國(guó)債期貨基本面支撐上行

近期我們一直強(qiáng)調(diào)，國(guó)債期貨的基本面支撐其上行，但技術(shù)面上的阻力位很強(qiáng)，突破不易。從基本面上看，國(guó)債期貨傾向于上行，一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯，需要低利率水平提振，10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)保持弱勢(shì)，投資和工業(yè)好于預(yù)期，但消費(fèi)增速大幅回落，降準(zhǔn)預(yù)期再度升溫；二是相對(duì)于地方債、信用債，國(guó)債投資價(jià)值相對(duì)上升；三是政府債發(fā)行高峰已過(guò)，市場(chǎng)資金面有望較為寬松。從技術(shù)上看，T1903已經(jīng)連續(xù)八個(gè)交易日沒(méi)有實(shí)質(zhì)性漲破96.84這一壓力位，且價(jià)格重心不斷下壓，下跌概率已經(jīng)不斷增加。如果A股下行，國(guó)債期貨還有一定上漲的動(dòng)力。一旦A股停止下跌，將對(duì)國(guó)債期貨形成較大打壓，近期仍需警惕國(guó)債期貨短線下行風(fēng)險(xiǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。