日本煉油業(yè)掀起新一輪并購(gòu)潮

日本最大煉油企業(yè)JX公司12月3日表示，計(jì)劃與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手東燃通用石油公司合并。合并后新公司的煉油能力將達(dá)到200萬(wàn)桶/日，將占日本日益萎縮的汽油市場(chǎng)份額的50%。而11月12日，日本第二大煉油商出光興產(chǎn)株式會(huì)社與昭和殼牌石油公司簽署了一份不具約束力的合并協(xié)議，已同意價(jià)值40億美元的合并交易，兩家公司最早將在明年進(jìn)行合并。在國(guó)內(nèi)需求日益下降和燃料供應(yīng)過(guò)剩的情況下，日本煉油商正加快業(yè)務(wù)合并的步伐。

合并提升競(jìng)爭(zhēng)力

過(guò)去十幾年，日本油品需求一直下降，其中汽油消費(fèi)以年均2%~3%的速度下降，油品供應(yīng)的長(zhǎng)期過(guò)剩正逐步危及日本煉油業(yè)，削弱日本煉油商在海外的競(jìng)爭(zhēng)力。長(zhǎng)期來(lái)看，日本油品需求將進(jìn)一步下跌。主要由四個(gè)因素決定：一是日本人口的老齡化和減少；二是生活方式和工業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整；三是能源效率日益提高和環(huán)保法規(guī)日趨嚴(yán)格；四是消費(fèi)者支出和公司投資的疲軟導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩。

JX公司和東燃通用石油表示，雙方已同意2017年4月前進(jìn)行合并，計(jì)劃5年內(nèi)提升贏利能力，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)每年增長(zhǎng)1000億日元（約合8.11億美元）的目標(biāo)。這兩家公司在東京灣擁有3家大型煉廠，在日本運(yùn)營(yíng)1.4萬(wàn)個(gè)汽油零售網(wǎng)點(diǎn)。JX公司迫切希望鞏固國(guó)內(nèi)收益，從而為公司的海外擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金。JX公司是2010年由新日本石油公司和日本礦業(yè)控股公司合并而成，市值為1.26萬(wàn)億日元，幾乎是東燃通用石油的兩倍。

出光興產(chǎn)株式會(huì)社與昭和殼牌的合并交易預(yù)計(jì)在2016年10月~2017年4月完成。兩家公司預(yù)計(jì)，合并后的第五年會(huì)產(chǎn)生500億日元的協(xié)同效應(yīng)。

JX公司董事長(zhǎng)長(zhǎng)木村康表示，“此次合并將提升煉油和銷售業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力，合并交易符合日本政府的能源政策”。

政府的支持

JX公司和出光興產(chǎn)株式會(huì)社都押注日本反壟斷管理機(jī)構(gòu)能批準(zhǔn)并購(gòu)交易，因?yàn)檫@兩大煉油商的背后是日本最有影響力的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省的支持。在國(guó)內(nèi)需求下降和供應(yīng)過(guò)剩的情況下，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省正大力推動(dòng)日本煉油業(yè)的合并。

經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省歡迎JX公司與東燃通用石油的合并計(jì)劃。經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省一位官員稱：“在日本國(guó)內(nèi)需求持續(xù)下降的嚴(yán)峻環(huán)境中，有保障日本國(guó)內(nèi)油品供應(yīng)穩(wěn)定責(zé)任的石油工業(yè)需要重組業(yè)務(wù)，包括業(yè)務(wù)合并。希望通過(guò)某些措施可以提高日本煉油企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。”

野村證券公司的松本表示，日本煉油業(yè)的前景取決于合并后的公司能否迅速消化過(guò)剩的產(chǎn)能，以及整合銷售和物流網(wǎng)絡(luò)。日興證券公司高級(jí)分析師表示，JX公司和東燃通用石油的合并交易將通過(guò)減少日本國(guó)內(nèi)油品銷售領(lǐng)域的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)來(lái)改善供求平衡，從而達(dá)到提高國(guó)內(nèi)煉油業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)的目的。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。