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廣發(fā)證券：沒有消費降級 只有消費與名義GDP同周期

發(fā)布時間：2018-09-02 17:16 編輯：王鑫 來源：互聯(lián)網(wǎng)
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廣發(fā)證券：沒有消費降級 只有消費與名義GDP同周期，社零增速下降容易和“消費降級”這樣的模糊概念混淆，但社零并不完全代表消費，它不包含服務性消費和虛擬消費。社零和消費長趨勢都大致與名義GDP同周期，且近年對

廣發(fā)證券：沒有消費降級 只有消費與名義GDP同周期，社零增速下降容易和“消費降級”這樣的模糊概念混淆，但社零并不完全代表消費，它不包含服務性消費和虛擬消費。社零和消費長趨勢都大致與名義GDP同周期，且近年對于GDP貢獻一直在上升。從居民消費支出結(jié)構(gòu)、居民消費產(chǎn)品內(nèi)結(jié)構(gòu)來看，亦看不出消費降級特征。房地產(chǎn)擠占消費”并無嚴謹證據(jù)。雖然“消費降級”并不存在，但名義GDP同周期意味著在名義增速放緩期，收入效應會拖累消費增速。經(jīng)驗規(guī)律顯示居民可支配收入滯后于名義GDP1-2個季度，在名義GDP放緩的周期，消費可能會有周期性壓力和行業(yè)間的分化。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。

關鍵詞 消費 名義 降級
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