制造業(yè)和非制造業(yè)PMI一降一升 今年經濟趨穩(wěn)仍有基礎

最新公布的2018年12月制造業(yè)PMI和非制造業(yè)PMI一降一升，其中制造業(yè)PMI跌至榮枯線下方的49.4%，創(chuàng)出34個月新低，非制造業(yè)PMI環(huán)比上升0.4個百分點至53.8%，綜合PMI保持在擴張區(qū)間。分析人士認為，當前內外需求走弱壓力較大，制造業(yè)生產經濟活動放緩，2018年四季度經濟增速或略有放緩。

　　不過，多位專家也表示，宏觀政策趨向積極正在逐漸顯效，將對2019年經濟起到支撐作用，接下來包括減稅降費等在內的一系列穩(wěn)增長政策應加快出臺。

　　經濟趨穩(wěn)基礎仍存

　　中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業(yè)調查中心日前發(fā)布數據顯示，2018年12月份，制造業(yè)采PMI為49.4%，比上月下降0.6個百分點。這是時隔29個月之后該指數再次跌至榮枯線下方。

　　國家統計局服務業(yè)調查中心高級統計師趙慶河在解讀數據時表示，近期受國際貿易摩擦加劇、全球經濟增長放緩等多重因素影響，我國制造業(yè)發(fā)展環(huán)境穩(wěn)中有變，景氣度有所減弱。

　　從分項指數來看，12月份，生產指數仍處于擴張區(qū)間，反映原材料成本高和物流成本高的企業(yè)比重也降至近期低點，企業(yè)成本壓力有所緩解。

　　中國物流信息中心分析師文韜指出，2018年，制造業(yè)PMI均值為50.9%，表明全年制造業(yè)總體保持增長。經濟運行依然保持基本平穩(wěn)格局，企業(yè)生產意愿和經營預期較好，新的一年里經濟仍具有趨穩(wěn)運行的基礎。

　　此外，從PMI細分數據來看，裝備制造業(yè)、高新技術產業(yè)的全年PMI均值分別為51.2%和52.9%，保持在相對較好水平，且分別高于制造業(yè)PMI均值0.3和1個百分點。高耗能行業(yè)PMI均值為49.8,%，低于制造業(yè)PMI均值1.1個百分點。

　　“這些都表明在供給側結構性改革的持續(xù)推進下，我國新動能繼續(xù)保持快速增長態(tài)勢，對制造業(yè)的拉動作用進一步擴大。”文韜強調。

　　與制造業(yè)PMI走勢相反，同一日公布的非制造業(yè)PMI出現回升。數據顯示，2018年12月份，非制造業(yè)PMI為53.8%，比上月上升0.4個百分點。2018年均值為54.4%，全年總體保持在較高景氣水平。

　　其中，建筑業(yè)PMI顯著上升3.3個百分點至62.6%。“這表明近期國家出臺的多項促進基礎設施投資穩(wěn)定發(fā)展的政策措施效果有所顯現。”交行首席經濟學家連平表示，宏觀政策趨向積極正在逐漸顯效，將對今年經濟起到支撐作用。

　　穩(wěn)增長政策有望加快出臺

　　國家統計局將于本月中旬公布2018年四季度GDP數據。結合PMI等數據表現，市場普遍預期，四季度經濟增速或進一步放緩。

　　國務院發(fā)展研究中心研究員張立群在接受上證報記者采訪時表示，從10-12月份工業(yè)增長態(tài)勢看，四季度GDP增長率將低于三季度。當前經濟下行壓力有所加大，要加快落實中央經濟工作會議安排部署，盡快發(fā)揮穩(wěn)增長相關政策的積極效果。

　　連平認為，減稅降費的相關政策須盡快出臺。隨著宏觀政策趨向積極，加大基礎設施等領域補短板力度，實施更大規(guī)模的減稅降費，2019年經濟增長可能前低后穩(wěn)。

　　華泰證券首席宏觀分析師李超分析稱，未來政策將更加注重逆周期調節(jié)，穩(wěn)定總需求，相關逆周期調節(jié)政策或加碼。財政政策方面，預計2019年減稅降費規(guī)模將在1.3萬億元以上。貨幣政策預調微調，1月份央行降準可期。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。