經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)術(shù)報(bào)告之蘇循華（三）——Crowdfunding+P2P Lending

2018年12月27日下午兩點(diǎn)半，在合肥工業(yè)大學(xué)翡翠湖校區(qū)B座1004會(huì)議室，來自挪威經(jīng)濟(jì)學(xué)院的蘇循華教授帶來了一場(chǎng)關(guān)于Crowdfunding+P2P Lending（眾籌、P2P以及一些前沿研究）的學(xué)術(shù)報(bào)告。經(jīng)濟(jì)學(xué)院數(shù)量經(jīng)濟(jì)所譚常春所長(zhǎng)，學(xué)院部分老師，2017級(jí)和2018級(jí)部分研究生出席本次報(bào)告會(huì)。

蘇教授首先介紹了從2017年底至今P2P發(fā)展呈現(xiàn)萎縮趨勢(shì)，但交易量仍然保持在高位，收益率持續(xù)提高的現(xiàn)狀。接著蘇教授分析眾籌快速發(fā)展是技術(shù)進(jìn)步的推動(dòng)結(jié)果，并說明P2P借貸與銀行借貸的三大區(qū)別：借貸對(duì)象不同——個(gè)人和銀行-、信用確認(rèn)和信息確認(rèn)程序不同——P2P是通過機(jī)器自動(dòng)確認(rèn)識(shí)別、有無抵押——前者無抵押貸款，后者需要抵押，對(duì)比分析了銀行和P2P的貸款過程，并補(bǔ)充說明我國(guó)與美國(guó)相比，信息透明度很低，P2P借貸過程不經(jīng)過銀行等。

隨后，蘇教授講解了personal loans（個(gè)人貸款）和business loans（商業(yè)貸款），比較了美國(guó)、英國(guó)和中國(guó)的P2P市場(chǎng)：美國(guó)現(xiàn)有法律非常嚴(yán)格，出現(xiàn)問題少，市場(chǎng)創(chuàng)新性不高，由美國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管；英國(guó)法律制度最新，市場(chǎng)創(chuàng)新度最高，由行業(yè)協(xié)會(huì)監(jiān)督會(huì)員行為；中國(guó)監(jiān)管不嚴(yán)，由機(jī)構(gòu)監(jiān)管。緊接著蘇教授分析了導(dǎo)致P2P Lending 增速發(fā)展的三大因素：技術(shù)進(jìn)步、政策套利、宏觀環(huán)境影響，由此提出一個(gè)問題：眾籌是否對(duì)銀行、VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）有重大威脅？他的回答是：不會(huì)，因?yàn)橘J款不是銀行的唯一業(yè)務(wù)，目前銀行的主要收入來源于金融服務(wù)。

最后，蘇教授給大家講解了Huan Tang 于2018年發(fā)表在Review of Financial Studies的一篇論文”Peer-to-Peer Lenders versus Banks:Substitutes or Complements”， 論文分別從替代和互補(bǔ)的角度來解釋這個(gè)問題：對(duì)銀行的外生沖擊，導(dǎo)致銀行提供貸款縮減，借款人會(huì)轉(zhuǎn)向P2P借款，替代效應(yīng)導(dǎo)致P2P借款數(shù)量更高，平均借款質(zhì)量下降，互補(bǔ)效應(yīng)導(dǎo)致P2P借款數(shù)量更高，平均借款質(zhì)量更高。

報(bào)告結(jié)束后，蘇教授詳細(xì)回答了同學(xué)們的提問，此次講座在老師和同學(xué)們的掌聲中圓滿結(jié)束。

2018年12月27日

經(jīng)濟(jì)學(xué)院研究生會(huì)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。