“把大象裝冰箱”的正確答案告訴我們,看起來不能更復(fù)雜的一件事,發(fā)生起來也很簡(jiǎn)單。
時(shí)下盛行的跨國(guó)汽車制造商聯(lián)盟也是同樣,用錯(cuò)綜復(fù)雜的股比關(guān)系和利益糾葛緊密結(jié)合而成的一條紐帶,事實(shí)上也并非固若金湯。經(jīng)受利益考驗(yàn)的聯(lián)盟關(guān)系中,暗流涌動(dòng)或許已成為常態(tài)。
蹊蹺的股比變動(dòng)
今年年初,菲亞特終于完成100%控股克萊斯勒后,在中國(guó)唯一一家合資公司廣汽菲亞特隨后轉(zhuǎn)為廣汽菲亞特克萊斯勒三方合資。但在幾個(gè)月后,剛剛穩(wěn)定的股權(quán)關(guān)系再次出現(xiàn)變化——11月26日,廣汽集團(tuán)(601238.SH;02238.HK)發(fā)布公告披露,旗下合資公司廣汽菲亞特克萊斯勒股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整為:廣汽集團(tuán)持股50%,菲亞特克萊斯勒汽車股份有限公司持股21.67%,菲亞特克萊斯勒亞太投資公司持股18.33%,菲亞特克萊斯勒意大利股份有限公司持股10%。
這則意味著,原持股40%的菲亞特克萊斯勒亞太投資公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步拆分,而三方合資公司新股權(quán)架構(gòu)中,本就十分復(fù)雜的外方股權(quán)關(guān)系則變得更加復(fù)雜。
對(duì)于股比調(diào)整,三方合資公司并未給出明確原因。“中方的股權(quán)沒任何變化,只是外方內(nèi)部的調(diào)整。”合資公司內(nèi)部人士對(duì)本報(bào)記者回應(yīng)。但顯而易見的是,在新股權(quán)結(jié)構(gòu)下,菲亞特克萊斯勒汽車股份有限公司,也就是菲亞特-克萊斯勒的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)占據(jù)外方所持最大股比。
大膽推測(cè),這樣的變化可能基于兩種原因:一是Jeep品牌在中國(guó)市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)項(xiàng)目落地后,面對(duì)中國(guó)市場(chǎng)中即將得到的豐厚收益,控制權(quán)需要上移至更高層面;而第二種原因,則是菲亞特-克萊斯勒新架構(gòu)中,菲亞特與克萊斯勒兩大品牌團(tuán)隊(duì)在中國(guó)市場(chǎng)的分工與考量所致,誰來主導(dǎo)?主導(dǎo)哪些方面?從短短數(shù)月中股權(quán)關(guān)系兩度變化,難以排除兩大汽車品牌整合過程中仍有權(quán)利紛爭(zhēng)。
游離的雷諾-日產(chǎn)
與這樣的暗流涌動(dòng)相比,轟然倒塌的聯(lián)盟關(guān)系也時(shí)有發(fā)生。
12月2日,外媒引述消息人士報(bào)道,日產(chǎn)汽車有意考慮回購(gòu)雷諾所持股權(quán),原因是不滿法國(guó)政府加強(qiáng)對(duì)雷諾汽車控制,介入雷諾與日產(chǎn)的聯(lián)盟關(guān)系。
事實(shí)上,紛爭(zhēng)爆發(fā)于2015年4月,雷諾汽車的大股東法國(guó)政府宣布暫時(shí)性增持雷諾汽車,增持后法國(guó)政府在雷諾汽車的股份由15.01%上升至19.74%。而紛爭(zhēng)的伏筆則埋得更早——2014年法國(guó)政府通過的“Florange”法案中規(guī)定,以自己名字登記股票并持股兩年以上的投資者可以擁有雙重投票權(quán)。
這也就意味著,作為雷諾汽車最大股東的法國(guó)政府,在不斷增持股權(quán)的同時(shí),對(duì)雷諾汽車的投票權(quán)和控制權(quán)也進(jìn)一步加深。在這雙大手更牢固地抓住雷諾汽車后,更同樣讓被雷諾持有43.4%股權(quán)的日產(chǎn)感到不安。
