分析師：特斯拉在華獨(dú)資需50億美元 中國資本或參與

特斯拉在華獨(dú)資建廠經(jīng)過一波三折后終于塵埃落定。日前，特斯拉與上海臨港管委會(huì)、臨港集團(tuán)共同簽署了純電動(dòng)車項(xiàng)目投資協(xié)議。按照協(xié)議，特斯拉將在臨港地區(qū)獨(dú)資建設(shè)集研發(fā)、制造、銷售等功能于一體的特斯拉超級(jí)工廠。

然而，該項(xiàng)目的具體財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)并沒有公布，特斯拉也拒絕提供成本估算。上海市經(jīng)信委副主任黃甌則表示，50萬輛特斯拉純電動(dòng)車項(xiàng)目是上海有史以來最大的外資制造業(yè)項(xiàng)目。

根據(jù)美國投資銀行貝雅（Robert W。 Baird & Co）分析師本·卡羅（Ben Kallo）的預(yù)計(jì)，集合整車、電池以及電動(dòng)機(jī)的特斯拉超級(jí)工廠可能需要50億美元的投資。

卡羅認(rèn)為，“這（簽署協(xié)議）是一個(gè)很好的起點(diǎn)，但對(duì)于投資者而言，目前最大的問題是，他們會(huì)投資特斯拉中國工廠嗎？”

此前，高盛在一份研報(bào)中分析也指出，特斯拉在中國建廠的投資總額可能高達(dá)50億美元。高盛認(rèn)為，從目前到2020年，特斯拉總共需要融資的總額或許將超過100億美元，除了償還債務(wù)或進(jìn)行債務(wù)的再融資以外，最大的資本開支在于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的擴(kuò)大以及在中國新開設(shè)造車工廠和電池工廠。

眼下特斯拉還在不斷地向已有的電池廠Gigfactory、制造廠Fremont投入資金，同時(shí)Model Y跨界車、全新Roadster跑車以及半電動(dòng)卡車的研發(fā)也需要資金來支持。因此，在華建廠資金將從何處來呢？

“特斯拉獨(dú)資建廠將進(jìn)一步鞏固中國作為電動(dòng)汽車無可爭(zhēng)議的全球生產(chǎn)中心的地位，” 投資咨詢公司ZoZo Go的邁克爾•鄧恩（Michael Dunne）表示，“建廠的資金可能會(huì)來自中國的互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊或者上海市政府。”

央視新聞在一篇報(bào)道中也指出，盡管特斯拉在華獨(dú)資建廠，但這并不代表來自中國的資本無法參與投資，國內(nèi)看好特斯拉的資本不只騰訊一家，這對(duì)于到現(xiàn)在為止仍然沒有盈利、需要融資的特斯拉來說也是一個(gè)好消息。

投行貝雅分析師卡羅表示，特斯拉毫無疑問需要融資來在華建廠。同時(shí)，他與鄧恩的看法一致，認(rèn)為肯定會(huì)有潛在的合作伙伴進(jìn)入來投資。

“你會(huì)看到，肯定會(huì)有投資者進(jìn)來，具體的消息估計(jì)再過幾個(gè)月就會(huì)浮出水面了。” 鄧恩說。

特斯拉在華建廠對(duì)于特斯拉而言肯定是利好消息。根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)LMC Automotive的數(shù)據(jù)，2017年，特斯拉在中國銷售了14，779輛電動(dòng)汽車，大約占中國電動(dòng)汽車市場(chǎng)3%的份額。同時(shí)，根據(jù)年報(bào)顯示，2017年，特斯拉在華銷售額突破20億美元，約占特斯拉總營(yíng)收的17%。中國也是特斯拉除美國之外的第二大市場(chǎng)。馬斯克曾表示，在中國建廠可以生產(chǎn)“上千萬輛”，同時(shí)將售價(jià)減少三分之一。

“千里之行始于足下，對(duì)于特斯拉而言，簽約只是（在華）建廠邁進(jìn)了一小步。”美國巴克萊分析師布賴恩·約翰遜（Brian Johnson）說道。

按照特斯拉發(fā)言人的說法是，“在獲得所有必要的批準(zhǔn)和許可后，預(yù)計(jì)不久會(huì)開工建廠。從建廠到工廠正式生產(chǎn)需要2年時(shí)間左右，然后再過2-3年年產(chǎn)量最大可以達(dá)到50萬輛。”

按照規(guī)劃，特斯拉在中國將生產(chǎn)Model 3轎車和Model Y緊湊型SUV車型。這些車將在中國市場(chǎng)銷售，也可能會(huì)在亞洲其他地區(qū)的其他國家進(jìn)行銷售。

“特斯拉在（中國工廠）做到真正量產(chǎn)之前還有漫長(zhǎng)的要走（包括建廠地址的確定、工廠的建造、電池以及供應(yīng)鏈的選擇，還有需要融資）。” 約翰遜說。

根據(jù)特斯拉2018年第一季度的財(cái)報(bào)，公司收入有所增加，但虧損持續(xù)擴(kuò)大，創(chuàng)下了7.85億美元的季度虧損紀(jì)錄。2018年第一季度，特斯拉的自由現(xiàn)金流為負(fù)10億美元。

馬斯克此前稱，特斯拉將在今年第三和第四季度實(shí)現(xiàn)盈利。但這是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)，因?yàn)樽?010年首次公開募股以來，特斯拉只有兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)了盈利。不過，如果該公司真的做夠在第三或者第四季度實(shí)現(xiàn)盈利，那么為中國工廠籌集資金應(yīng)該會(huì)更容易。

“目前，最重要的是，特斯拉能夠依靠大眾車型Model 3在下半年實(shí)現(xiàn)盈利，這樣會(huì)使得投資者繼續(xù)投資在其他市場(chǎng)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。”分析師卡羅說道。

Model 3被特斯拉寄予向消費(fèi)者普及電動(dòng)車和實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)的厚望，但它的生產(chǎn)經(jīng)歷了一波三折，在2017年末特斯拉未能實(shí)現(xiàn)周產(chǎn)能5000輛的既定目標(biāo)甚至第一季度周產(chǎn)能2500輛的目標(biāo)。盡管特斯拉經(jīng)過“最后沖刺”完成了今年第二季度每周5000輛為Model 3的目標(biāo)，但這一目標(biāo)能否保持還有待觀察。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。