黃金周評：歐美經(jīng)貿(mào)氣氛回暖壞事 空頭追擊力不從心

本周地緣局勢的演化發(fā)展并未對金價構(gòu)成顯著影響，主導(dǎo)金價走勢的源動力依然來自于美元。美歐經(jīng)貿(mào)關(guān)系出乎預(yù)料地回暖，緩和了全球貿(mào)易緊張局勢，新興國家貨幣面臨的拋售壓力隨之減輕，美元指數(shù)刷新近兩周新低。但由于歐洲央行行長德拉基在本周的新聞發(fā)布會上表態(tài)毫無新意，并指出歐銀尚未討論到期債券再投資的話題，打消了市場對歐銀可能在明年夏季結(jié)束前聲息的預(yù)期，歐元大幅走疲提振美指，變相利空金價。

現(xiàn)貨黃金價格本周創(chuàng)下周線三連陰，但跌勢有所收窄，終盤收低0.43%報1224.22美元/盎司，金價守在上周錄得的近一年新低1211.63美元/盎司上方。從日線上看，金價出現(xiàn)止跌見底跡象，過去一周整固于1218-1235美元區(qū)間內(nèi)。

Kitco周五(7月27日)發(fā)布的每周黃金調(diào)查顯示，受訪者對下周黃金走勢的判斷出現(xiàn)分歧，多數(shù)華爾街專業(yè)人士看漲；散戶多數(shù)受訪者看跌，但兩個陣營的看漲看跌人數(shù)均不及一半。在針對華爾街專業(yè)人士的調(diào)的查中，有17人參與了調(diào)查，有7人，或41%認為下周黃金將會下跌，有6人即35%認為下周黃金將會上漲，4人或25%認為黃金將會盤整。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術(shù)分析師。在針對普通投資者的調(diào)查中，有617人參與了調(diào)查，有261人，或42%認為下周黃金將走低，有252人即41%認為下周黃金將會上漲，104人或17%認為黃金將會盤整。

澳媒造謠美國或下月轟炸伊朗，金市波瀾不驚

據(jù)澳大利亞廣播公司報道，特朗普政府正在制定計劃，最快可能于下個月對伊朗宣稱的核設(shè)施進行打擊。ABC報道稱，澳大利亞的國防設(shè)施很可能在確定伊朗的目標(biāo)方面發(fā)揮作用，英國情報部門也會發(fā)揮相同的作用。不過，美國國防部長馬蒂斯辟謠稱，澳大利亞關(guān)于美國可能打擊伊朗核設(shè)施的報告完全是捏造的。黃金市場對此反應(yīng)平淡。

美國與歐盟貿(mào)易戰(zhàn)意外休兵，黃金多頭一度萌動

美國與歐盟本周出人意料地達成協(xié)議，美國將暫停向歐盟征收新關(guān)稅，包括擬議中對進口汽車征收25%關(guān)稅的計劃，并就對歐盟的鋼鋁關(guān)稅問題展開談判。歐洲同意擴大從美國進口液化天然氣和大豆，并且雙方會降低工業(yè)產(chǎn)品稅。美元指數(shù)一度低見7月11日以來谷底94.068，金價遂上摸至逾一周新高1235.23美元/盎司。

歐盟執(zhí)委會主席容克表示，在談判進行期間，美國和歐盟將擱置其它關(guān)稅。這就包括歐盟欲對200億美國進口商品征稅，再到上周歐盟在談判前起草的對美國的藥物、煤炭的關(guān)稅清單；美國方面則是一直被提及的20%的汽車進口關(guān)稅。

歐美達成一致讓不少密切關(guān)注特朗普貿(mào)易言論不斷升級的政策專家感到意外。而在容克出訪華盛頓之前，沒有人預(yù)料到他將會在此行取得如此重大的成果。

就在容克訪美前夕，特朗普還喊話歐盟：“歐盟明天將來華盛頓就貿(mào)易協(xié)議進行談判。我有個主意可供他們參考：美國和歐盟均取消所有的關(guān)稅、貿(mào)易壁壘和補貼！這樣才是真正的自由市場和公平貿(mào)易！希望他們這樣做，我們已做好準(zhǔn)備，但他們不會這么做！”

美歐領(lǐng)導(dǎo)人在會晤中選擇了克制，避免貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)。歐盟和美國之間的貿(mào)易關(guān)系進入了一個新的階段，雙方同意為實現(xiàn)非汽車工業(yè)品的零關(guān)稅、消除壁壘和補貼而努力；同時將促進貿(mào)易更加公平互惠，并將致力于世貿(mào)組織的改革。

但需要指出的是，美歐經(jīng)貿(mào)前景出現(xiàn)積極進展，并不意味著全球貿(mào)易戰(zhàn)已經(jīng)硝煙散盡。中美貿(mào)易矛盾乃全球經(jīng)貿(mào)關(guān)系的核心焦點議題，目前依然深陷死結(jié)之中。

