用好期貨工具 無(wú)畏菜油貿(mào)易“寒冬”

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中無(wú)論是原料價(jià)格的波動(dòng)、供求關(guān)系的轉(zhuǎn)變、宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的變化，還是產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格的博弈等，都會(huì)影響企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)。從2015年開(kāi)始，每年菜油臨儲(chǔ)拍賣(mài)200多萬(wàn)噸，菜油價(jià)格波動(dòng)更加劇烈。面對(duì)復(fù)雜多變的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，作為對(duì)期貨工具接受程度高、貿(mào)易模式相對(duì)較為成熟的行業(yè)，油脂油料企業(yè)越來(lái)越重視現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)工具的利用，上海佰融實(shí)業(yè)有限公司（下稱佰融實(shí)業(yè)）正是其中的“先行者”之一。

1 行業(yè)劇變中善用期貨工具

近年來(lái)，菜油行業(yè)出現(xiàn)大變化，尤其以產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)的分化與商業(yè)模式的變化最為明顯。由于國(guó)產(chǎn)菜籽產(chǎn)量持續(xù)下降，產(chǎn)區(qū)工廠多數(shù)常年處于停機(jī)狀態(tài)，主要以小榨形式生產(chǎn)“非轉(zhuǎn)濃香型”菜油。國(guó)產(chǎn)菜籽和菜油商品化程度極低，臨儲(chǔ)菜油消化完成后，市場(chǎng)商品化貿(mào)易流通主要依賴進(jìn)口，包括進(jìn)口菜籽加工和進(jìn)口菜油。在政策導(dǎo)向下，國(guó)內(nèi)進(jìn)口菜籽壓榨工廠主要分布在福建、兩廣及華東地區(qū)，構(gòu)成新的菜油主產(chǎn)區(qū)；主要消費(fèi)區(qū)以具有菜油消費(fèi)習(xí)慣的西南地區(qū)，包括四川、云南及貴州等地，西北的陜西、甘肅、青海等地，以及包括重慶在內(nèi)的長(zhǎng)江流域?yàn)橹鳌?/p>

與此同時(shí)，菜油行業(yè)的商業(yè)模式也在悄然生變。據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，目前產(chǎn)業(yè)鏈博弈的“價(jià)格戰(zhàn)”正在華東進(jìn)行，部分企業(yè)把中包裝油的價(jià)格定得低于散裝油，即便在去掉包裝物后，中包裝油還要比散裝油便宜200—300元/噸左右，這造成了許多貿(mào)易商破產(chǎn)倒閉。因?yàn)榇蟛糠仲Q(mào)易商都是拿散裝油自己灌裝，然后再做成中包裝或者小包裝，從中賺取差價(jià)。而由于“價(jià)格戰(zhàn)”升級(jí)，今年的貿(mào)易氛圍逐步消失。

事實(shí)上，菜油的基本面并沒(méi)有發(fā)生根本性改變，整個(gè)市場(chǎng)價(jià)格處于低位?！安擞托枨鬀](méi)有發(fā)生大的變化，供給也沒(méi)有出現(xiàn)大的變化，只是渠道中的貨越來(lái)越少，全部都集中到港口、大貿(mào)易商、大的工廠手上，造成了今年的困境。”佰融實(shí)業(yè)總經(jīng)理蔡耀東表示，由于中美貿(mào)易摩擦剛剛開(kāi)始，當(dāng)前菜油供應(yīng)較為充沛，所以價(jià)格比較低迷?！翱梢赃@么講，市場(chǎng)在不斷尋底，我們認(rèn)為，這個(gè)底壓得越深，將來(lái)的反彈力度就越大。在我們看來(lái)，未來(lái)5—6個(gè)月內(nèi)很難走出大行情，但這是最后的‘黑暗期’，最困難的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去了。危險(xiǎn)最大的時(shí)候也是機(jī)會(huì)最大的時(shí)候，我們一直在等機(jī)會(huì)。機(jī)會(huì)是等出來(lái)的，不是我們‘創(chuàng)造’出來(lái)的?！?/p>

