鐵礦石短期走強概率大
發(fā)布時間:2018-09-06 07:50
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鐵礦石價格自年初以來一直在底部徘徊,向上難有趨勢性行情,向下受到成本端剛性支撐。預(yù)計短期內(nèi)
鐵礦石價格或振蕩上行。
成本支撐顯剛性
6月中旬后,驅(qū)動
鐵礦石價格小幅反彈的三個因素是:主要航線運費上漲;人民幣大幅貶值;黑色板塊共振。隨著原油價格強勢沖高,
鐵礦石運費不斷攀升,6月至今,BDI
指數(shù)上漲36.6%,最高逼近1800,為4年來最高。主要航線方面,西澳到
青島價格上漲20.1%至9.027美元/噸,巴西圖巴朗到青島價格上漲27.6%至22.627美元/噸。預(yù)計高運費還將持續(xù),將階段性支撐鐵礦石價格。此外,美元兌人民幣即期匯率一度突破6.9關(guān)口,促使鐵礦石價格重心上移。
二季度FMG的C1成本12.17美元/濕噸,較一季度下跌0.97美元/濕噸。按照澳洲發(fā)往中國海運費9.5美元/噸估算,加上管理費0.37美元/噸、稅費2.5美元/噸,到岸完全成本約24.54美元/噸。按9%的水份,再考慮PB粉對超特粉的價差,美元兌人民幣匯率6.85,最終折算到盤面價格為445元/干噸,較我們6月初測算的417元/噸成本上漲28元/噸。不難看出,雖然C1成本下降,但受到海運費走高以及人民幣貶值因素影響,邊際成本反而抬升。而隨著1901合約振蕩走跌,當(dāng)前盤面價格已接近邊際成本。
內(nèi)礦減產(chǎn)較為明顯
我國1—7月
原礦產(chǎn)量3.88億噸,累計同比降幅達(dá)到40.5%,跌幅繼續(xù)擴大。這主要源于外礦的擠壓,疊加國內(nèi)環(huán)保動作頻頻,使得一些礦山生產(chǎn)受限。統(tǒng)計的266家
鐵精粉日均產(chǎn)量較去年同期下降0.8萬噸/天至41.5萬噸/天,今年以來產(chǎn)量始終低于往年同期。我們認(rèn)為伴隨著海外礦山的擠壓以及國內(nèi)環(huán)保因素,預(yù)計下半年內(nèi)礦產(chǎn)量仍將明顯減少,
鐵精粉或維持8.7%的下滑幅度,據(jù)統(tǒng)計的樣本產(chǎn)量將減少1350萬噸左右,按此折算,我國全年鐵精粉產(chǎn)量累計將減少2450萬噸。
港口庫存持續(xù)去化
港口庫存自6月以來連續(xù)走低,截至8月底,港口庫存環(huán)比上月大幅下跌677萬噸至1.47億噸,為今年以來最低。主要原因在于,一是天氣以及泊位關(guān)停檢修影響,二是得益于國內(nèi)鋼廠利潤高企。當(dāng)前,全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率漲至76.54%,連續(xù)4周走高,
唐山地區(qū)限產(chǎn)對鐵水的影響有所轉(zhuǎn)弱。據(jù)了解,目前
河北市場仍未接到明確的環(huán)保限產(chǎn)通知,鋼廠提貨積極性再度趨強,短期利好鐵礦石價格走勢。
總體來看,人民幣大幅貶值以及海運費攀升夯實了鐵礦石價格底部。鑒于當(dāng)前的鐵礦石估值偏低,操作上,對1901合約而言,可在470—480元/噸區(qū)間嘗試倒金字塔建立多單,下破465元/噸止損。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。