煤焦鋼產(chǎn)業(yè)一季度鋼市分析與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)

　　近年來，我國能源結(jié)構(gòu)正由煤炭為主向多元化轉(zhuǎn)變，在藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)的號(hào)召下，清潔能源持續(xù)擴(kuò)容，清潔低碳、安全高效的能源體系正加快構(gòu)建。黨的十八大以來，我國煤炭消費(fèi)比重下降8.1個(gè)百分點(diǎn)，清潔能源消費(fèi)比重提高6.3個(gè)百分點(diǎn)。盡管如此，煤炭仍在我國能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中占據(jù)主導(dǎo)地位。發(fā)改委網(wǎng)站最新公布，2018年1-12月份全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)煤炭產(chǎn)量35億噸，同比增長(zhǎng)5.2%。累計(jì)進(jìn)口煤2.8億噸，同比增長(zhǎng)3.9%。鐵路煤炭發(fā)運(yùn)23.8億噸，同比增長(zhǎng)10.3%。

　　在供給側(cè)改革方針指導(dǎo)下，淘汰落后產(chǎn)能，嚴(yán)格審查新增產(chǎn)能，確保產(chǎn)能只減不增，去產(chǎn)能效果顯著，今年鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)也明顯好轉(zhuǎn)。2018年1到10月，鋼鐵行業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益明顯好轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)中向好的目標(biāo)，創(chuàng)造了近20年來鋼鐵效益最大最好的一年。在此期間，焦炭價(jià)格穩(wěn)中有漲，焦企盈利情況良好。但是自去年10月下旬以來，鋼材利潤(rùn)下降了近70%，導(dǎo)致鋼廠補(bǔ)庫積極性下降，鋼鐵產(chǎn)量大幅減少，可見市場(chǎng)的供需關(guān)系仍是決定市場(chǎng)的最主要的力量。中國的供給側(cè)改革經(jīng)過兩年的發(fā)展，煉鋼利潤(rùn)預(yù)計(jì)將在2019年恢復(fù)到合理的范圍。

　　以下是煤炭、焦炭以及焦化廠副產(chǎn)品一季度市場(chǎng)分析與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)：

　　煤炭：

　　一季度市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)測(cè)：

　　動(dòng)力煤方面，去年年底之際受下游庫存超高位、需求低迷影響，市場(chǎng)行情弱勢(shì)，供需兩弱下，市場(chǎng)看空情緒較強(qiáng)，各地尤其是主產(chǎn)區(qū)煤炭?jī)r(jià)格多有下行。2019年一季度，受一月中旬神木事故影響，市場(chǎng)受到提振，之后主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能不斷收縮，陜西地區(qū)多處煤礦不斷提漲，且力度較大，累計(jì)漲幅可達(dá)30-200元/噸，之后春節(jié)假期趨于平穩(wěn)，節(jié)后受淡季及陜西煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度影響，市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱，多數(shù)地區(qū)仍保持穩(wěn)定。煉焦煤方面，去年十二月受到下游焦炭市場(chǎng)開啟第六輪下行的影響，整體焦煤銷售下行，高價(jià)有所回落，多數(shù)穩(wěn)定為主。2019年一二月份焦炭再度穩(wěn)定，與鋼廠博弈，焦煤市場(chǎng)平穩(wěn)度過，春節(jié)之后煤礦復(fù)工，但也面臨著進(jìn)口煤的沖擊，基本還是穩(wěn)定運(yùn)行。

　　下游行業(yè)監(jiān)測(cè)：

　　一季度焦炭市場(chǎng)走勢(shì)平穩(wěn)，與鋼廠僵持運(yùn)行，漲跌亦難，同時(shí)受取暖季空氣質(zhì)量問題影響，部分開工受限，需求一般平穩(wěn)，節(jié)后開工率將有回升，價(jià)格相對(duì)低位下，多有提漲意愿?；て髽I(yè)在一季度多有錯(cuò)峰生產(chǎn)，水泥企業(yè)停產(chǎn)較多，價(jià)格相對(duì)高位，春節(jié)附近相對(duì)穩(wěn)定，節(jié)后有望提升。下游電廠方面，一季度多維持庫存高位，需求平淡，節(jié)后三月淡季來臨，加上進(jìn)口煤的通關(guān)及長(zhǎng)協(xié)煤的供應(yīng)，需求不算樂觀。

　　風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)：

　　陜西地區(qū)大部分煤礦由于神木事故原因停產(chǎn)接受檢查，節(jié)后有兩會(huì)將要召開，屆時(shí)復(fù)產(chǎn)進(jìn)度或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊?，若多能順利?fù)產(chǎn)，則供應(yīng)相對(duì)寬松下，市場(chǎng)基本將步入淡季市場(chǎng)穩(wěn)中走弱，若多不能順利復(fù)產(chǎn)，則相對(duì)偏緊下，不排除還有上漲可能。