誠(chéng)然，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中不可避免地存在著商品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，不管是來(lái)自原料價(jià)格的波動(dòng)、供求關(guān)系的轉(zhuǎn)變、宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的變化，還是產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格的博弈等，都會(huì)影響到企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)。從2015年開(kāi)始，每年菜油臨儲(chǔ)拍賣(mài)200多萬(wàn)噸，菜油市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)更加劇烈。為應(yīng)對(duì)潛在的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，佰融實(shí)業(yè)針對(duì)不同行情，結(jié)合現(xiàn)貨貿(mào)易，利用期貨這一金融工具，進(jìn)行了買(mǎi)入套期保值、賣(mài)出套期保值、跨品種套利操作等，不畏價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，適時(shí)用好期貨工具。

2 強(qiáng)弱劈叉時(shí)斬獲價(jià)差利潤(rùn)

作為貿(mào)易公司，菜油占到佰融實(shí)業(yè)三分之二以上的業(yè)務(wù)量，是公司的核心優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目。

佰融實(shí)業(yè)結(jié)合自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，除了成功進(jìn)行買(mǎi)入、賣(mài)出套期保值，套利操作外，還積極參與菜油交割等業(yè)務(wù)，通過(guò)期現(xiàn)結(jié)合的方式增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。值得一提的是，佰融實(shí)業(yè)通過(guò)探索期貨基差交易模式，實(shí)現(xiàn)了30萬(wàn)噸左右的菜油年貿(mào)易量，2017年實(shí)現(xiàn)菜油銷(xiāo)售收入12億元，貢獻(xiàn)公司利潤(rùn)60%?！拔覀儠?huì)對(duì)基差進(jìn)行分析，有時(shí)候買(mǎi)基差，有時(shí)候賣(mài)基差，不同時(shí)期結(jié)合不同的行情會(huì)有不同的操作，目前規(guī)模還是比較大的，每個(gè)月都有上萬(wàn)噸的規(guī)模，因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)有差價(jià)?？梢哉f(shuō)，現(xiàn)在基差交易是市場(chǎng)尤其是長(zhǎng)江流域最主要的交易模式?！辈桃珫|如是說(shuō)。

除此之外，當(dāng)不同油品出現(xiàn)強(qiáng)弱劈叉走勢(shì)時(shí)，佰融實(shí)業(yè)會(huì)留意關(guān)聯(lián)品種的價(jià)差，結(jié)合公司貿(mào)易中不同油品入庫(kù)出庫(kù)的季節(jié)性特點(diǎn)，巧妙利用價(jià)差來(lái)規(guī)避公司采購(gòu)及銷(xiāo)售的兩端風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)獲取額外的盤(pán)面價(jià)差收益。在采訪中，蔡耀東給期貨日?qǐng)?bào)記者分享了一個(gè)“買(mǎi)菜油、空棕櫚油”的跨品種套利操作的成功案例。佰融實(shí)業(yè)通過(guò)研究認(rèn)為接下來(lái)油脂市場(chǎng)將呈現(xiàn)“菜強(qiáng)棕弱”行情，結(jié)合企業(yè)的現(xiàn)貨貿(mào)易業(yè)務(wù)，公司進(jìn)行了一系列操作。

從供應(yīng)方面來(lái)看，由于季節(jié)性因素影響，每年棕櫚油產(chǎn)量從3月開(kāi)始逐步增加，5—8月是快速增產(chǎn)期。佰融實(shí)業(yè)認(rèn)為，2017年棕櫚油增產(chǎn)是大概率事件，因此其弱勢(shì)將在5—7月份充分體現(xiàn)。

