持續(xù)拉漲逾一個月的雙焦期貨,近日止?jié)q回落。然而,在汾渭平原地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)逐步深化的當(dāng)下,產(chǎn)地焦煤、焦炭價(jià)格仍一路上行。分析人士認(rèn)為,雖然當(dāng)下市場依然存在看漲情緒,但隨著后期下游限產(chǎn)措施的進(jìn)一步推進(jìn),黑色系商品后期走勢或承壓下行。
雙焦止?jié)q回落
8月27日,國內(nèi)期貨市場上,黑色系商品一改前期領(lǐng)漲勢頭,走勢整體趨弱。截至下午收盤,主力合約中鐵礦石、螺紋、焦煤跌幅居前,分別報(bào)跌2.15%、2.1%、2.09%,熱卷、動力煤跌幅也均超過1%,焦炭微漲0.1%。當(dāng)日,A股市場上煤炭板塊出現(xiàn)小幅上漲。截至收盤,Wind中信一級煤炭板塊報(bào)漲2.05%,個股中,前期大漲的*ST安泰再度漲停。蘭花科創(chuàng)(600123,股吧)、中國神華(601088,股吧)、*ST安煤漲幅均超3%。
今年7月中旬以來,以焦煤、焦炭為代表的黑色系商品漲勢強(qiáng)勁。7月16日至8月21日間,焦煤主力合約JM1901從1115元/噸漲至1362.5元/噸,漲幅超22%。期間,焦炭主力合約J1901也從1964.5元/噸漲至最高2720.5元/噸,創(chuàng)下歷史新高,漲幅超過38%。
不過進(jìn)入8月下旬后,黑色系商品漲勢開始集體回落。近三個交易日,焦煤主力合約價(jià)格累計(jì)跌幅近7%。焦炭主力合約價(jià)格近期也下行約8%。
受雙焦價(jià)格走勢影響,*ST安泰股價(jià)8月份以來一路走高,由月初的2元/股,漲至8月23日最高3.5元/股,漲幅75%。此后隨著雙焦價(jià)格走弱,23日、24日該股接連報(bào)跌,累計(jì)跌幅近10%。
環(huán)保助漲現(xiàn)貨
雖然期貨價(jià)格出現(xiàn)回落,但雙焦現(xiàn)貨在環(huán)保督察影響助推下,價(jià)格依然強(qiáng)勢上行。
8月20日,藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)第二輪環(huán)保督查已啟動,督察范圍涉及汾渭平原、2+26城市以及長三角部分城市。焦企供應(yīng)持續(xù)下滑,且多處無庫存狀態(tài),市場依舊樂觀看漲。
據(jù)太原煤炭交易中心消息,上周山西呂梁地區(qū)焦企產(chǎn)能利用率大致在70%-80%,焦炭無庫存,大部分焦企限產(chǎn)10%-30%,個別限產(chǎn)已達(dá)50%。近期呂梁地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)力度恐有加劇,下游鋼廠采購積極性高,當(dāng)?shù)亟固績r(jià)格第四輪上漲基本落實(shí),累計(jì)上調(diào)400元/噸?,F(xiàn)準(zhǔn)一焦報(bào)2250元-2350元/噸,一級焦報(bào)2400元-2500元/噸。
此外,河南省焦炭價(jià)格也累漲400元,準(zhǔn)一級焦炭出廠報(bào)價(jià)2400元/噸,開工70%左右,焦炭銷售較好廠內(nèi)幾乎沒有庫存,整體對后市焦炭價(jià)格的看法較為樂觀。
受環(huán)保檢查影響,運(yùn)城、晉中、臨汾等地洗煤廠環(huán)保不達(dá)標(biāo)的全部斷電停產(chǎn),目前呂梁洗煤廠多數(shù)也處于關(guān)停狀態(tài),該地區(qū)獨(dú)立洗煤廠關(guān)停率普遍在60%以上,部分區(qū)域關(guān)停率甚至達(dá)到了90%左右。精煤供應(yīng)收緊,且下游補(bǔ)庫積極,煉焦煤尤其是主焦煤礦出貨普遍良好。
“環(huán)保限產(chǎn)是本輪黑色系價(jià)格上漲的最重要推動因素,同時(shí),由于庫存整體較低,價(jià)格推漲的彈性就更加明顯。”寶城期貨金融研究所所長程小勇認(rèn)為,除雙焦外,前期包括鐵礦石、螺紋在內(nèi)的黑色系商品集體走強(qiáng),都是因環(huán)保影響,市場出現(xiàn)供應(yīng)失衡問題,產(chǎn)能擴(kuò)張受到限制。同時(shí)在資金面上,7月份之后的國家金融政策微調(diào),銀行間流動性相對充裕,也使得市場有充足資金開始流向確定性比較高的商品資產(chǎn)。
后期價(jià)格承壓
近日,《京津冀及周邊地區(qū)2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動方案》征求意見稿正式發(fā)布,要求“2+26”城市必須在9月底前完成錯峰生產(chǎn)方案制定工作。
行動方案征求意見稿指出,今年的采暖季限產(chǎn)時(shí)間為2018年10月1日到2019年3月31日,為期6個月。停工限產(chǎn)的重點(diǎn)包括鑄造、鋼鐵和焦化行業(yè)部分錯峰生產(chǎn),要求對散亂污企業(yè)開展新一輪的排查,先停后治,分類處置,同時(shí)對火電、鋼鐵、石化、水泥等行業(yè)全面錯峰生產(chǎn)。
華泰期貨研報(bào)認(rèn)為,8月份焦炭期貨合約價(jià)格大幅上漲后小幅回調(diào),價(jià)格仍舊處于高位,市場分歧較大。9月份后唐山地區(qū)的鋼鐵生產(chǎn)或許提前進(jìn)入采暖季限產(chǎn)模式,全國其他地區(qū)10月也將逐步進(jìn)入冬季采暖限產(chǎn)狀態(tài),將導(dǎo)致焦炭需求明顯萎縮。另一方面,9月份焦化行業(yè)環(huán)保限產(chǎn)也將進(jìn)入白熱化階段,總體上焦化行業(yè)限產(chǎn)力度將進(jìn)一步加劇。但值得注意的是,從目前實(shí)際執(zhí)行來看,限產(chǎn)方式仍然以延長結(jié)焦時(shí)間為主,這對焦炭的供給壓縮效果,或?qū)⒉蝗缦M(fèi)的萎縮。整體焦炭價(jià)格高位震蕩,但難以繼續(xù)拔高。不排除隨著供暖季的臨近,焦炭現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)下跌。焦煤方面,短期焦化利潤高企,支撐焦煤價(jià)格,一旦焦炭現(xiàn)貨價(jià)格走跌,焦煤價(jià)格必然大幅承壓。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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