9月29日看似樂(lè)觀卻動(dòng)力不足 四季度帶鋼價(jià)格如何走？

回顧3季度山東帶鋼市場(chǎng)行情，整體表現(xiàn)價(jià)格看似樂(lè)觀、但運(yùn)行太過(guò)謹(jǐn)慎。截至9月27日，山東市場(chǎng)帶鋼價(jià)格為4170元/噸，較上月同期下跌130元/噸，較一季度上漲360元/噸，較二季度末下調(diào)了10元/噸。雖然三季度帶鋼價(jià)格仍然實(shí)現(xiàn)了整體小幅上漲，但是在上漲過(guò)程中行情波動(dòng)較為頻繁、幅度較小，動(dòng)力明顯不足。種種跡象依然表明，山東帶鋼金九預(yù)期已然破滅！

帶鋼“金九不金”，筆者認(rèn)為主要還是由于江蘇汾渭地區(qū)環(huán)保政策、冬季采暖限產(chǎn)預(yù)期反復(fù)變動(dòng)等對(duì)鋼市供需兩端都產(chǎn)生了一定的影響。隨著采暖季政策逐步明確，市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)端的預(yù)期逐步明朗，多空分歧在逐漸縮小，也在一定程度上加劇了9月份底快速下調(diào)。展望四季度月，帶鋼鋼市又會(huì)走出怎樣的行情？本文筆者將結(jié)合前期市場(chǎng)運(yùn)行情況和當(dāng)期市場(chǎng)供需面作簡(jiǎn)要分析。

一、山東帶鋼與鋼坯價(jià)格回顧

圖1：山東帶鋼與唐山鋼坯價(jià)格運(yùn)行情況（元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

帶鋼是鋼坯價(jià)格的參考，鋼坯也是帶鋼的牽絆。作為產(chǎn)業(yè)鏈上下游兩個(gè)關(guān)聯(lián)非常緊密的品種，看帶鋼怎能少了鋼坯？圖一所示，山東帶鋼和唐山鋼坯價(jià)格關(guān)聯(lián)度非常很高，不過(guò)三季度開(kāi)始，這種高關(guān)聯(lián)度有所改變。

二季度鋼價(jià)整體上同步大幅上漲，帶鋼最低點(diǎn)3860元、最高點(diǎn)4280元/噸，鋼坯最低3450元/噸，最高3700元/噸，基本在400-600元/噸。而三季度的帶鋼漲幅較鋼坯明顯收窄，帶鋼鋼坯價(jià)差在260-400元/噸，降幅巨大。從價(jià)差變化來(lái)看，帶鋼價(jià)格整個(gè)三季度弱勢(shì)相當(dāng)明顯，這也一定程度上可以看出整個(gè)二季度帶鋼市場(chǎng)處于高度的謹(jǐn)慎運(yùn)行狀態(tài)。

二、鋼廠結(jié)算政策給市場(chǎng)留有空間

圖2：唐山帶鋼月度均價(jià)與華北帶鋼會(huì)議精神指導(dǎo)價(jià)格（元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖2所示，從三季度華北帶鋼會(huì)議精神指導(dǎo)價(jià)格與市場(chǎng)成交均價(jià)對(duì)比來(lái)看，3季度后兩個(gè)月價(jià)差明顯收窄。8月華北帶鋼會(huì)議精神窄帶指導(dǎo)結(jié)算價(jià)格4160元/噸，同期市場(chǎng)均價(jià)為4172元/噸，差只有12元/噸；9月華北帶鋼會(huì)議精神窄帶指導(dǎo)結(jié)算價(jià)格4220元/噸，同期市場(chǎng)均價(jià)為4233元/噸，價(jià)差也只有13元/噸，三季度的結(jié)算利潤(rùn)空間較一二季度相比明顯下滑。如果鋼廠嚴(yán)格參考帶鋼會(huì)議精神出臺(tái)結(jié)算價(jià)格，華北地區(qū)經(jīng)銷商8-9月利潤(rùn)空間收窄還是比較明顯的。

圖3：山東帶鋼月度均價(jià)與鋼廠月度結(jié)算價(jià)格（元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

或許山東市場(chǎng)的經(jīng)銷商要幸運(yùn)一些。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，山東市場(chǎng)帶鋼價(jià)格7月價(jià)格是全年此新高，8-9月份市場(chǎng)價(jià)格較結(jié)算價(jià)格高出30-40元，利潤(rùn)空間處于中等偏上水平。單就9月來(lái)看，市場(chǎng)均價(jià)在4275元/噸，較上月上漲25元/噸，雖然漲勢(shì)不足，但鋼廠結(jié)算價(jià)格4230元/噸，只比8月上漲了10元/噸，利潤(rùn)空間反而擴(kuò)大了15元/噸，可謂是真友情價(jià)?。ù颂幧綎|貿(mào)易商可以有掌聲）。

四季度帶鋼價(jià)格走勢(shì)如何？

產(chǎn)量角度來(lái)看，據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：上周唐山18家145帶鋼廠帶鋼線中，開(kāi)工率為36.36%，較上周上漲9.09個(gè)百分點(diǎn)；唐山18家232系列帶鋼廠開(kāi)工率83.33%，較上周上升3.33個(gè)百分點(diǎn)。盡管近期唐山帶鋼開(kāi)工率回升，不過(guò)隨著供暖季的開(kāi)始，唐山開(kāi)始計(jì)劃10月1日開(kāi)始進(jìn)行秋冬季大氣污染治理，雖傳言對(duì)鋼廠生產(chǎn)影響幅度沒(méi)有去年高，可能將比執(zhí)行的時(shí)間較早，同樣對(duì)后期是利好。山東地區(qū)3家?guī)?a href="http://a5759.cn/" target="_blank">鋼企業(yè)產(chǎn)線均正常生產(chǎn)，秋冬季基本不會(huì)增產(chǎn)，對(duì)市場(chǎng)不會(huì)形成太大壓力。從下游需求來(lái)看，筆者認(rèn)為10月份仍處于傳統(tǒng)的施工旺季，南北雙方今年都將迎來(lái)施工旺季，對(duì)鋼材需求拉動(dòng)仍值得期待。

總體而言，盡管近期市場(chǎng)隨著庫(kù)存回升出現(xiàn)調(diào)整，帶鋼價(jià)格運(yùn)行明顯動(dòng)力不足，但是不排除10月中旬需求好轉(zhuǎn)之后價(jià)格再度拉漲。不過(guò)，受冬季來(lái)臨，四季度末需求可能下滑影響，我們對(duì)于價(jià)格的期待也不要太大，漲漲跌跌，能維持目前價(jià)格何嘗不好呢……

最后就結(jié)算價(jià)格而言，在高利潤(rùn)的背景下，建議其他鋼企借鑒山東帶鋼企業(yè)做法，適當(dāng)讓利給經(jīng)銷商，高山常在、細(xì)水長(zhǎng)流、合作長(zhǎng)長(zhǎng)久久！

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。