菜油方面，第二輪菜油拋儲(chǔ)經(jīng)歷半年出庫(kù)，庫(kù)存壓力已經(jīng)逐步消化，結(jié)合公司未執(zhí)行的遠(yuǎn)期合同訂單情況來(lái)看，佰融實(shí)業(yè)發(fā)現(xiàn)菜油的遠(yuǎn)期需求開(kāi)始抬升?！安擞痛嬖趪?guó)慶節(jié)、春節(jié)備貨需求，我們預(yù)計(jì)到2017年9月，第二輪拋儲(chǔ)壓力去化后，菜油將迎來(lái)一波強(qiáng)勢(shì)上漲行情。”佰融實(shí)業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，通過(guò)對(duì)菜油、棕櫚油的供應(yīng)需求研判，佰融實(shí)業(yè)認(rèn)為5—8月菜油、棕油的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)最需要管理。

結(jié)合公司貿(mào)易業(yè)務(wù)，公司預(yù)計(jì)2017年5—8月，在遠(yuǎn)期現(xiàn)貨上，菜油需買(mǎi)入5萬(wàn)噸，棕櫚油需賣(mài)出5萬(wàn)噸。公司擔(dān)心在菜油價(jià)格上漲過(guò)程中，現(xiàn)貨備貨不足，或上游提貨搶購(gòu)耽誤貿(mào)易業(yè)務(wù)，因此決定除了現(xiàn)貨部分買(mǎi)入采購(gòu)?fù)?，也在菜油期貨盤(pán)面買(mǎi)入一定量的多單，即公司在菜油現(xiàn)貨價(jià)格走高初期，建立現(xiàn)貨+期貨的虛擬庫(kù)存，以降低采購(gòu)成本，對(duì)沖菜油價(jià)格單邊上漲風(fēng)險(xiǎn)。此外，佰融實(shí)業(yè)還擔(dān)心在棕櫚油下跌調(diào)整過(guò)程中，公司已有的棕櫚油庫(kù)存面臨虧損，或下游現(xiàn)貨出貨困難，因此，公司決定邊賣(mài)棕櫚油庫(kù)存邊進(jìn)行棕櫚油期貨盤(pán)面的空頭操作。

不僅如此，佰融實(shí)業(yè)認(rèn)為，一旦菜油現(xiàn)貨走穩(wěn)，則期貨將強(qiáng)于現(xiàn)貨，菜油、棕櫚油期貨價(jià)差擴(kuò)大幅度會(huì)超過(guò)現(xiàn)貨?！?月菜油、棕櫚油價(jià)差運(yùn)行至近年來(lái)價(jià)值中樞底部，我們選擇買(mǎi)菜油1709合約，空棕櫚油1709合約。”佰融實(shí)業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)，2017年5月31日開(kāi)始公司分四次先后建倉(cāng)，菜油、棕櫚油價(jià)差建倉(cāng)均價(jià)1000元/噸（分批建倉(cāng)時(shí)對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨價(jià)差均價(jià)為440元/噸），共建倉(cāng)5000手（每手10噸）9月到期的菜油期貨合約。至8月20日，現(xiàn)貨價(jià)差由440元/噸上漲至820元/噸，上漲380元/噸，菜油、棕櫚油1709合約價(jià)差從1000元/噸上漲至1450元/噸，價(jià)差上漲450元/噸。1709合約即將進(jìn)入交割，公司平倉(cāng)。

此次跨品種套利策略，成功實(shí)現(xiàn)了滾動(dòng)貿(mào)易型企業(yè)的菜油、棕櫚油庫(kù)存目標(biāo)，有效控制了菜油上漲風(fēng)險(xiǎn)及棕櫚油下跌風(fēng)險(xiǎn)，并且額外獲得盤(pán)面價(jià)差利潤(rùn)70元/噸，5萬(wàn)噸的貿(mào)易量總計(jì)盈利350萬(wàn)元。

