此輪煤價降幅超預想

產(chǎn)地方面，“三西”動力煤市場依然延續(xù)穩(wěn)中向下態(tài)勢。其中，晉北地區(qū)受環(huán)保自查影響，部分露天礦仍在停產(chǎn)中，但下游采購疲軟，煤價趨穩(wěn);陜北榆林地區(qū)漲跌互現(xiàn)。鄂爾多斯地區(qū)需求不足，疊加暴雨造成煤炭外運困難，礦上銷售轉(zhuǎn)差，庫存出現(xiàn)積壓，部分礦下調(diào)價格5-15元/噸。目前，港口煤價繼續(xù)呈小幅下跌走勢，港口貿(mào)易商出貨困難，尤其曹妃甸港口蒙煤等資源自燃嚴重;有貿(mào)易商低價拋貨，整體成交稀少，助推港口市場煤價格繼續(xù)快速回調(diào)，超出筆者預想。

傳統(tǒng)煤炭消費高峰臨近，在“迎峰度夏”煤炭結(jié)構(gòu)性保供政策引導下，大秦、蒙冀線等主要煤運通道的發(fā)運量保持高位運行;環(huán)渤海港口煤炭運輸繼續(xù)保持繁忙態(tài)勢，車船到港雙多，秦皇島、黃驊等港口煤炭發(fā)運量保持中高位水平。近日，受大風、大雨等惡劣天氣影響，港口封航時間較長，影響了環(huán)渤海港口煤炭運能的發(fā)揮;而受臺風影響，部分船舶在沿線港口避風，后續(xù)到港船舶有所減少，港口空泊現(xiàn)象出現(xiàn)。

在供應增加，需求不足的情況下，全國重點電廠以及沿海六大電廠庫存合計均創(chuàng)近年來新高，全國重點電廠存煤已經(jīng)超過7500萬噸，沿海六大電廠存煤保持在1500萬噸左右;而電廠日耗卻在震蕩回落，存煤可用天數(shù)19天。目前，南方沿海地區(qū)部分港口卸煤出現(xiàn)困難，而電廠庫存也趨向飽和，促使下游市場拉運積極性受到影響，環(huán)渤海秦皇島、曹妃甸、京唐等港口錨地船舶數(shù)量有所回落。在長協(xié)煤占主導的情況下，港口市場煤交易量減少。

此輪煤價下跌，從6月中旬開始，發(fā)熱量5500大卡市場動力煤實際交易價格從710元/噸開始回調(diào);到七月上旬，港口市場煤價格跌至680元/噸，穩(wěn)定了幾天后，繼續(xù)下跌;到今日，發(fā)熱量5500大卡市場動力煤實際交易價格跌至640元/噸，部分甩貨的著火煤交易價格甚至跌至620元/噸。

當前，煤炭市場處于供略大于求態(tài)勢，下游電廠和港口庫存保持高位，而電廠耗煤不穩(wěn)定，造成煤炭交割不活躍。以目前發(fā)運港口、接卸港口以及電廠庫存而言，基本能夠可以滿足七月份下旬和八月上旬下游電廠的用煤需求。即使七月底和八月初出現(xiàn)持續(xù)多天的高溫天氣，電廠日耗大幅增加，也能夠應對。短期內(nèi)，港口動力煤交易量將繼續(xù)萎縮，加上曹妃甸港出現(xiàn)貿(mào)易商拋貨現(xiàn)象，預計后期煤價將呈現(xiàn)小幅震蕩走勢，到月底，5500大卡市場煤價格有可能跌至600元/噸左右。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。