1.58億噸鐵礦石庫(kù)存拖累運(yùn)價(jià) BDI指數(shù)“滑鐵盧”

1.58億的鐵礦石國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存，讓國(guó)際干散貨市場(chǎng)需求也隨之疲乏。

　　受到以煤炭和鐵礦石運(yùn)輸為主的海岬型運(yùn)費(fèi)指數(shù)(BCI)下跌影響，5月30日，波羅的海乾散裝綜合指數(shù)(BDI)下跌1.4%至1042點(diǎn)，連續(xù)11日下跌。整體乾散貨運(yùn)市場(chǎng)，往來交易冷清淡靜，各類船舶運(yùn)價(jià)都受到影響。

　　5月14日以來，波羅的海干散貨指數(shù)從今年的高點(diǎn)1472點(diǎn)已經(jīng)跌至1042點(diǎn)。

　　“短期價(jià)格的快速下跌原因是多方面的，前期價(jià)格上漲過快或高估，回調(diào)下來也會(huì)更快。”航運(yùn)大數(shù)據(jù)部總經(jīng)理林書來告訴記者。

　　一個(gè)現(xiàn)狀是，鐵礦石需求正處于頂部，煤炭方面國(guó)內(nèi)政策意圖比較明顯，市場(chǎng)流動(dòng)性方面也不是非常樂觀。在他看來，BDI整體重心下降的概率非常大。

　　鐵礦石之殤

　　受大宗商品貿(mào)易回暖影響，航運(yùn)有些環(huán)節(jié)利潤(rùn)水平非常好。即使是一個(gè)月來最低，相較2016年的底部，BDI仍舊回暖明顯。

　　但總體市場(chǎng)還是會(huì)走一個(gè)均值回歸。

　　在長(zhǎng)期觀察航運(yùn)變化的人士來看，作為一個(gè)為貿(mào)易服務(wù)的行業(yè)，航運(yùn)的回升得益于上下游的回升，特別是這輪從2016年起來的行情，更是得益于上游的改善和回升；自身行業(yè)的供需改善情況，比如煤炭供給側(cè)一樣的改變較少。

　　“針對(duì)目前對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)環(huán)境，我判斷更傾向于需要保守些，我對(duì)年內(nèi)整體BDI走勢(shì)高點(diǎn)的判斷是在今年年初已經(jīng)出現(xiàn)了。”林書來說。

　　一個(gè)現(xiàn)狀是，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存已經(jīng)達(dá)到1.58億噸，創(chuàng)下庫(kù)存高點(diǎn)。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，由于今年我國(guó)鐵礦石總需求量同比或?qū)p少3500萬(wàn)噸，導(dǎo)至年底港口鐵礦石庫(kù)存或達(dá)1.8億噸。

　　日照港近日公告顯示，由于腹地一些小型、技術(shù)落后的鋼廠因?yàn)槿ギa(chǎn)能等原因，造成鐵礦石、焦炭需求下降，目前港口庫(kù)存保持高位。

　　由于鐵礦石庫(kù)存維持在高位水平上，因此相對(duì)于黑色產(chǎn)業(yè)鏈其他幾個(gè)品種來說，鐵礦石的漲價(jià)是最弱的。目前來看，鋼廠利潤(rùn)情況還非常好，這種情況下對(duì)鐵礦石價(jià)格會(huì)有一定支撐，如果未來鋼材價(jià)格下跌，鐵礦也會(huì)下跌。從短期來看，政策上如何能控住鋼材產(chǎn)量，能維持鋼價(jià)在一定的位置，才能拉住礦價(jià)。

　　不管怎樣，港口庫(kù)存是偏大的，會(huì)對(duì)市場(chǎng)始終產(chǎn)生壓力。

　　中國(guó)是全球最大的鐵礦石消費(fèi)國(guó)，中國(guó)的鐵礦石需求甚至影響鐵礦石的國(guó)際形勢(shì)。嘉吉全球鐵礦石業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人拉什頓(Paul Ruston)認(rèn)為，目前，鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)總體供給過剩。

　　“近兩年的航運(yùn)復(fù)蘇和回升，更多是說干散貨市場(chǎng)，主要對(duì)應(yīng)的就是煤炭、鐵礦石等的需求，受基建、房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資的影響大。原油、集裝箱等航運(yùn)減少受到關(guān)注，所以從這個(gè)角度看，世界航運(yùn)還談不上回暖。如果說國(guó)內(nèi)沿海的干散貨市場(chǎng)回暖未來的空間在哪里，可以說，如果再加大固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資、包括貨幣政策配合的化，需求拉起來，相信市場(chǎng)還能漲，但如果是現(xiàn)在的政策基調(diào)，對(duì)于供給側(cè)帶來的紅利還是應(yīng)該謹(jǐn)慎些好。”林書來告訴記者。

　　航運(yùn)變局

　　雖然黑色系大宗商品對(duì)BDI產(chǎn)生了影響，不過，對(duì)集裝箱業(yè)務(wù)來說，情況正朝好的方向轉(zhuǎn)變。

　　中集集團(tuán)的報(bào)告顯示，目前，行業(yè)周期發(fā)生反轉(zhuǎn)，產(chǎn)線改造進(jìn)展順利，集裝箱業(yè)務(wù)彈性巨大。受國(guó)際貿(mào)易復(fù)蘇、航運(yùn)格局優(yōu)化導(dǎo)致短期運(yùn)力不足，集裝箱需求提升。公司集裝箱業(yè)務(wù)前三季度營(yíng)收180.29億元，同比大增130.06%。隨著行業(yè)周期的反轉(zhuǎn)和公司水性漆集裝箱產(chǎn)能的釋放，預(yù)計(jì)未來集裝箱業(yè)務(wù)將帶來更大的業(yè)績(jī)彈性。

　　對(duì)于造船業(yè)來說，今年也首次出現(xiàn)三大船型運(yùn)力需求增速大于運(yùn)力供給增速的情況，這意味著船舶運(yùn)力過剩情況初步緩解。

　　“集裝箱的快速發(fā)展不僅得益于需求的增長(zhǎng)，也和中國(guó)不斷推進(jìn)集裝箱發(fā)展息息相關(guān)。干散貨和集裝箱的邊際越來越模糊，許多干散貨開始嘗試化整為零，用集裝箱分撥運(yùn)輸，這不僅占用了更小的前期資金，使得運(yùn)輸更加靈活。”一位長(zhǎng)期觀察航運(yùn)的人士告訴記者。

　　這也帶給造船業(yè)新的利好。

　　數(shù)據(jù)顯示，2018年1-3月，全國(guó)造船完工量853萬(wàn)載重噸，同比下降45.9%；新承接船舶訂單量1553萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)180%。船舶新增訂單遠(yuǎn)大于船舶完工訂單，行業(yè)底部反轉(zhuǎn)趨勢(shì)明顯。據(jù)了解，這部分訂單將排期至2019-2021年，為未來三年船舶企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。

　　“隨著中國(guó)多個(gè)政策不斷推進(jìn)集裝箱發(fā)展，集裝箱業(yè)務(wù)將得到較大提升，未來，干散貨和集裝箱的邊界將進(jìn)一步縮小，集裝箱的發(fā)展將持續(xù)增長(zhǎng)。”上述人士表示。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。