3 專一、專業(yè)成為兩大標(biāo)簽

要想用好期貨這把“利劍”，專業(yè)的團(tuán)隊(duì)和高效的管理制度是必不可少的。

為了控制原料成本，佰融實(shí)業(yè)通過(guò)成立領(lǐng)導(dǎo)小組、策略小組、風(fēng)控小組高效運(yùn)用期貨市場(chǎng)功能，執(zhí)行套期保值交易，對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)介紹，領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)由公司主管領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任，主要負(fù)責(zé)審批套期保值方案及期貨資金調(diào)撥管理，并根據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)實(shí)際情況，處理與期貨相關(guān)的重大問(wèn)題。策略小組則是期貨執(zhí)行機(jī)構(gòu)，由采購(gòu)中心統(tǒng)一管理，主要負(fù)責(zé)收集市場(chǎng)信息，并分析、預(yù)測(cè)市場(chǎng)行情；提出套期保值建議方案并負(fù)責(zé)套期保值方案的執(zhí)行；制定企業(yè)期貨業(yè)務(wù)管理制度；建立期貨統(tǒng)計(jì)報(bào)表制度。策略小組成員由相應(yīng)的部門(mén)成員組成。

“因菜油業(yè)務(wù)占佰融實(shí)業(yè)三分之二的業(yè)務(wù)量，公司菜油策略團(tuán)隊(duì)為公司最核心、最專業(yè)團(tuán)隊(duì)，微觀上，由數(shù)位針對(duì)菜籽、菜油等有10多年研究經(jīng)驗(yàn)的分析師從國(guó)際到國(guó)內(nèi)、從進(jìn)口訂單到出貨消費(fèi)進(jìn)行全方位的研究；宏觀上，由跟蹤資金、證券公司背景的宏觀分析師，對(duì)從美元、歐元到人民幣，從原油到國(guó)內(nèi)CPI通脹等指數(shù)研究，以把握全球經(jīng)濟(jì)及國(guó)內(nèi)宏觀政策對(duì)大宗商品，尤其是菜油品種的影響?！卑廴趯?shí)業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹。

在采訪中，蔡耀東表示盤(pán)面存在不確定性，有時(shí)可能考慮不周，因此公司會(huì)提前一天進(jìn)行情境分析，把最好、最差及中間情況一一羅列出來(lái)，做好操作策略的準(zhǔn)備，然后第二天再把實(shí)際出現(xiàn)的行情波動(dòng)，嵌入到前一天的模擬情境中去，由執(zhí)行交易員直接按照計(jì)劃操作。

除了專業(yè)，專注也是佰融實(shí)業(yè)的“標(biāo)簽”之一。據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，佰融實(shí)業(yè)參與的商品期貨只能是與公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有直接關(guān)系的農(nóng)產(chǎn)品期貨品種。目前，其進(jìn)行期貨套保的品種僅限于菜油、豆油、棕櫚油三大油脂品種。

此外，風(fēng)控也是重要的一環(huán)。佰融實(shí)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控小組由財(cái)務(wù)部門(mén)和審計(jì)部門(mén)人員組成，負(fù)責(zé)套期保值業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，參與套期保值過(guò)程中的財(cái)務(wù)處理，負(fù)責(zé)資金劃轉(zhuǎn)調(diào)撥，負(fù)責(zé)每日期貨的下單操作，若發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題則及時(shí)向業(yè)務(wù)部門(mén)做出提示，并直接向期貨業(yè)務(wù)領(lǐng)導(dǎo)小組匯報(bào)。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控小組成員由財(cái)務(wù)、審計(jì)部門(mén)中的三人兼任。

不僅如此，內(nèi)控制度對(duì)提高企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力、充分利用期貨市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)也起著至關(guān)重要的作用。據(jù)了解，佰融實(shí)業(yè)的內(nèi)控制度主要包括期貨交易賬號(hào)管理、期貨套保品種、組織授權(quán)、業(yè)務(wù)運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)務(wù)管理等方面。

