核心觀點(diǎn)
❒.地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)下行兌現(xiàn),銷售、土地購置同比增速明顯回落,存量施工需求良好主要源于基數(shù)以及施工節(jié)奏,其本身對于螺紋需求的帶動要遠(yuǎn)弱于新開工,后期新開工或繼續(xù)承壓下行,中長期繼續(xù)壓制螺紋價格。后期螺紋是否能順利向下的核心仍在需求,需求走弱兌現(xiàn)才能打破所謂的成本支撐,繼而打開向下空間。
❒.山西省發(fā)文要求從2019年3月中旬至9月底在全省開展焦化行業(yè)專項(xiàng)檢查整治行動,遠(yuǎn)期供給收縮預(yù)期再度增強(qiáng),且產(chǎn)能優(yōu)化方案遲遲未落地背景下,環(huán)保趨嚴(yán)再度挑動市場神經(jīng),J5-9價差持續(xù)收斂。
【螺紋】
觀點(diǎn):
地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)下行兌現(xiàn),銷售、土地購置同比增速明顯回落,存量施工需求良好主要源于基數(shù)以及施工節(jié)奏,其本身對于螺紋需求的帶動要遠(yuǎn)弱于新開工,后期新開工或繼續(xù)承壓下行,中長期繼續(xù)壓制螺紋價格。后期螺紋是否能順利向下的核心仍在需求,需求走弱兌現(xiàn)才能打破所謂的成本支撐,繼而打開向下空間。
上周螺紋社庫去庫不及預(yù)期,廠庫去化快速帶動總庫下移是現(xiàn)實(shí)需求較強(qiáng)疊加直發(fā)增量,但總體需求趨勢不改邊際下移;供給端檢修高峰過后,復(fù)產(chǎn)逐步增多,電爐開工恢復(fù)正常,供給壓力持續(xù)。
增值稅調(diào)整帶動短期投機(jī)需求透支后,3月底現(xiàn)貨拋壓貨逐步增大。
螺紋技術(shù)看為形態(tài)整理末端,均線粘合,MACD向下,即將選擇方向突破,向下概率更大,上方壓制3840元/噸。
建議:
1.RB1905中長期空單持有(入場成本3790元/噸),第一目標(biāo)為預(yù)估3500-3600元/噸,3800元/噸上方維持逢高加倉;
2.4月后需求下行或逐步兌現(xiàn),目標(biāo)位維持3200-3300元/噸。
風(fēng)險(xiǎn):需求超預(yù)期,環(huán)保限產(chǎn),移倉風(fēng)險(xiǎn)。
【焦炭】
觀點(diǎn):
山西省發(fā)文要求從2019年3月中旬至9月底在全省開展焦化行業(yè)專項(xiàng)檢查整治行動,遠(yuǎn)期供給收縮預(yù)期再度增強(qiáng),且產(chǎn)能優(yōu)化方案遲遲未落地背景下,環(huán)保趨嚴(yán)再度挑動市場神經(jīng),J5-9價差持續(xù)收斂。
當(dāng)前焦企開工仍處于高位,前期限產(chǎn)影響逐步減弱,05供給壓力仍在;焦企庫存累積中,港口庫存略有去化,壓力明顯,后期焦炭止跌企穩(wěn)需看到焦企、港口庫存同步去化。
當(dāng)前焦企利潤在50-100元/噸,主動降負(fù)支撐焦炭需繼續(xù)回調(diào)1-2輪;成材利潤邊際打至電爐成本下限后,隨著焦煤供給逐步釋放,利潤率較高的焦煤成打壓對象,目前焦炭成本支撐仍偏弱勢。
后期高爐開工季節(jié)性上移利好焦炭需求,結(jié)合遠(yuǎn)期限產(chǎn)預(yù)期和近月庫存壓力,考慮現(xiàn)貨繼續(xù)回調(diào)1-2輪后,配置J1909多頭.
建議:焦炭近月庫存壓力猶在,建議現(xiàn)貨再度下行1-2輪后,可考慮做多J1909做為多頭配置。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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