焦化利潤長期重心有望上移 關注大型焦企投資機會

中證網(wǎng)訊（記者馬爽）川財證券最新發(fā)布的能源觀察報告顯示，采暖季到來，電廠日耗煤小幅回升但仍處低位，電廠煤炭高庫存、低日耗仍狀況延續(xù)，電廠多以采購長協(xié)煤為主，市場煤采購積極性差，港口煤炭價格仍偏弱運行?？紤]到當前煤炭庫存向中下游堆積及蒙冀線、瓦日線提升運力后、去年采暖季煤炭運力緊張狀態(tài)難再現(xiàn)，預計短期內(nèi)動力煤價格仍將偏弱運行。

焦炭方面，近期鋼材價格持續(xù)回調(diào)，鋼廠已開始通過控制焦炭到貨量來打壓焦炭價格，焦炭需求走弱，焦化廠開工仍維持高位，焦化廠內(nèi)庫存累積，焦炭市場供需格局已發(fā)生扭轉(zhuǎn)，焦炭價格或?qū)⑦M入降價通道。中長期看，環(huán)保去產(chǎn)能逐步落地，焦化利潤長期重心有望上移，建議關注產(chǎn)能規(guī)模較大、環(huán)保設施完善的焦企。

石油化工方面，美國總統(tǒng)特朗普希望油價下跌變相為美國減稅，疊加本年度原油產(chǎn)量增速超過150萬桶/天，超過眾多機構(gòu)的預期，機構(gòu)預測明年全球經(jīng)濟增速有所下降，使得油價大幅下跌。12月6日OPEC將在維也納舉行第175次會議，2019年OPEC原油供給有望繼續(xù)限產(chǎn)100-140萬桶/天，若OPEC此次會議限產(chǎn)量小于之前的限產(chǎn)量即120萬桶/天，油價將難以恢復到80美元/桶附近，若限產(chǎn)份額達到140萬桶，2019年油價均值有望維持在70-80美元區(qū)間。美國天然氣與原油的定價已經(jīng)剝離，油價下跌未能阻止美國天然氣期貨價格的大幅上漲，但東亞LNG現(xiàn)貨價格與油價相關，冬季LNG現(xiàn)貨價格將低于去年同期水平。

電力方面，用戶端逐漸放開持續(xù)改善電力市場供需關系，市場化交易價差有望繼續(xù)回升，利好裝機結(jié)構(gòu)優(yōu)質(zhì)的發(fā)電企業(yè)。核電方面，中核集團華龍一號示范工程福清核電6號機組正式進入安裝階段，核電作為電力基礎設施建設的重要方向之一，隨著第三代機組的陸續(xù)投產(chǎn)和新項目開工準備工作就緒，新項目審批有望重啟。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。