事實(shí)上，期貨交易存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)管理及處置制度對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)必不可少。當(dāng)前，佰融實(shí)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理及處置制度在實(shí)踐中逐漸完善。據(jù)企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，首先，公司建立了一套完整的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)。其次，期貨業(yè)務(wù)領(lǐng)導(dǎo)小組和高層管理人員能夠保證做好內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控。再次，交易風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的指標(biāo)由監(jiān)控部門(mén)以書(shū)面形式做出規(guī)定，并由有關(guān)人員貫徹執(zhí)行。這種指標(biāo)既包括管理目標(biāo)、交易形式、交易管理手段，又要有交易人員的授權(quán)權(quán)限、交易損失與收益的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)、交易監(jiān)控手段、計(jì)算盈虧差額的結(jié)算原則。最后，企業(yè)設(shè)置專職風(fēng)險(xiǎn)管理人員，并建立完善的錯(cuò)單處理程序。風(fēng)險(xiǎn)管理人員向公司期貨業(yè)務(wù)主管領(lǐng)導(dǎo)定期書(shū)面報(bào)告持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)狀況、保證金使用狀況、累計(jì)結(jié)算盈虧、套期保值計(jì)劃執(zhí)行情況等。公司期貨業(yè)務(wù)主管領(lǐng)導(dǎo)須簽閱報(bào)告并返還風(fēng)險(xiǎn)管理人員。

公司的財(cái)務(wù)管理制度規(guī)定，套保時(shí)用于交易的資金要符合公司內(nèi)部規(guī)定和《資金管理制度》相關(guān)規(guī)定。入市之前需經(jīng)過(guò)期貨領(lǐng)導(dǎo)小組集體討論，聽(tīng)取財(cái)務(wù)部門(mén)的意見(jiàn)，確定最高投資額度。資金調(diào)撥人員應(yīng)定期向財(cái)務(wù)主管領(lǐng)導(dǎo)報(bào)告結(jié)算盈虧狀況、持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)狀況、保證金使用狀況等，同時(shí)應(yīng)通報(bào)風(fēng)險(xiǎn)管理人員及公司期貨業(yè)務(wù)主管領(lǐng)導(dǎo)。此外，公司開(kāi)展期貨套期保值業(yè)務(wù)，相關(guān)的套期會(huì)計(jì)處理遵照2006年頒布的新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定執(zhí)行。

4 期貨助力企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)

事實(shí)上，佰融實(shí)業(yè)近幾年參與菜油期貨的經(jīng)歷，也是其不斷學(xué)習(xí)和完善的過(guò)程，據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，佰融實(shí)業(yè)在研發(fā)團(tuán)隊(duì)建設(shè)、信息渠道建立、決策制度和風(fēng)控制度制定等方面均取得了豐富的經(jīng)驗(yàn)，菜油貿(mào)易的期現(xiàn)結(jié)合手段也日漸成熟。

“做大宗商品貿(mào)易的公司，我可以肯定地說(shuō)，如果沒(méi)有期貨這一塊的研究和投入，不管公司規(guī)模有多大，遲早都會(huì)倒下去。不僅如此，做期貨的企業(yè)必須要建立自己的團(tuán)隊(duì)。”蔡耀東深耕油脂市場(chǎng)二十多年，幾經(jīng)沉浮，對(duì)于期貨工具也有著較為深刻的理解?！皩?shí)際上，金融風(fēng)險(xiǎn)十分巨大。我們做了這么大規(guī)模的量，如果沒(méi)有金融這個(gè)很好的對(duì)沖手段，風(fēng)險(xiǎn)真的是非常非常大。所以我覺(jué)得期貨對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)來(lái)說(shuō)非常重要?！?/p>

