黃金近遠(yuǎn)月價(jià)差將走弱

　　當(dāng)前美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)維持強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)，而核心PCE物價(jià)指數(shù)已經(jīng)在美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)附近波動(dòng)，未來(lái)一年內(nèi)通脹上行風(fēng)險(xiǎn)明顯大于下行風(fēng)險(xiǎn)，四季度美國(guó)通脹將穩(wěn)定在2%以上，2019年美國(guó)通脹壓力加大。美國(guó)經(jīng)濟(jì)上行空間有限，四季度黃金價(jià)格開(kāi)始企穩(wěn)回升，但整體是一個(gè)震蕩格局，1200美元/盎司短期內(nèi)是一個(gè)有力的支撐點(diǎn)位。由于實(shí)際利率處于高位、美聯(lián)儲(chǔ)12月再度加息等利率上的利空因素將繼續(xù)限制金價(jià)的上漲空間，預(yù)計(jì)1250美元/盎司是比較重要的一個(gè)上行阻力關(guān)口。此外，新興市場(chǎng)弱勢(shì)沒(méi)有改變，美元維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，黃金真正上漲的周期還是言之尚早。

　　美國(guó)中期選舉結(jié)果即將在11月落地，如果共和黨繼續(xù)掌控兩院的多數(shù)黨地位，那么稅改2.0以及基建計(jì)劃可能會(huì)在接下來(lái)著手推出，因?yàn)?018年結(jié)束后，稅改對(duì)經(jīng)濟(jì)的利好效應(yīng)開(kāi)始消退殆盡，若想延長(zhǎng)本輪經(jīng)濟(jì)周期，那么寬松的財(cái)政政策是比較可取的，結(jié)果可能會(huì)提升美國(guó)國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，不利黃金。而如果共和黨失掉眾議院，那么國(guó)內(nèi)政策推進(jìn)受阻，對(duì)外政策預(yù)計(jì)會(huì)更加強(qiáng)硬，如果同各國(guó)的摩擦加劇，那么避險(xiǎn)情緒的抬升會(huì)給金價(jià)帶來(lái)階段性的利好。如果失掉兩院，這種情況的概率較小，那么利好金價(jià)。從最新的調(diào)查數(shù)據(jù)來(lái)看，共和黨失去眾議院而繼續(xù)把控參議院的概率比較大，相對(duì)來(lái)講這個(gè)結(jié)果還是利好黃金的。

　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的跟進(jìn)，國(guó)際黃金價(jià)格近遠(yuǎn)月價(jià)差將會(huì)不斷走弱。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行跡象顯露，人民幣匯率貶值壓力依舊存在，國(guó)內(nèi)黃金的匯率溢價(jià)抬升，滬金價(jià)格中樞在275-280元/克。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。