產(chǎn)量逐步回升 螺紋鋼需求啟動緩慢

春節(jié)后，國內(nèi)鋼材市場的需求淡季已經(jīng)接近尾聲，在經(jīng)歷了1—2月鋼鐵產(chǎn)量減少，鋼材價格總體呈平穩(wěn)略降走勢之后，鋼材需求啟動預(yù)期不斷增強。中鋼協(xié)2月28日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月末，重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1190.24萬噸，比去年同期減少27.41萬噸，下降2.25%；比年初增加42.26萬噸，上升3.68%；比上月增加3.56萬噸，上升0.30%。

建信期貨黑色產(chǎn)業(yè)研究主管翟賀攀對記者表示，春節(jié)后國內(nèi)主要城市螺紋鋼社會庫存大幅增加，自節(jié)前2月1日的522.17萬噸增至2月22日的954.10萬噸，逼近2018年3月上旬的高點1082.39萬噸，增幅達82.72%。

據(jù)翟賀攀介紹，2月22日當周，上海終端線螺采購量尚未恢復(fù)至春節(jié)前2月1日當周水平，且明顯低于2018年春節(jié)后的平均水平，鋼材需求端啟動緩慢。

記者從東證衍生品研究院了解到，目前來看，市場已經(jīng)逐漸意識到并接受鋼材庫存將上升至與去年高點持平甚至超過去年高點的問題，但主要關(guān)注點已經(jīng)轉(zhuǎn)移至3月下游復(fù)工。此外，房地產(chǎn)趕工余溫和陰雨天氣后需求集中釋放的預(yù)期，在短期內(nèi)無法證偽，市場情緒較為樂觀，也帶動了貿(mào)易商的補庫情緒，形成期現(xiàn)價格同步上行的正向循環(huán)。但是，貿(mào)易商補庫已在逐步透支終端需求復(fù)蘇拉動的價格上漲，3月實際需求依然存在很大的不確定性。

“目前都在等螺紋鋼需求啟動，成交量上升，庫存下降，但是客觀來看，不敢保證接下來需求就一定好，一定會大量去庫存。”江海匯鑫期貨投資總監(jiān)陳毅告訴期貨日報記者，3月初，預(yù)計鋼材需求不強，庫存將會累積，這就造成產(chǎn)銷不平衡，價格承受較大壓力。如果貿(mào)易商和廠家不去庫存，價格方面估計會微跌；如果主動去庫存，那么短期內(nèi)價格趨勢不會明朗。

對于3月螺紋鋼的供需情況，東證衍生品研究院認為，即便鋼廠利潤受到原料價格上漲的侵蝕，近期環(huán)保限產(chǎn)擾動有所增加，但當前利潤水平仍能支撐高爐產(chǎn)能利用率維持高位。3月短流程企業(yè)也將逐步復(fù)產(chǎn)，鋼材供給量預(yù)計還將高于去年同期。在需求兌現(xiàn)階段，支撐鋼價進一步上行的關(guān)鍵在于庫存的迅速去化，一旦去庫存速度不及去年同期，鋼價則存在下行風(fēng)險。短期來看，貿(mào)易摩擦有所緩和，加之市場對終端需求強勢復(fù)蘇的預(yù)期，預(yù)計鋼材期價還將有所反彈。但隨著庫存走高，市場回落的風(fēng)險將會加劇。

翟賀攀還表示，近期受宏觀與金融市場利好支撐，近月螺紋鋼期貨合約貼水現(xiàn)貨，與基本面利空相抵，呈現(xiàn)區(qū)間擺動。由于需求緩慢啟動，難抵產(chǎn)量回升、庫存大增，制約螺紋鋼近期漲價空間，3月中旬前后鋼價或出現(xiàn)一定幅度的回調(diào)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。