地產(chǎn)三個(gè)指標(biāo)大幅下跌 黑色還能撐多久？

3月14日公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，1-2月工業(yè)增加值5.3%，市場(chǎng)預(yù)期5.6%，前值5.7%；社會(huì)消費(fèi)品零售總額8.2%，市場(chǎng)預(yù)期8.2%，前值8.2%；固定資產(chǎn)投資增速6.1%，市場(chǎng)預(yù)期6.1%，前值5.9%；2019年1-2月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資12090億元，同比增長(zhǎng)11.6%，增速比2018年全年提高2.1個(gè)百分點(diǎn)。1-2月份，商品房銷(xiāo)售面積14102萬(wàn)平方米，同比下降3.6%，2018年全年為增長(zhǎng)1.3%。1-2月份，商品房銷(xiāo)售額12803億元，增長(zhǎng)2.8%，增速回落9.4個(gè)百分點(diǎn)。1-2月份，房屋新開(kāi)工面積18814萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)6.0%，增速回落11.2個(gè)百分點(diǎn)。2月末，商品房待售面積52251萬(wàn)平方米，比2018年末減少162萬(wàn)平方米。

地產(chǎn)三大領(lǐng)先指標(biāo)均出現(xiàn)大幅下滑，房地產(chǎn)銷(xiāo)售額由前值12.2%下行至2.8%，新開(kāi)工由17.2%下行至6%，到位資金增速由6.4%下行至2.1%。單從數(shù)據(jù)來(lái)看表明房地產(chǎn)市場(chǎng)的確在惡化。

在去年年末文中提到新開(kāi)工下滑不會(huì)是慢慢下滑，肯定是折線(xiàn)式下滑，從目前看新開(kāi)工的確是大幅下滑，新開(kāi)工的下滑對(duì)在建影響提前1-2個(gè)季度，新開(kāi)工的大幅下滑對(duì)商品的影響是負(fù)面的。2019年1-2月基建投資增速4.3%，相比2018年3.8%有所回升，但是低于市場(chǎng)預(yù)期，主要原因在于受到地方政府債務(wù)的困擾和減稅的影響，今年的基建會(huì)上行但是超預(yù)期上行還是比較艱難的。

在地產(chǎn)下滑和基建增速較低的情況下，黑色難有大幅上漲。后期需求會(huì)逐漸下滑，這就導(dǎo)致二季度的去庫(kù)速度和難度要比去年艱難很多，對(duì)于黑色我認(rèn)為還有一次幅度比較大的下跌。

短期經(jīng)濟(jì)還未見(jiàn)底，但是大幅下滑的概率不大，預(yù)計(jì)二季度還會(huì)再次下滑，三季度后期到年末經(jīng)濟(jì)開(kāi)始走出衰退。

3月14公布庫(kù)存數(shù)據(jù)，螺紋實(shí)際產(chǎn)量325.12萬(wàn)噸，較上周增加2.07萬(wàn)噸，場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存275.40萬(wàn)噸，較上周減少40.03萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存973.14萬(wàn)噸，較上周減少38.07萬(wàn)噸，螺紋總共減少78.10萬(wàn)噸。

線(xiàn)材實(shí)際產(chǎn)量134.46萬(wàn)噸，較上周增加4.94萬(wàn)噸，場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存85.24萬(wàn)噸，較上周減少7.92萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存298.20萬(wàn)噸，較上周減少18.28萬(wàn)噸，線(xiàn)材總共減少26.20萬(wàn)噸。

熱軋實(shí)際產(chǎn)量323.63萬(wàn)噸，較上周增加9.38萬(wàn)噸，場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存99.74萬(wàn)噸，較上周增加4.41萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存265.35萬(wàn)噸，較上周減少6.07萬(wàn)噸，熱軋總共減少1.66萬(wàn)噸。

冷軋實(shí)際產(chǎn)量80.56萬(wàn)噸，較上周增加4.43萬(wàn)噸，場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存31.76萬(wàn)噸，較上周減少1.09萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存117.38萬(wàn)噸，較上周減少1.42萬(wàn)噸，冷軋總共減少2.51萬(wàn)噸。

中厚板實(shí)際產(chǎn)量114.92萬(wàn)噸，較上周減少5.86萬(wàn)噸，場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存75.90萬(wàn)噸，較上周減少2.52萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存126.31萬(wàn)噸，較上周減少6.02萬(wàn)噸，中厚板總共減少8.54萬(wàn)噸。

五大市場(chǎng)實(shí)際產(chǎn)量較上周增加14.96萬(wàn)噸，場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存較上周減少47.15萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存較上周減少69.86萬(wàn)噸，總共減少117.01萬(wàn)噸。

把時(shí)間拉到一個(gè)月以前，2月13.2月14當(dāng)時(shí)螺紋、鐵礦、熱卷的價(jià)格和今天的價(jià)格實(shí)際沒(méi)任何變化，過(guò)去一個(gè)月一直處于震蕩之中，隨著3月末唐山復(fù)產(chǎn)和地產(chǎn)的負(fù)面對(duì)價(jià)格的影響傳導(dǎo)，后期有望供給上行、需求下滑，最終造成價(jià)格下跌，預(yù)計(jì)二季度是相對(duì)悲觀的。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。