　　焦炭

　　一季度市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)測(cè)：

　　焦炭方面，春節(jié)前期鋼廠冬儲(chǔ)意愿不強(qiáng)，庫存出現(xiàn)累積情況，對(duì)于焦價(jià)存打壓心態(tài)。但是焦企方面庫存低位，訂單良好，使得焦企有提漲意向。鋼焦雙方博弈運(yùn)行。二月春節(jié)歸來，終端需求回暖，但是恢復(fù)速率還值得商談，若鋼市難以上行，則焦炭?jī)r(jià)格難漲，況且焦煤市場(chǎng)對(duì)于后期價(jià)格多存悲觀態(tài)度，因?yàn)榻蛊罄麧?rùn)低下，春節(jié)后復(fù)產(chǎn)會(huì)對(duì)原料價(jià)格進(jìn)行打壓。

　　下游行業(yè)監(jiān)測(cè)：

　　近日市場(chǎng)延續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行，個(gè)別窄幅調(diào)整。目前貿(mào)易商多休市放假，市場(chǎng)成交逐漸清淡，活躍度明顯下降。鋼廠方面，鋼廠冬儲(chǔ)備庫計(jì)劃步入尾聲。預(yù)計(jì)短期鋼材市場(chǎng)延續(xù)以穩(wěn)運(yùn)行為主，個(gè)別窄幅調(diào)整。節(jié)后終端市場(chǎng)開始復(fù)蘇，但是需求難以快速回暖。

　　風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)：

　　目前多數(shù)焦企無庫存壓力，積極出貨為主。對(duì)節(jié)后市場(chǎng)少數(shù)焦企看漲，但若鋼材市場(chǎng)無明顯漲價(jià)，節(jié)后一周焦炭漲價(jià)也有難度。

　　蘭炭

　　一季度市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)測(cè)：

　　一季度蘭炭?jī)r(jià)格受原料影響較大，在陜西榆林煤礦事故發(fā)生后，煤炭?jī)r(jià)格急轉(zhuǎn)而上，蘭炭廠家跟隨上調(diào)，且開工有所降低，導(dǎo)致場(chǎng)內(nèi)價(jià)格暴漲。年前動(dòng)力煤價(jià)格維持高位，政府介入價(jià)格調(diào)整，保障兩會(huì)期間價(jià)格平穩(wěn)。年后預(yù)計(jì)場(chǎng)內(nèi)供需失衡情況會(huì)有緩解，蘭炭?jī)r(jià)格也會(huì)恢復(fù)正常水平。

　　下游行業(yè)監(jiān)測(cè)：

　　蘭炭下游電石在上季度跌入低谷，本季度開始出現(xiàn)緩慢的漲幅，但距離3000元/噸的關(guān)口還有一段距離，對(duì)于蘭炭的價(jià)格支撐傳遞較慢，pvc利潤(rùn)較高，對(duì)成本波動(dòng)承壓能力較強(qiáng)，利好充足。硅鐵價(jià)格當(dāng)前也處低位，供過于求狀態(tài)正在逐步消化，年后預(yù)計(jì)將小幅回暖，對(duì)蘭炭采購有所提升。

　　風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)：

　　下游硅鐵、電石供過于求導(dǎo)致價(jià)格處于成本線附近，蘭炭?jī)r(jià)格上探空間受限。警惕煤炭?jī)r(jià)格再出現(xiàn)大的波動(dòng)，原料庫存維持在合理水平。

　　中溫煤焦油

　　一季度市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)測(cè)：

　　一季度開局之月以觀望維持為主，受農(nóng)歷新年影響，1月份交投清淡，中溫煤焦油市場(chǎng)整體處于低位區(qū)間。新年之后，隨著天氣轉(zhuǎn)暖、國內(nèi)各工廠、工地陸續(xù)復(fù)工，需求端將會(huì)出現(xiàn)較大的回暖，中溫煤焦油的支撐將會(huì)稍有提升。另一方面，國際油價(jià)未呈現(xiàn)明顯空好，中溫煤焦油開工在煤炭漲價(jià)風(fēng)波過后恢復(fù)正常，供應(yīng)將繼續(xù)充足。整體呈現(xiàn)供需平衡局面，中溫煤焦油預(yù)計(jì)將震蕩運(yùn)行。

　　下游行業(yè)監(jiān)測(cè)：

　　下游煤焦油加氫廠家跟隨國內(nèi)地?zé)挕H油價(jià)而波動(dòng)，年后國內(nèi)市場(chǎng)需求將有回暖，預(yù)期向好。燒火油在天氣逐漸轉(zhuǎn)暖之后需求也會(huì)出現(xiàn)回暖，但預(yù)計(jì)正月之后才會(huì)對(duì)中溫煤焦油顯現(xiàn)利好。船燃市場(chǎng)按照往年行情也會(huì)提漲，但程度不大，對(duì)于水上油拉動(dòng)有限。

