(biāo)，銷售轉(zhuǎn)負(fù)意味著新開工也會(huì)轉(zhuǎn)負(fù)，1-2月新開工大幅下滑至6.0%，增速回落11.2%，從銷售來看預(yù)計(jì)二季度新開工會(huì)繼續(xù)下滑，并且會(huì)轉(zhuǎn)負(fù)。而基建方面增速也不太明顯，短期內(nèi)專項(xiàng)債、城投融資資金到位還不太確定，而今年的額度有限預(yù)計(jì)也不會(huì)出現(xiàn)較大的規(guī)模，貨幣政策方面4月會(huì)降準(zhǔn)，降息的概率依然不太大。

從出口方面看，去年出口不錯(cuò)存在提高出口退稅的優(yōu)惠政策后搶出口的因素，在搶出口結(jié)束后二季度出口會(huì)面臨一定的下滑，出口下滑的風(fēng)險(xiǎn)外溢會(huì)逐漸傳導(dǎo)國內(nèi)。

利率方面DR007還會(huì)進(jìn)一步上行，和2018年四季度水平差不多。

二季度鋼價(jià)面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)，從交易上看目前3月已經(jīng)結(jié)束，4月中前后開始移倉，1905合約在交易的意義不太大了，下跌主要集中在1910合約上。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。