外資機(jī)構(gòu)：財政政策將在基建方面更有所作為

中共中央政治局7月31日召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。外資機(jī)構(gòu)人士對上證報記者表示，會議措辭中最為突出的是“穩(wěn)”字，下半年政策將以此為主基調(diào)來平衡外部風(fēng)險所帶來的影響。其中，財政政策將在扶持基建方面更有所作為。

財政政策或發(fā)揮更大作用

會議要求，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，堅持實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，提高政策的前瞻性、靈活性、有效性。會議新聞稿中一連提到要做到六個“穩(wěn)”：穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期。

彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳世淵對上證報記者表示，會議傳遞出要加強(qiáng)政策前瞻性及靈活性的信號，希望用政策更好地去平衡外部風(fēng)險所帶來的影響。這就要求整體政策有非常“穩(wěn)”的做法。從政策角度而言，穩(wěn)金融對于資金市場利率、信貸增長量以及股市、債市而言有著較為豐富的意義。特別是債市，下半年預(yù)計會看到一些較為有力的措施來保證這一市場的健康發(fā)展。而穩(wěn)外資的提法有助于穩(wěn)定外國投資者的情緒，對吸引外來投資有很大的幫助。

花旗銀行（中國）有限公司個人銀行財富管理部投資策略部主管吳晶晶稱，本次會議確認(rèn)宏觀政策在下半年會趨向?qū)捤傻恼呋{(diào)，以保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。同時，會議強(qiáng)調(diào)“堅定做好去杠桿工作”、“堅決遏制房價上漲”、堅持改革及高質(zhì)量發(fā)展，這也傳遞了下半年推出大規(guī)模刺激計劃可能性較低的信號。

著力“補(bǔ)短板” 基建投資增速將現(xiàn)回升

此外，把防范化解金融風(fēng)險和服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)更好結(jié)合起來同樣是練好內(nèi)功的關(guān)鍵所在。

陳世淵認(rèn)為，針對房地產(chǎn)市場，此次的措辭較之前更嚴(yán)厲，但同時提及要合理引導(dǎo)預(yù)期。在處理房產(chǎn)價格過高以及三四線城市供給過剩等問題時，需要考慮短期政策和中期政策目標(biāo)間的協(xié)調(diào)問題。

吳晶晶認(rèn)為，房地產(chǎn)投資并未展現(xiàn)下行壓力，因此目前調(diào)控基調(diào)延續(xù)的可能性較大。

外部環(huán)境發(fā)生明顯變化，擴(kuò)大內(nèi)需是關(guān)鍵。會議指出，把補(bǔ)短板作為當(dāng)前深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)任務(wù)，加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板的力度。對此，吳晶晶表示：“我們認(rèn)為財政政策將在穩(wěn)定增長中發(fā)揮主導(dǎo)作用，基礎(chǔ)設(shè)施投資將是重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。”

陳世淵表示，在政策工具里面，貨幣政策應(yīng)該會繼續(xù)保持上半年支持經(jīng)濟(jì)的態(tài)勢，變化不會特別大，比較突出的將會是財政政策，它可能會變得更加積極，特別是在基建方面會有所作為，因為這樣不僅能夠幫助穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，本身也是供給側(cè)改革“補(bǔ)短板”的需要。

摩根士丹利中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)預(yù)計，下半年基建投資增速將回升到10%。

他對上證報記者表示，關(guān)注重點(diǎn)應(yīng)聚焦在“補(bǔ)短板”上，一方面要考慮區(qū)域發(fā)展平衡以及城市群發(fā)展策略，部分不發(fā)達(dá)地區(qū)的基建仍有很大改善的余地；另一方面，要和三大攻堅戰(zhàn)中的污染防治結(jié)合起來，增加環(huán)保領(lǐng)域的基建投資，如水污染、水處理、空氣污染等方面。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。