　　風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)：

　　主產(chǎn)區(qū)榆林地區(qū)動(dòng)力煤面臨政策風(fēng)險(xiǎn)，中溫煤焦油面臨開工降低的風(fēng)險(xiǎn)。年后環(huán)保形式仍不容樂觀，瀝青攪拌站和工廠燒火油需求受檢查影響較大。

　　高溫煤焦油

　　一季度市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)測(cè)：

　　由于去年的焦油市場(chǎng)動(dòng)蕩，使得目前焦油價(jià)格維持在一個(gè)相對(duì)低位穩(wěn)定的狀態(tài)，深加工行業(yè)盈利情況尚好，但是對(duì)于焦油市場(chǎng)的運(yùn)行謹(jǐn)慎態(tài)度仍存，由于春節(jié)的影響，1月份市場(chǎng)正常推漲，隨后進(jìn)入平穩(wěn)階段，商投清淡。春節(jié)過后下游廠家急于補(bǔ)充原料庫存，對(duì)于焦油市場(chǎng)有一定支撐，終端市場(chǎng)逐漸回暖，煤焦油市場(chǎng)或可以繼續(xù)上行。

　　下游行業(yè)監(jiān)測(cè)：

　　下游深加工行業(yè)走勢(shì)基本平穩(wěn)，但是炭黑市場(chǎng)受到中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，處于相對(duì)弱勢(shì)的局面。整體來看下游方面2018年全年的盈利情況不佳，理論統(tǒng)計(jì)上虧損情況較多，節(jié)后市場(chǎng)由于終端逐漸復(fù)工需求逐漸回暖，使得價(jià)格有一定上行趨勢(shì)，但是小油類產(chǎn)品受到原油以及國際形勢(shì)的影響較大，還需謹(jǐn)慎觀望。

　　風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)：

　　春節(jié)后，下游對(duì)于煤焦油需求回暖，但是由于拍賣形勢(shì)的影響，炒作因素也不容忽視，市場(chǎng)頻繁大起大落也使得下游出價(jià)分外謹(jǐn)慎，根據(jù)供需庫存等因素分析容易出現(xiàn)偏差。

　　粗苯

　　一季度市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)測(cè)：

　　進(jìn)入2019年元旦節(jié)后，粗苯市場(chǎng)在原油上漲帶動(dòng)下有小幅探漲，但整體趨勢(shì)仍顯疲軟，純苯港口庫存持續(xù)上升，壓制國內(nèi)純苯市場(chǎng)，同時(shí)加氫苯市場(chǎng)也是相對(duì)弱勢(shì)，粗苯探漲動(dòng)力不強(qiáng)，下游運(yùn)轉(zhuǎn)持續(xù)虧損，入市積極性不高。2月受春節(jié)假期影響，提前三周就開始有下游備貨，市場(chǎng)探漲下游買漲入市，但上漲不過兩周后期由于運(yùn)力問題且下游備貨充足，入市積極性回落，部分貿(mào)易商退市休假，市場(chǎng)又回歸冷清。但節(jié)后市場(chǎng)仍有反彈動(dòng)力，從純苯市場(chǎng)來看，3月韓國苯乙烯有部分檢修，利好國內(nèi)苯乙烯市場(chǎng)，純苯受此帶動(dòng)或有推漲，粗苯或也有利好推動(dòng)，且節(jié)后市場(chǎng)又存補(bǔ)貨需求，所以節(jié)后市場(chǎng)也有一定反彈空間。

　　下游行業(yè)監(jiān)測(cè)：

　　近期加氫苯行業(yè)運(yùn)行利潤(rùn)持續(xù)虧損，下游積極性備受打壓。雖然粗苯價(jià)格波動(dòng)較大，但加氫苯市場(chǎng)在純苯弱勢(shì)壓制下較難推動(dòng)，由于國際原油持續(xù)走低，甲苯二甲苯等調(diào)油原料走勢(shì)也受壓制，綜合計(jì)算，下游虧損嚴(yán)重。節(jié)后市場(chǎng)下游開工是否提升仍需密切關(guān)注國際原油及純苯市場(chǎng)走勢(shì)。

　　風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)：

　　春節(jié)后，經(jīng)歷兩周消耗，下游預(yù)計(jì)會(huì)存一定補(bǔ)貨需求。不過后續(xù)市場(chǎng)仍需關(guān)注節(jié)間國際原油及純苯外盤走勢(shì)以及下游入市心態(tài)，不可盲目推漲。

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