10月17日CPI漲幅創(chuàng)7個(gè)月新高的背后：未來或下行 通脹仍可控

因極端天氣及中秋國慶雙節(jié)因素推升食品價(jià)格，9月CPI同比漲幅繼續(xù)擴(kuò)大至2.5%，創(chuàng)下7個(gè)月新高。隨著CPI持續(xù)反彈，通脹預(yù)期升溫，坊間甚至擔(dān)憂出現(xiàn)滯脹。但多位分析人士表示，未來CPI缺乏明顯上升動(dòng)力，年內(nèi)通脹仍會(huì)溫和運(yùn)行。

國家統(tǒng)計(jì)局昨日公布數(shù)據(jù)顯示，9月CPI同比上漲2.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。這是CPI連續(xù)3個(gè)月運(yùn)行在2%以上，且9月漲幅創(chuàng)下年內(nèi)次高。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，受臺(tái)風(fēng)等極端天氣以及中秋國慶等假期因素影響，食品價(jià)格大幅波動(dòng)成為CPI連續(xù)上漲的主要原因。

據(jù)統(tǒng)計(jì)局測算，9月份食品中，鮮菜、鮮果和雞蛋價(jià)格上漲明顯，三項(xiàng)合計(jì)影響CPI上漲約0.55個(gè)百分點(diǎn)。

諸建芳認(rèn)為，受基數(shù)因素、豬價(jià)將短期回落等影響，四季度CPI將低于2.5%的水平，全年CPI為2.2%左右，通脹仍處在溫和可控階段。

盡管CPI漲幅持續(xù)擴(kuò)大，但9月份剔除食品和能源以外的核心CPI同比上漲1.7%，漲幅比上個(gè)月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下兩年來低點(diǎn)。

“今年5月之后CPI漲幅持續(xù)上升，主要是食品價(jià)格和原油價(jià)格拉動(dòng)，然而核心CPI并未明顯上升，9月反而明顯下降。因此，目前物價(jià)運(yùn)行整體穩(wěn)定，不存在通脹壓力。”交行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智說。

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)還顯示，9月份，PPI同比上漲3.6%，漲幅連續(xù)3個(gè)月收窄。主要工業(yè)產(chǎn)品中，同比漲幅較大的主要是燃料類、非金屬礦物制品、化學(xué)纖維制造等，但大部分工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格同比漲幅有所收窄。

劉學(xué)智分析稱，財(cái)政金融政策適度偏松調(diào)整，重點(diǎn)支撐基建投資，可能對相關(guān)工業(yè)產(chǎn)品帶來拉升影響。由于四季度PPI翹尾因素顯著下降，新漲價(jià)因素難以彌補(bǔ)翹尾因素的下降，PPI同比可能仍有下降空間。

記者梳理券商預(yù)測報(bào)告發(fā)現(xiàn)，對于明年通脹形勢，多數(shù)機(jī)構(gòu)均預(yù)期CPI同比漲幅或略高于今年。

招商證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，明年一季度可能將再度面臨一定的通脹壓力，豬價(jià)與菜價(jià)均可能是潛在的上漲點(diǎn)，但目前仍未看到推動(dòng)明年CPI同比破3%的動(dòng)力。

“明年影響CPI的核心因素在于豬價(jià)走勢。”在諸建芳看來，明年生豬供給水平達(dá)到周期的低點(diǎn)，需求大體不變，豬價(jià)或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯上行。預(yù)計(jì)明年CPI同比將達(dá)到2.5%至2.6%左右。

海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超也強(qiáng)調(diào)，在需求放緩的背景下，通脹壓力短期上升后長期仍趨于回落，無需過于擔(dān)心長期滯脹風(fēng)險(xiǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。