塑料后市易跌難漲

雖然下游將迎來(lái)“金九銀十”旺季，但LLDPE價(jià)格持續(xù)處于高位，下游企業(yè)存在一定抵觸情緒，采購(gòu)意愿并不強(qiáng)，預(yù)計(jì)后市LLDPE或持續(xù)回落。

最近國(guó)際原油漲勢(shì)趨緩，LLDPE成本支撐減弱。隨著上海石化、大慶石化等裝置重啟窗口臨近，供應(yīng)上升預(yù)期升溫，同時(shí)下游多對(duì)高價(jià)原料產(chǎn)生抵觸情緒，備貨積極性不高，因此預(yù)計(jì)后市LLDPE期價(jià)或呈現(xiàn)振蕩回落走勢(shì)。

塑料成本支撐弱化

雖然目前美國(guó)原油尚處在消費(fèi)旺季階段，但9月美國(guó)煉油廠將迎來(lái)季節(jié)性檢修期，屆時(shí)原油需求將步入下降周期。在今年消費(fèi)旺季，美國(guó)原油庫(kù)存去化狀況并不明顯，依然有4.1億桶。在庫(kù)存去化不佳而需求即將轉(zhuǎn)淡的背景下，美國(guó)原油產(chǎn)量卻保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，不斷創(chuàng)出新高。美國(guó)能源署（EIA）公布的報(bào)告顯示，由于美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)利潤(rùn)豐厚且投產(chǎn)靈活，美國(guó)原油產(chǎn)量將進(jìn)一步提高。截至8月27日當(dāng)周，美國(guó)原油產(chǎn)量增加10萬(wàn)桶/日至1100萬(wàn)桶/日。與此同時(shí)，全球新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)遭遇貿(mào)易爭(zhēng)端問(wèn)題困擾，原油需求前景存在下滑風(fēng)險(xiǎn)。利空疊加將導(dǎo)致油價(jià)承壓，從而削弱塑料的成本支撐。

供應(yīng)存在增加預(yù)期

當(dāng)前國(guó)內(nèi)石化檢修裝置仍然較多，LLDPE開(kāi)工比例維持在33.78%的低位，不過(guò)隨著9月多數(shù)石化檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)開(kāi)車(chē)，供應(yīng)端將出現(xiàn)顯著改善。據(jù)了解，目前主要是大慶石化部分裝置將檢修至9月底，而神華寧煤和神華新疆的兩套裝置則會(huì)在9月中旬恢復(fù)生產(chǎn)?？梢灶A(yù)見(jiàn)，隨著存量裝置檢修結(jié)束，產(chǎn)能會(huì)集中釋放。

另外，雖然目前HDPE與LLDPE價(jià)差仍處于高位，但已在7月底見(jiàn)頂回落，企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)HDPE的動(dòng)力較之前有所減弱，LLDPE供應(yīng)量將逐漸增加。

下游備貨不積極

雖然下游將迎來(lái)“金九銀十”的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，但LLDPE價(jià)格持續(xù)處于高位，下游企業(yè)存在一定抵觸情緒，采購(gòu)意愿并不強(qiáng)。農(nóng)膜價(jià)格上漲緩慢，無(wú)法令原料成本有效傳導(dǎo)，進(jìn)一步抑制需求企業(yè)的生產(chǎn)積極性。據(jù)統(tǒng)計(jì)，整體農(nóng)膜開(kāi)工率維持在42%左右，較去年同期下滑2個(gè)百分點(diǎn)。目前華北白膜價(jià)格在9800—10000元/噸，僅較年內(nèi)最低點(diǎn)提價(jià)250元/噸。當(dāng)前山東地區(qū)的環(huán)保督察依然嚴(yán)峻，農(nóng)膜生產(chǎn)受限，旺季階段下游備貨多維持剛需采購(gòu)，成交一般。

綜上所述，國(guó)際原油上漲勢(shì)頭減弱，LLDPE成本支撐減弱，加之供給預(yù)期增加以及需求前景疲軟，LLDPE將陷入易跌難漲的狀態(tài)，預(yù)計(jì)后市LLDPE價(jià)格或面臨持續(xù)回落。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。