市場環(huán)境嚴苛 集運公司適者生存

面對越來越嚴格的環(huán)保法規(guī)和油價持續(xù)上漲，集裝箱航運公司正面臨著市場風暴，從有限的需求中榨出利潤的壓力進一步增大。

德國評級機構Scope Ratings表示，資產(chǎn)質(zhì)量、規(guī)模和多樣化將決定著未來18個月航運公司的成敗。“只有擁有最大的船隊、最高效船舶的集運公司，才能在今年實現(xiàn)盈利并迎接長期的挑戰(zhàn)。”

集運公司面臨的主要問題是高油價，運營商將啟動緊急燃油附加費作為收回成本的手段。盡管全球經(jīng)濟增長強勁且貿(mào)易活躍，特別是在亞洲，但今年的燃油價格預計將上漲25％左右。

Scope Ratings分析師Denis Kuhn表示：“強勁的需求正在創(chuàng)造好于預期的供需平衡，但是行業(yè)產(chǎn)能過剩將是運費上漲的一個阻礙因素。”

由于供需基本面良好，航運顧問德路里最近將2018年的集裝箱航運需求從4.5%上調(diào)至6.5%。然而，良好的市場基本面并沒有轉化為更高的運費，這是由于供應量也略高于預期，主要是因為老齡船舶拆解淘汰活動減少。

分析師預計，2018年到2019年下半年，隨著老齡船舶拆解加速并投資新船，新的環(huán)保法規(guī)將導致運力過剩。

因此，Scope Ratings認為，在未來幾個季度，船隊質(zhì)量和效率將變得更加重要，因為集裝箱航運公司能夠產(chǎn)生運營利潤并維持其信用等級狀況。

Scope補充稱：“運營業(yè)績下降將推高杠桿率，并可能導致航運公司的借貸成本增加。由于運費低于預期，許多航運公司的信貸利差最近有所擴大，如果通過加息可以減輕更高燃油成本的影響，并能夠提高效率，可能會再次收緊貨幣政策。”

另一個對整個行業(yè)增加挑戰(zhàn)的主題是日益增長的貿(mào)易爭端。即使目前的影響被抹平，但是從長遠來看，如果進一步增加關稅并采取報復措施，對全球貿(mào)易的影響可能會擴大。

Kuhn表示：“美國與主要貿(mào)易伙伴（包括中國和歐盟）之間的關系進一步惡化，對航運公司的影響可能不如最初預測的那么嚴重。”

運輸量取決于消費者需求和供應商滿足需求的策略。該評級機構解釋，如果消費者從廉價關稅國家增加進口，那么對整體貿(mào)易量的影響可能不大，這有利于大型多樣化船隊的運營商迅速作出調(diào)整，以適應貿(mào)易不斷變化的需要。

因此，在Scope看來，像2M聯(lián)盟、THE ALLIANCE或海洋聯(lián)盟這樣強大的聯(lián)盟，更能以靈活可靠的方式滿足不斷變化的客戶需求。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。