歷經(jīng)8個(gè)月的思慮后,日產(chǎn)使出了殺手锏——在設(shè)立的新提案中表達(dá)逃離雷諾汽車控制的意愿。而一旦成行,則意味著已長(zhǎng)達(dá)16年之久的雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟可能將面臨瓦解。
盡管到目前為止,雷諾-日產(chǎn)官方并未出面作出解釋,但跨國(guó)汽車制造商聯(lián)盟瓦解在汽車圈內(nèi)并不是第一次出現(xiàn)。
今年8月30日,鈴木汽車在東京證券交易市場(chǎng)的公告顯示,8月29日已經(jīng)收到英國(guó)倫敦國(guó)際商務(wù)仲裁院的判決,判定大眾應(yīng)放棄所持有的鈴木股權(quán),解除與鈴木汽車的聯(lián)盟協(xié)定。緊隨其后的9月17日,鈴木以4602億日元回購(gòu)大眾所持其全部股份。至此,大眾和鈴木對(duì)簿公堂4年來名存實(shí)亡的聯(lián)盟關(guān)系徹底終結(jié)。
脆弱的利益關(guān)系
盡管最終分道揚(yáng)鑣,但在最初,聯(lián)盟間的取長(zhǎng)補(bǔ)短、互利互惠,日子頗為和諧。
與大眾結(jié)盟后,鈴木獲得柴油發(fā)動(dòng)機(jī)等一系列技術(shù),而大眾則可借勢(shì)鈴木在小型車的優(yōu)勢(shì)以及東南亞市場(chǎng)份額和口碑;而就雷諾與日產(chǎn)之間來看,結(jié)為連理之后包括發(fā)動(dòng)機(jī)、車型平臺(tái)等關(guān)鍵技術(shù)高度共享,雙方所節(jié)約的研發(fā)資金或高達(dá)數(shù)十億。
“一旦走上分崩離析的道路,將對(duì)雙方造成難以估量的影響,首當(dāng)其沖的就是造車成本,研發(fā)費(fèi)用提升后,十余年以來形成的穩(wěn)定的價(jià)格體系將可能面臨重置,這對(duì)于已經(jīng)開始拼價(jià)格的中國(guó)市場(chǎng)而言,并不是一件好事。”有業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為。
當(dāng)然,聯(lián)盟的瓦解對(duì)雷諾的影響或?qū)⒏?,畢竟日產(chǎn)已然不是2009年被雷諾“解救”的那個(gè)瀕臨破產(chǎn)的小整車廠——2014年,雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟的全球總銷量847.06萬輛中,雷諾271.24萬輛,占比僅32%;而另一邊,占比接近七成的日產(chǎn)全球銷量增長(zhǎng)速度也高于雷諾。
而在眾多跨國(guó)汽車制造商最為看重的中國(guó)市場(chǎng),去年日產(chǎn)銷量122萬輛,幾乎是雷諾的35倍。
也因如此,為了保住聯(lián)盟,雷諾汽車及雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟CEO戈恩對(duì)于法國(guó)政府的增權(quán)同樣高聲反對(duì),但截至目前,法國(guó)政府并沒有做出退讓。不僅如此,在大眾與鈴木,雷諾與日產(chǎn)聯(lián)盟紛爭(zhēng)之前,戴姆勒與克萊斯勒的分手同樣是前車之鑒。
可見,“利益”二字幾乎是聯(lián)盟成員間最不能輕易打破的平衡線。盡管有諸多股東方關(guān)系和利益輸送鏈牽制,但一旦觸碰雙方核心利益,曾經(jīng)海誓山盟并肩作戰(zhàn)的兄弟反目,或也就是分分鐘的事。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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