9月21日后G20時代：從杭州螺紋鋼供需格局來看未來價格走勢

9月5日G20峰會在杭州勝利閉幕，由此杭州進入后G20時代。那么峰會對杭州發(fā)展有什么影響：

1、城市基建得到顯著提升

杭州在G20峰會召開前期，全面加快推進市政基礎(chǔ)設施建設，85個市政基礎(chǔ)設施建設已全部開工建設，其中有73個項目都在峰會召開前完成。

2、國際化水平大幅提高

G20峰會的召開，將促進杭州的品牌經(jīng)濟和城市核心競爭力。G20峰會會讓全世界關(guān)注杭州、了解杭州，必將極大地提升杭州城市的國際知名度和美譽度。

G20峰會在杭州勝利召開離不開各行各業(yè)的杭州人民支持。對于我們鋼鐵行業(yè)來說，8月10日起，杭州以及浙江實行嚴格的交通管制，部分工地開始停工，需求開始下降。8月25日起，杭州碼頭停止作業(yè)，鋼材出入庫停滯，鋼材交易暫時停滯。8月27日起，杭州所有鋼材交易市場停止交易，員工休假。

隨著G20的結(jié)束，9月8日起杭州運河鋼材市場恢復營業(yè)，鋼材交易重新啟動。筆者于9月11-13日在杭州實地走訪拜訪了杭州運河市場鋼廠辦事處、市場大戶和一些投資機構(gòu)，結(jié)合市場供需、庫存和心態(tài)對于杭州后G20時代螺紋鋼價格走勢做以下分析：

供應方面

隨著G20結(jié)束，江蘇、浙江和安徽的鋼廠開始全面復產(chǎn)，產(chǎn)量迅速提升。根據(jù)我網(wǎng)統(tǒng)計的，主要供應杭州的21家鋼廠，8日后螺紋周達產(chǎn)率平均為74.9%，環(huán)比上周上升20.5%，達產(chǎn)率顯著上升。并且21家鋼廠廠內(nèi)庫存合計45.35萬噸，環(huán)比上周上漲了4.85萬噸，環(huán)比增幅為12%。G20后鋼廠全面復產(chǎn)，產(chǎn)量供應顯著增加。

據(jù)走訪調(diào)研所知，由于杭州8月10日起需求明顯走弱，而鋼廠協(xié)議量雖然有所打折，但是入杭資源遠超出杭資源，尤其是沙鋼、永鋼和中天等實行協(xié)議的鋼廠，庫存出現(xiàn)了大幅積壓。與此同時，貿(mào)易商考慮G20后隨著工程全面復工和趕工，需求必將在“金九”釋放，價格有望上漲，因此貿(mào)易商備貨積極，多數(shù)貿(mào)易商都儲備了一定庫存。

表1：沙永中9月對杭發(fā)貨計劃

從供應角度來看，后期鋼廠產(chǎn)量釋放后庫存壓力將會進一步增大，時間可能短期難以完成去庫存的過程，供需矛盾可能難以緩解。

流通方面

2016年9月8日我網(wǎng)統(tǒng)計杭州庫存螺紋50.98元/噸增4.3元/噸，推測杭州螺紋鋼完全庫存應該超過60萬噸，加上杭州碼頭待卸和在途資源預計螺紋鋼總庫存可達70萬噸。具體來看，目前主導鋼廠庫存超過30萬噸，尤其是中天在在杭庫存超過20萬噸，貿(mào)易商G20前備貨較多，庫存壓力較大，不過多數(shù)大型經(jīng)銷商出于安全考慮都在期貨上進行了套保，以免G20后價格下跌導致嚴重虧損。此外，相比主導鋼廠而言，福建籍鋼廠資源整體偏少，安徽富鑫、安徽桂鑫、連云港興鑫等鋼廠考慮G20影響杭州以及浙江市場需求，8月起對杭發(fā)貨明顯減少，庫存積壓有限，多數(shù)鋼廠在1萬噸左右，個別鋼廠甚至只有2000-3000噸。

據(jù)走訪調(diào)研所知，雖然G20后杭州螺紋鋼庫存高企，但是鋼廠基本沒有壓力，多數(shù)鋼廠自有庫存都在3萬噸下，貨權(quán)大多數(shù)都屬于貿(mào)易商。由于G20限產(chǎn)和去產(chǎn)能相關(guān)措施推漲杭州價格，使得杭州價格處于相對高位，福建籍鋼廠已經(jīng)在積極準備貨源，近期陸續(xù)到貨，福建籍鋼廠資源呈現(xiàn)持續(xù)增加的跡象。

從流通角度來看，由于G20前期貨相對現(xiàn)貨升水超過100點，而8月底開始，期貨大幅下跌，期貨貼水于現(xiàn)貨超過100點，極差貿(mào)易參與者獲利豐厚，部分參與者考慮快速消化現(xiàn)貨實盤資源以便盈利兌現(xiàn)，主動降價銷售意愿明顯。整體來說，由于庫存多數(shù)集中在貿(mào)易商手中，市場抗跌性相對較弱，因此在去庫存不理想的情況下，市場可能出現(xiàn)中小貿(mào)易商低價搶單的情況。并且，由于9月21日起，汽運新規(guī)開始執(zhí)行，可能也會導致出貨受阻，對于市場也會產(chǎn)生一定壓力。

需求方面

為了迎接G20在杭召開，響應習主席“青山綠水就是金山銀山”的號召，杭州以及周邊部分工程為了避免揚塵，7月開始就停止挖土，8月10日起工程開始陸續(xù)停工，隨著嚴格交通管制，需求逐步下降，在8月25日完全降至零。

據(jù)走訪調(diào)研所知，杭州工程7月開始停止挖土。因此雖然打樁完成，但是挖土施工周期基本在一個月左右，新開工工地需求釋放可能會推遲一個月，因此需求難以集中釋放，市場短期難以呈現(xiàn)火爆局面。

從需求角度來看，G20結(jié)束工程復工和趕工和“金九”疊加的預期難以實現(xiàn)，前期關(guān)于需求拉動價格上漲預期可能早已體現(xiàn)于市場，因此在需求預期沒有落地的情況下，市場可能具有高位回調(diào)或者補跌的壓力。

整體來看，G20對于杭州來說是基礎(chǔ)設施建設和國際化水平都得到大幅提升，對于杭州乃至浙江的基礎(chǔ)設施和房地產(chǎn)絕對是重大利好。由于預期提前影響市場，導致市場過于樂觀，價格提前上漲，而現(xiàn)貨實際是庫存創(chuàng)高位，下游需求并沒有釋放，貿(mào)易商盲目樂觀投機性強。因此去庫存過程可能緩慢，市場需要用時間來換空間，逐步實現(xiàn)供需關(guān)系改善。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。