黃金2019年重迎“王者榮耀”

2013年4月，COMEX金價(jià)從1560美元/盎司一線跳水至1321美元/盎司一線，這時(shí)以“中國大媽”為首的抄底大軍蜂擁入場，令金價(jià)低位反彈至1460美元/盎司一線，沒想到這一線卻成了逾6年的高位。

中國大媽被套多年，終于迎來“解放”的曙光。

根據(jù)國家外匯管理局最新數(shù)據(jù)，截至2018年12月末，中國黃金儲(chǔ)備5956萬盎司，環(huán)比增加32萬盎司，為自2016年11月以來首次上升。

數(shù)據(jù)顯示，2018年12月COMEX黃金月內(nèi)最低價(jià)為12月3日的1226.6美元/盎司，以此測算，32萬盎司最低耗費(fèi)3.93億美元，以12月3日的人民幣兌美元中間價(jià)折算約合人民幣27.25億元。

世界多個(gè)央行都被這古老的避險(xiǎn)資產(chǎn)所吸引，紛紛加入購金大潮。例如匈牙利央行2018年出現(xiàn)32年來首次增持黃金，波蘭央行同年大量增加黃金儲(chǔ)備至35年來最高水平。此外，還有印度、印尼、泰國和菲律賓等新興市場國家也在多年沉寂之后重返黃金市場。

據(jù)彭博及metalFocus數(shù)據(jù)，2017年底至2018年二季度，全球央行凈買入占全球黃金需求平均比例穩(wěn)定在9%左右，在此期間黃金價(jià)格總體呈現(xiàn)高位回落態(tài)勢。進(jìn)入2018年第三季度，全球央行對黃金的需求占比顯著上升至13%，帶動(dòng)金價(jià)觸底反彈。

全球央行的介入已構(gòu)成黃金價(jià)格波動(dòng)的重要推手，其中“中國因素”更加功不可沒。回顧中國黃金儲(chǔ)備與金價(jià)走勢關(guān)系可資印證，近40年來我國共計(jì)增持黃金20次，其中最多一次為2015年6月，高達(dá)1943萬盎司。國際金價(jià)也在隨后于當(dāng)年12月見底，自1045.4美元/盎司的歷史低位大幅上漲至最高1377美元/盎司。展望2019年，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息步入尾聲、美元回落，黃金有望歷史重現(xiàn)，再探高位。

一方面，美消費(fèi)者信心指數(shù)走低、耐用品訂單下滑、長端利率回落和美股高位重挫等種種跡象表明，美國經(jīng)濟(jì)增長不確定性正在增加。而2018年12月美聯(lián)儲(chǔ)如期加息，并對2019年利率上升展望悲觀，但市場擔(dān)憂2019年經(jīng)濟(jì)衰退，國債收益率下行，因此，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)2019年3月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議前，美利率或呈下行趨勢，美元高位回落，與之存蹺蹺板效應(yīng)的黃金則將上漲。

另一方面，其他大類資產(chǎn)吸引力弱化，從而凸顯黃金配置價(jià)值。當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)存在下行壓力，需求不振推倒大宗商品價(jià)格下跌的多米諾骨牌，而美股從技術(shù)上看已進(jìn)入熊市，A股市場低位盤整，房地產(chǎn)短期吸引力不強(qiáng)，比特幣泡沫去化……從資金配置角度看，對黃金的配置具有正面強(qiáng)化作用。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。