近日,9家定制定居上市企業(yè)三季度財報陸續(xù)公布。
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對比數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),主營業(yè)務(wù)集中,整體營收、凈利潤雙增長,整體增幅大致處于同一基準線,定制家居行業(yè)整體增速放緩,各企業(yè)開始尋求新增點,未來一段時間,第二梯隊(10億營收以下)企業(yè)恐面臨淘汰壓力。
增速放緩,企業(yè)各施拳腳
數(shù)據(jù)顯示,定制家居第一梯隊(10億元營收以上)的五家企業(yè)營收同比增幅均值約在20%,凈利潤同比增幅約在30%。同時,在基數(shù)普遍不大的背景下,行業(yè)未來的增長需要新辦法。
其中,領(lǐng)跑營收榜的歐派家居前三季營收超過80億元,年度營收有望破百億,ink>櫥柜業(yè)務(wù)增速放緩,ink>衣柜保持較高增速。衣柜前三季度實現(xiàn)28.90億元營收,同比增長35.30%,有望成為櫥柜之外的新增長點。此外,新開展的整裝大家居模式、三馬一車戰(zhàn)略(三馬是大家居、信息化、歐鉑麗,一車是終端優(yōu)化)將對現(xiàn)有模式進行拓展和改造,帶來額外營收。
營收第二位的索菲亞單一三季度營收21.2億元,同比提升20.1%,增長相對較快。業(yè)內(nèi)人士認為,這利益于兩個方面因素:一是公司二季度推出新套餐以及加強經(jīng)銷商激勵的結(jié)果;二是加強與地產(chǎn)客戶合作的結(jié)果。
尚品宅配整裝業(yè)務(wù)包括自營整裝業(yè)務(wù)和整裝云業(yè)務(wù),雖然營收與索菲亞相當,分別為46.38與51.06億元,但凈利潤差距較大,分別為2.93與6.92億元。其中,整裝云業(yè)務(wù)為會員家裝企業(yè)提供整裝銷售設(shè)計系統(tǒng)等四大系統(tǒng),并通過向會員企業(yè)銷售主輔材和配套家居品獲得收入,截至9月底會員企業(yè)數(shù)已超過700家,第三單季招募會員超過200個。在數(shù)字化轉(zhuǎn)型進入家居行業(yè)的趨勢下,通過信息化方式打通設(shè)計、供應(yīng)鏈、施工管理的整裝模式更符合消費趨勢,未來營收有較大增長空間。
志邦家居與好萊客業(yè)務(wù)相當,三季度營收分別17.34、15.18億元,業(yè)務(wù)均集中在整體櫥柜、衣柜領(lǐng)域。其中,志邦提升新增點的重力是拓展品類,公司公告稱將擬投資6.79億實施年產(chǎn)家居4萬套、ink>衛(wèi)浴柜4萬套和整體衣帽間6.5萬套定制家居建設(shè)項目,未來將具備櫥柜、衣柜、木門、衛(wèi)浴柜、衣帽間的多品類業(yè)務(wù),同時伴隨志邦、法蘭菲、IK品牌協(xié)同發(fā)展。
在細分領(lǐng)域看,這一策略是聚焦核心業(yè)務(wù)的體現(xiàn),但行業(yè)競爭加劇,拓展實體品類面臨的宏觀經(jīng)濟波動、原材料價格風險等,將會影響整體業(yè)績。
好萊客業(yè)務(wù)相對集中,這相應(yīng)帶來規(guī)模化的成本優(yōu)勢,毛利率高。對比發(fā)現(xiàn),相比于尚品宅配2.93億元的利潤,其營收基數(shù)達到46.38億元,而好萊客更高的3.07億元利潤,營收基數(shù)僅為15.18億元。同等利潤下,營收比為1:3,體現(xiàn)出好萊客高效的運營能力。但在當前背景下,「小而美」并不安全,好萊客開始內(nèi)部整合櫥柜、木門、衣柜業(yè)務(wù),外部成立新零售、二手房等開拓團隊,提高引流效率。
金牌櫥柜業(yè)務(wù)更加集中,運營「金牌」與「桔家」雙品牌,其專注于垂直拓展業(yè)績,目前正在嘗試地域的突圍:一是國內(nèi)向三四線城市下沉;二是布局海外渠道。
整體看第一梯隊五家企業(yè)的業(yè)績,歐派、索菲亞、尚品宅配體量大,產(chǎn)品線較廣,已嘗試數(shù)字化改造,未來適應(yīng)大家居發(fā)展的能力強;而志邦家居、好萊客與第二梯隊的皮阿諾、我樂家居、頂固集創(chuàng),都面臨著業(yè)績新增點的考驗。
隨著宏觀經(jīng)濟、房市的持續(xù)低迷,定制家居的引流、獲客成本上升,只有較大體量的企業(yè)才能在業(yè)務(wù)上輕盈轉(zhuǎn)身,在消耗中自我補血,中小企業(yè)的綜合風險更大。
梯隊分化:淘汰期來臨
近一年來,頻繁的并購或出于債務(wù)壓力,或出于拓展渠道、吸收產(chǎn)品技術(shù)等因素,但隨著阿里騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭入局,與紅星美凱龍、居然之家等合作,家居行業(yè)在遲緩的整合中也開始數(shù)字化接入,以往線下的觸點將全面轉(zhuǎn)到信息化系統(tǒng)中,這一次升級將產(chǎn)生大量淘汰、并購。
從數(shù)據(jù)上看,9家定制家居企業(yè)總營收給243億元,行業(yè)分散,集中度低,有充分的整合并購空間。目前,定制家居小體量企業(yè)的競爭策略不乏低價突圍,而這對于增加營收、擴大業(yè)務(wù)并不會見效。對比地,龍頭企業(yè)依靠廣泛的渠道能力,多品類拓展,以及信息化技術(shù),營收彈性能力更強,在競爭加劇中更能實現(xiàn)量級增長。
同時,第一梯隊的資本能力將更進一步體現(xiàn)優(yōu)勢、加劇淘汰。在小企業(yè)偏安一隅發(fā)展垂直化產(chǎn)品時,頭部企業(yè)已經(jīng)開始施展投資技巧,投資包含兩個層面 :一是戰(zhàn)略投資,是圍繞自身產(chǎn)業(yè)鏈的布局,意在完善渠道、產(chǎn)品、技術(shù)等,形成戰(zhàn)略發(fā)展的協(xié)同;二是財務(wù)投資,在科技浪潮下,科技互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)中存在大量優(yōu)質(zhì)、有潛力的標的資產(chǎn),高效的財務(wù)投資將增加企業(yè)資金實力,反哺家居企業(yè)實現(xiàn)更深、更廣的宏觀布局。
目前,營收在百億級的巨頭型企業(yè)大多都開始主動并購,或者入股上下游企業(yè),實現(xiàn)渠道、產(chǎn)品、技術(shù)等資源協(xié)同,聯(lián)手發(fā)展。還有一些虧損企業(yè)也傾向于主動棲息于巨頭之下,實現(xiàn)強強聯(lián)合。有業(yè)內(nèi)人士指出,家居頭部企業(yè)將在長期競爭中勝出,最終從產(chǎn)品品牌成為家居的渠道品牌。這一項結(jié)論有數(shù)據(jù)佐證:紅星美凱龍在2018年上半年凈利潤30.39億元,同期27家A股家居制造上市公司的總利潤為33.42億元。
(文章來源:新浪家居-公眾號,侵刪)
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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