PTA期價(jià)后市謹(jǐn)慎看多

昨日，PTA期貨再度強(qiáng)勢拉升，1809合約一度上沖至6682元/噸，再度刷新近四年新高。分析人士表示，PTA供需緊張局面更加明顯，疊加原料PX緊張局面一時(shí)難以緩解，令PTA期價(jià)繼續(xù)上行。不過，PTA價(jià)格大漲后可能會對下游需求產(chǎn)生抑制作用，且成本端支撐也存在松動風(fēng)險(xiǎn)，因此，謹(jǐn)慎看多后市期價(jià)表現(xiàn)。

期價(jià)放量拉升

周四，PTA期貨繼續(xù)攀升，近月1809合約收報(bào)6656元/噸，漲292元或4.59%，成交量增198.6萬手至326.7萬手，持倉量增35402手至89.3萬手

華泰期貨能化組研究員余永俊表示，隨著大連220萬噸裝置停車，PTA供需緊張局面更加明顯，疊加原料PX緊張局面也一時(shí)難以緩解，使得PTA與PX價(jià)格聯(lián)動上漲。

中信期貨分析師表示，恒力裝置如期檢修，雖暫無其他產(chǎn)能檢修跟進(jìn)，其實(shí)際對產(chǎn)量的影響有限，但在成本端PX價(jià)格持續(xù)走高，以及下游需求依舊向好的背景下，仍作為支撐因素之一，令PTA短期走勢繼續(xù)上行。

現(xiàn)貨方面，華東主流內(nèi)貿(mào)基差報(bào)盤升水200元/噸附近，遞盤基差升水150元/噸附近?，F(xiàn)貨商談價(jià)格參考6780-6800元/噸。美金盤PTA市場價(jià)格上調(diào)，PTA美金船貨報(bào)盤維持至860-865美元/噸，PTA一日游貨源供應(yīng)商上調(diào)5美元執(zhí)行870-880美元/噸，未有成交聽聞。

短期或以偏強(qiáng)為主

從供需層面來看，據(jù)余永俊介紹，供給方面，恒力220萬噸裝置按計(jì)劃執(zhí)行檢修、計(jì)劃半個(gè)月左右，目前PTA行業(yè)開工高位回落至79%附近。短期主要關(guān)注西南90萬噸PTA裝置重啟進(jìn)度和華東150萬噸裝置檢修執(zhí)行時(shí)間，另外部分今年尚未檢修裝置未來檢修可能性也在上升。

需求方面，聚酯成本端近期大漲，但產(chǎn)品價(jià)格傳導(dǎo)一般，整體利潤顯著收縮，目前結(jié)構(gòu)分化明顯，其中長絲整體利潤高位回落，瓶片利潤一般，而短纖利潤盈虧平衡附近偏上，切片偏虧損。8月1日聚酯產(chǎn)銷回落至低位，聚酯庫存暫處于很低水平。裝置方面，本周恒鳴滌短裝置重啟，影響約10萬噸附近產(chǎn)能，而恒逸高新約20萬噸滌短裝置停車檢修，計(jì)劃10天，目前整體聚酯負(fù)荷水平預(yù)計(jì)在96%附近。

對于后市，余永俊表示，預(yù)計(jì)短期PTA將以偏強(qiáng)運(yùn)行為主，后期關(guān)注價(jià)格大漲后對下游需求的抑制作用，后期仍看好PTA供需偏緊格局，期間即使有階段性庫存累計(jì)修復(fù)力度也會較小，行業(yè)加工費(fèi)重心后期仍有較大擴(kuò)張動力。

不過，中信期貨分析師認(rèn)為，后期PTA上方壓力仍有增加的可能：其一，人民幣貶值步伐有所放緩，8月PX ACP價(jià)格在連續(xù)4個(gè)月未果后達(dá)成，一定程度上反映上游供貨商對PX后市價(jià)格大幅上漲信心不足，國內(nèi)PTA大裝置檢修，PX階段性偏緊局面或有緩解，若 油價(jià)漲幅有限或大幅下行，那么PTA成本端支撐將轉(zhuǎn)弱；其二，PTA盤面價(jià)格利潤有可壓縮的空間。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。