滬鋼將止跌回升

供應(yīng)方面，華北地區(qū)霧霾情況加重，部分地區(qū)燒結(jié)限產(chǎn)加碼。由于近期鋼材價(jià)格及利潤(rùn)均出現(xiàn)大幅下降，鋼廠檢修意愿增強(qiáng)，部分鋼廠增加檢修計(jì)劃，供應(yīng)短期有小幅收縮。需求方面，現(xiàn)貨跌幅有所放緩，終端采購(gòu)情緒有所回升，但消費(fèi)淡季大背景下，剛性需求逐漸萎縮，后期重點(diǎn)關(guān)注貿(mào)易商冬儲(chǔ)意愿。庫(kù)存方面，社會(huì)庫(kù)存與鋼廠庫(kù)存延續(xù)分化，廠內(nèi)庫(kù)存繼續(xù)積累，鋼廠自身庫(kù)存壓力有所增加，社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降，貿(mào)易商仍以出貨為主，冬儲(chǔ)意愿不強(qiáng)。上周末中美元首會(huì)晤，貿(mào)易摩擦出現(xiàn)明顯緩和，同時(shí)唐山地區(qū)現(xiàn)貨周末出現(xiàn)大幅反彈，短期市場(chǎng)悲觀情緒有所緩和。

現(xiàn)貨方面，上周全國(guó)主要地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格普遍下跌，北京地區(qū)螺紋（理算）下跌360元/噸至3590元/噸，上海地區(qū)螺紋（理算）下跌100元/噸至3870元/噸，廣州地區(qū)螺紋（磅計(jì)）下跌230元/噸至4370元/噸。截至上周五，螺紋主力1905合約較上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨貼水730元/噸，較前一周貼水466元/噸擴(kuò)大264元/噸。

供應(yīng)方面，上周產(chǎn)能利用率繼續(xù)回落，華北地區(qū)霧霾天氣加重?zé)Y(jié)限產(chǎn)加碼。由于近期鋼廠利潤(rùn)快速下滑，部分鋼廠增加檢修，產(chǎn)能利用率繼續(xù)下行，供應(yīng)有所收縮。截至上周末Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)鋼廠產(chǎn)能利用率（不含淘汰產(chǎn)能）為83.17%，環(huán)比下降0.67%。2018年11月上旬，中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)全國(guó)重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量為191.64萬(wàn)噸，環(huán)比上升1.07萬(wàn)噸。上周產(chǎn)能利用率繼續(xù)回落，華北地區(qū)霧霾天氣加重?zé)Y(jié)限產(chǎn)加碼。由于近期鋼廠利潤(rùn)快速下滑，部分鋼廠增加檢修，產(chǎn)能利用率繼續(xù)下行，供應(yīng)有所收縮。

需求方面，終端成交環(huán)比出現(xiàn)回升，期現(xiàn)跌幅放緩，終端采購(gòu)意愿有所回升，上周全國(guó)主流貿(mào)易商周成交83.9萬(wàn)噸，環(huán)比上升7.7萬(wàn)噸，增幅10.18%。終端成交環(huán)比出現(xiàn)回升，期現(xiàn)跌幅放緩，終端采購(gòu)意愿有所回升，但整體成交水平仍處低位，淡季效應(yīng)明顯，后期重點(diǎn)關(guān)注貿(mào)易商冬儲(chǔ)意愿及力度。但整體成交水平仍處低位，淡季效應(yīng)明顯，后期重點(diǎn)關(guān)注貿(mào)易商冬儲(chǔ)意愿及力度。

庫(kù)存方面，上周Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)主要城市鋼材社會(huì)庫(kù)存為822.83萬(wàn)噸，環(huán)比下降19.53萬(wàn)噸。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)鋼廠全品種庫(kù)存為482.28萬(wàn)噸，環(huán)比上升19.76萬(wàn)噸。社會(huì)加鋼廠庫(kù)存合計(jì)環(huán)比上升0.23萬(wàn)噸。社會(huì)庫(kù)存與鋼廠庫(kù)存繼續(xù)維持分化，總庫(kù)存小幅波動(dòng)，鋼廠庫(kù)存積累時(shí)點(diǎn)早于去年，廠內(nèi)庫(kù)存總量壓力有所加大，貿(mào)易商仍延續(xù)去庫(kù)存狀態(tài)，冬儲(chǔ)意愿不強(qiáng)。

利潤(rùn)方面，上周，盤面與現(xiàn)貨利潤(rùn)出現(xiàn)分化，主力合約換月，5月盤面利潤(rùn)進(jìn)入負(fù)值區(qū)間，現(xiàn)貨利潤(rùn)方面由于原料現(xiàn)貨補(bǔ)跌從而出現(xiàn)回升。盤面利潤(rùn)方面，截至上周五，螺紋鋼主力合約盤面利潤(rùn)為-49.83元/噸，較前一周下降266.80元/噸；熱卷主力合約盤面利潤(rùn)為-132.83元/噸，較前一周下降203.80元/噸（換月影響）。現(xiàn)貨利潤(rùn)方面，截至上周五，螺紋鋼現(xiàn)貨利潤(rùn)為562.0元/噸，較前一周上升180.72元/噸；熱卷現(xiàn)貨利潤(rùn)為155.87元/噸，較前一周上升143.71元/噸。

整體來(lái)看，中美貿(mào)易摩擦緩和，鋼材現(xiàn)貨止跌反彈，維持振蕩偏強(qiáng)思路。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。