而貿(mào)易戰(zhàn)最受傷的是一些新興市場經(jīng)濟體，這直接體現(xiàn)在當(dāng)?shù)刎泿糯蠓H值，當(dāng)?shù)貒覟楸ＷR率就會首先選擇拋售黃金儲備對抗風(fēng)險。黃金通常來說和大多數(shù)資產(chǎn)的負相關(guān)性極佳，但當(dāng)所有人都集中拋售后果可想而知，而貨幣貶值也抑制了實物黃金的需求。

德拉基鴿聲壓垮歐元，黃金跟著遭罪

歐洲央行本周維持三大利率與資產(chǎn)購買規(guī)模不變。行長德拉基表示，歐銀尚未討論到期債券再投資的話題。外界認為，德拉基新聞發(fā)布會內(nèi)容與六月相比并無任何新意，打消了市場對歐銀可能在明年三季度升息的預(yù)期，歐元匯價遂大幅走軟，并扭轉(zhuǎn)美元指數(shù)頹勢，對金價形成拖累，現(xiàn)貨黃金盤中錄得五個交易日新低1217.61美元/盎司。

由于通脹回升及就業(yè)處于紀(jì)錄高位，歐洲央行上個月決定在今年結(jié)束前終止2.6萬億歐元(3.0萬億美元)的購債計劃，邁出撤出刺激舉措的最大一步。但同時指數(shù)，在明年夏季結(jié)束之前，利率將保持在當(dāng)前水平。

高盛資產(chǎn)管理認為，歐洲央行7月會議在政策前景方面沒有提供新信息。盡管存在風(fēng)險失衡的傾向，該機構(gòu)仍預(yù)計歐洲央行將在2019年末進行首次加息。

匯通網(wǎng)援引相關(guān)機構(gòu)觀點認為，短期內(nèi)歐元兌美元不存在持續(xù)向上突破的可能，主要原因為政策差異仍利好美元，且整體而言美國將再度迎來表現(xiàn)良好的財報季，從而支撐美國經(jīng)濟增長預(yù)期。除非地緣局勢顯著惡化，否則黃金多頭短期內(nèi)翻身希望不大。

市場擔(dān)心美國經(jīng)濟難以長久維持高增速

美國商務(wù)部7月27日公布數(shù)據(jù)顯示，美國第二季度實際GDP年化季率初值增長4.1%，雖不及預(yù)期增長4.2%，但仍為2014年以來最佳表現(xiàn)。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)維持強勢極大提升美聯(lián)儲在年內(nèi)剩余時間再加息兩次概率至60%，但市場對于美國長時間維持這樣的經(jīng)濟增速存在疑慮，美指短線走低，金價跌勢得意遏制。

關(guān)稅摩擦帶來的風(fēng)險以及減稅效應(yīng)的減弱，是分析師認為經(jīng)濟難以保持如此強勁增長的原因之一。他們還預(yù)期，美聯(lián)儲決策者不會過快加息，以免抑制經(jīng)濟增長。

最大風(fēng)險仍在于與中國的貿(mào)易紛爭升級，在增長動能可能滑坡之下就更是如此了。一項針對全球150位分析師的調(diào)查結(jié)果顯示，受訪者一面倒地認為全球增長已經(jīng)觸頂。

不過展望后市，鑒于美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)維持強勢，已將市場對美聯(lián)儲年內(nèi)加息四次的預(yù)估概率提升至60%，這將繼續(xù)維持住美元指數(shù)的強勢走勢，并令黃金價格承壓。

太平洋投資管理公司（Pimco）全球經(jīng)濟顧問JoachimFels在7月25日的博客文章中表示，美元料在接下來的幾個月升值。他認為，美元目前看起來并不過分強勁，背后的原因在于，美國經(jīng)濟增長將保持強勁，超過中國和歐元區(qū)，與此同時，美聯(lián)儲將繼續(xù)收緊貨幣政策，從而導(dǎo)致美國與其他發(fā)達經(jīng)濟體之間的利差擴大。

實物需求進入旺季，料抬升金價

世界黃金協(xié)會認為，從季節(jié)性因素來看，隨著我們進入黃金季節(jié)性交投活躍期，這將會增強黃金與消費者的聯(lián)系。該協(xié)會還認為，9月往往是黃金的最佳月份，黃金價格在8月、11月，尤其是9月份趨于上漲。

五月南非的黃金產(chǎn)量維持跌勢，跌幅達16%。同時較之1970年的產(chǎn)量峰值1000噸下降了85%至145噸。長期來看，南非的黃金產(chǎn)量還有進一步下降的趨勢。

同時隨著亞洲黃金需求高峰期的臨近，市場對于黃金的需求可能會出現(xiàn)回暖的跡象，這可能會加劇市場黃金供給的短缺情況，進而推升金價。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。