煤價企穩(wěn)之路將更漫長？

傳言上網(wǎng)電價即將下調(diào)，受訪電企人士稱有此可能

昨日，市場傳言，上網(wǎng)電價下調(diào)方案已獲批準，只待正式公布，此次上網(wǎng)電價全國平均下調(diào)幅度每千瓦時3分錢，自2016年1月1日起執(zhí)行。對此，部分電企人士在接受期貨日報記者采訪時表示，尚未接到相關(guān)通知。不過受訪的相關(guān)人士認為，今年以來煤價大幅下跌，下調(diào)上網(wǎng)電價只是時間問題。

銀河期貨煤炭分析師韓朝賓介紹，最新一期的環(huán)渤海動力煤（5500大卡）價格為371元/噸，較年初下降28.6%。煤價的持續(xù)下行使煤、電兩類企業(yè)利潤出現(xiàn)巨大差異。另外，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年前10月煤炭開采和洗選業(yè)利潤356.2億元，同比下降62.1%；而電力、熱力生產(chǎn)和供應業(yè)利潤3983億元，同比增長12%。“按照煤電價格聯(lián)動的機制，下調(diào)上網(wǎng)電價也無可厚非。”韓朝賓表示。

如果上網(wǎng)電價下調(diào)，電企是否會將相應的損失轉(zhuǎn)嫁給上游煤炭企業(yè)，從而造成煤炭價格加速下跌？

對此，市場有不同看法。江浙一帶部分電企人士在接受期貨日報記者采訪時表示，目前電企追求的是煤炭的相對低價，而不是絕對低價。在利潤豐厚的情況下，電企壓制煤價的意愿不強。目前多數(shù)電企已基本完成本年度利潤指標，電價下調(diào)也在預期之中。即使電價下調(diào)，電企轉(zhuǎn)嫁損失的動機也并不強烈，每千瓦時3分錢的降幅在其可承受范圍之內(nèi)。

不過，韓朝賓并不認可這一說法。他給記者算了一筆賬：若按照2014年行業(yè)平均供電標準煤耗測算，上網(wǎng)電價每下調(diào)每千瓦時1分錢，需要煤價（以5500大卡動力煤為基準）對應下調(diào)20—30元/噸方可抵消對電企的影響。若此次電價下調(diào)每千瓦時3分錢，加上今年上半年已經(jīng)下調(diào)的每千瓦時2分錢，今年煤價應該相應下調(diào)100—150元/噸才能抵消其影響。

他說，從秦皇島港煤價走勢來看，12月初，5500大卡動力煤平倉價為371元/噸，較2014年年末下跌了149元/噸，在不考慮機組小時數(shù)回落的情況下，電價下調(diào)每千瓦時5分錢將基本對沖煤價的跌幅。“后期，電力企業(yè)為保證自身盈利，必然會打壓煤價降低成本，這對于‘跌跌不休’的煤價而言無疑是雪上加霜，煤價企穩(wěn)之路將會更加漫長。”韓朝賓說。

在中信期貨煤炭分析師崔春光看來，后期煤價走勢仍將由供需關(guān)系主導，在嚴重供大于求的背景下，即使電價不下調(diào)，煤價也會繼續(xù)下行。在經(jīng)濟下行壓力較大的背景下，政府下調(diào)電價的目的是減輕下游用戶的電力使用成本，增強企業(yè)競爭力，而不是壓制煤價，“電價下調(diào)對煤價雖有影響，但更多是在市場情緒上的體現(xiàn)”。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。