在蔡耀東看來(lái)，期貨對(duì)于一個(gè)產(chǎn)業(yè)的整合起到了積極的推動(dòng)作用?！拔覀兛梢园l(fā)現(xiàn)，有了期貨以后，國(guó)內(nèi)油脂行業(yè)的企業(yè)基本上80%都倒閉了，為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況呢？因?yàn)槎鄶?shù)企業(yè)不愿意相信期貨這個(gè)新興的金融工具，或者說(shuō)不愿意去學(xué)習(xí)，不愿意在這上面花工夫，那么其倒掉是必然的。我認(rèn)為，最高水準(zhǔn)的大宗商品貿(mào)易應(yīng)該是一種金融貿(mào)易，金融貿(mào)易就是期現(xiàn)的結(jié)合——期貨和現(xiàn)貨的結(jié)合，公司的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)一定離不開(kāi)這種手段?！?/p>

多年來(lái)，立足產(chǎn)業(yè)背景，通過(guò)貿(mào)易了解產(chǎn)業(yè)鏈上下游，結(jié)合宏觀及技術(shù)分析，把握大勢(shì)方向，規(guī)避入場(chǎng)陷阱是佰融實(shí)業(yè)的核心交易邏輯。在傳統(tǒng)貿(mào)易的基礎(chǔ)上，佰融實(shí)業(yè)積極參與期貨市場(chǎng)，充分利用期貨套期保值的功能，規(guī)避企業(yè)現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)中遇到的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)。

談及多年來(lái)參與期貨市場(chǎng)的經(jīng)歷與經(jīng)驗(yàn)的積累，蔡耀東表示，佰融實(shí)業(yè)“因?yàn)閷Ｒ?，所以專業(yè)”。事實(shí)上，佰融實(shí)業(yè)在農(nóng)產(chǎn)品中只做油脂貿(mào)易及套期保值。三大油脂品種中尤其注重菜油貿(mào)易及研究，關(guān)注行業(yè)拐點(diǎn)變化，“因?yàn)閷Ｒ?，所以專業(yè)”，菜油特色品種優(yōu)勢(shì)發(fā)揮，形成該公司的特色盈利點(diǎn)。

此外，建立高效專業(yè)的研究團(tuán)隊(duì)，發(fā)揮菜油投研的行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，搭建高效的信息收集渠道和研究框架，使其為企業(yè)菜油現(xiàn)貨貿(mào)易和套期保值的實(shí)現(xiàn)提供有效的投研支持，并成立領(lǐng)導(dǎo)決策小組，制定合理的決策產(chǎn)生規(guī)則，避免領(lǐng)導(dǎo)一票制決策權(quán)模式。還要制定嚴(yán)格的風(fēng)控制度，在出現(xiàn)行情判斷錯(cuò)誤或下單錯(cuò)誤的情況下，積極通過(guò)設(shè)置止損、控制回撤率等方式避免虧損擴(kuò)大，同時(shí)應(yīng)做好思考總結(jié)工作，這些都是佰融實(shí)業(yè)自參與期貨市場(chǎng)后在實(shí)戰(zhàn)中積累的經(jīng)驗(yàn)。“有了期貨市場(chǎng)，能讓企業(yè)很明白自己在做什么?！辈桃珫|深有體會(huì)地說(shuō)：“做大宗商品的企業(yè)，一定要發(fā)展或培養(yǎng)期貨團(tuán)隊(duì)，一定要有現(xiàn)貨貿(mào)易渠道和自己的品牌。三者俱全才能在這個(gè)市場(chǎng)上立足。我們?cè)谶@一塊是有缺陷的，品牌上有所缺失，所以我們將來(lái)也會(huì)著重發(fā)展這一塊。”

“期待交易所能夠盡快推出更多的場(chǎng)內(nèi)期權(quán)品種以及完善的期權(quán)交易制度。期權(quán)交易的定價(jià)模式、報(bào)價(jià)的連續(xù)性和流動(dòng)性，都是市場(chǎng)最為看重的?！辈桃珫|建議。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。