中證網(wǎng)訊(記者王姣)11月14日,國債期貨市場高開高走,全天表現(xiàn)強勢。截至收盤,10年期債主力T1903收報96.44元,大漲0.44%,盤中最高上漲約0.5%至96.5元,創(chuàng)8月7日以來新高;5年期債主力TF1903收報98.66元,漲0.2%。
市場人士指出,目前來看,國債期貨基本面更傾向于支撐其上行:一是中國經(jīng)濟有下行壓力,需要低利率水平提振;二是相對于地方債、信用債,國債投資價值相對上升;三是11月政府債供給預(yù)期下降,市場資金面有望較為寬松。
14日,雖央行連續(xù)第十四日暫停逆回購操作,但因稅期擾動有限,流動性預(yù)期改善,資金面重回寬松狀態(tài),市場資金利率普遍走低;目前代表性的DR007下行約1.39基點至2.6187%。
分析人士稱,10月金融數(shù)據(jù)發(fā)布后,市場對央行再次降準或?qū)嵤┙迪⒌念A(yù)期有所升溫,流動性預(yù)期進一步改善。尤其今日公布10月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社零等重要數(shù)據(jù)后,不少機構(gòu)認為,考慮到基本面下行壓力,短期內(nèi)債市仍有再度走牛的可能。
“總量上看,基建托底難掩內(nèi)外需疲態(tài)下經(jīng)濟走弱趨勢,未來或通過降息的價格手段緩解銀行負債壓力和實體融資成本,國債收益率將逐步下行至我們的區(qū)間下界3.4%水平。”中信證券固收研究明明團隊點評稱。
天風證券固收孫彬彬團隊同時表示,在基建投資落地仍有時滯背景下,房地產(chǎn)和制造業(yè)投資的下行壓力會使得經(jīng)濟總體下行壓力仍然突出,經(jīng)濟難言企穩(wěn),利率下行方向明確。
不過瑞達期貨指出,盡管基本面利好債市,但市場多空情緒正出現(xiàn)變化;隨著10年期債不斷創(chuàng)下新高,市場對后續(xù)的上漲空間的擔憂不斷增加。近幾日主力空單大幅增倉,主力買單則小幅減倉。T1812總持倉連續(xù)8日下降,從11月1日的7萬手減到13日的3.4萬手。
“短期內(nèi),多空預(yù)期發(fā)生變化,國債期貨短線下行的概率較高。仍需繼續(xù)關(guān)注A股走勢;如果上行,將對國債期貨形成較大打壓。”瑞達期貨表示。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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