菜油表現(xiàn)搶眼

近期國內(nèi)油脂類走勢表現(xiàn)低迷，菜油、豆油和棕櫚油市場整體人氣不旺，但菜油在三大油脂中表現(xiàn)最為搶眼。上周菜油主力合約1901觸底反彈，開盤價為6296元/噸，最高價為6438元/噸，最低價為6227元/噸，周漲幅為1.6%?，F(xiàn)貨方面，截至11月23日，全國進(jìn)口一級菜油均價為6430元/噸，較之前一周的6375元/噸上漲55元/噸。四季度為傳統(tǒng)的現(xiàn)貨市場旺季，菜油上周成交量為2.8萬噸，較之前一周的0.64萬噸明顯放量，而去年同期周度成交量為1.5萬噸?，F(xiàn)貨菜油提貨量方面，日均提貨4500噸左右，較為穩(wěn)定，以上均顯示出油脂需求特別是菜油需求較為穩(wěn)定。

當(dāng)前油脂類價格整體處于價值底部，如果從單價角度考慮，可以買入最便宜的安全邊際最高的棕櫚油。而如果從全球供需平衡來看，2019年棕櫚油繼續(xù)增產(chǎn)、大豆產(chǎn)量也在增加，而菜籽產(chǎn)量因為歐盟和我國減產(chǎn)導(dǎo)致供應(yīng)收緊，那么應(yīng)該買入菜油。

另外，從油粕比角度考慮，大豆壓榨后兩大產(chǎn)品為豆油和豆粕，兩者價格比值具有一定的規(guī)律性。當(dāng)前油粕比值處于十年來的最低點位置。上次出現(xiàn)類似油粕比點位的時期為2014年，2014年后油粕比大幅修正。因而后期油粕之間的相對價值修復(fù)壓力較大。而要修復(fù)油粕比，需要蛋白的消費增速小于油脂的消費增速，或者棕櫚油大幅減產(chǎn)帶來利多推動。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。