美加息漸近 原油仍在跌途

油價雖然在今年8月份創(chuàng)出了37.74美元/桶的低點，但這并不是年內(nèi)最低點，12月8日油價一舉下滑至36.62美元/桶。全球投資者都有疑問：難道產(chǎn)油國們就想賤賣資源嗎？低價能源又能帶來怎樣的好處？

首先要看石油輸出國組織（OPEC）主要成員國的想法。OPEC主要由中東的海灣國家和一部分非洲、拉美產(chǎn)油國組成，其中起主導(dǎo)作用的是沙特和阿聯(lián)酋等海灣產(chǎn)油大戶。上周五（12月4日）剛剛結(jié)束的OPEC半年度會議在油價如此之低的情況下都沒有觸及合作減產(chǎn)和保護油價的問題，在石油市場已經(jīng)供過于求的情況下居然還把會議前的3000萬桶/天的產(chǎn)量上限提升至3150萬桶/天，可據(jù)路透社的調(diào)查，11月OPEC日均產(chǎn)量已經(jīng)達到3180萬桶。

沙特等國如此超產(chǎn)石油的理由也很明確，那就是用自己油田的低成本石油打擊美國國內(nèi)的高成本頁巖油氣產(chǎn)業(yè)，鞏固甚至擴大自己的石油市場份額。這一戰(zhàn)略執(zhí)行一年多以來，至少在統(tǒng)計數(shù)字上顯現(xiàn)了效果：美國油服公司貝克休斯截至12月4日的數(shù)據(jù)顯示，美國國內(nèi)活躍石油鉆井?dāng)?shù)減少至545座，過去14周內(nèi)有13周減少，目前的石油鉆井?dāng)?shù)約為去年同期1575座的三分之一，是2010年6月以來的最低水平。很顯然，生產(chǎn)成本較高且產(chǎn)量穩(wěn)定性不好的頁巖油井在油價大幅走低的情況下，不斷被迫關(guān)閉，沙特的戰(zhàn)略似乎贏了。但所有產(chǎn)油國也清楚，如此“流血”是有代價的。OPEC不討論減產(chǎn)以抬升油價的問題已經(jīng)令組織內(nèi)部怨聲載道，個別成員國甚至對是否繼續(xù)保留OPEC成員國身份產(chǎn)生質(zhì)疑。

另一個真正作手是美聯(lián)儲和華爾街。美國在2008年爆發(fā)危機之后為了不讓整個金融體系全面崩潰，被迫采取了大規(guī)模量化寬松（QE）和近零利率等超常規(guī)措施，先是大規(guī)模推升了黃金、石油、銅等基礎(chǔ)產(chǎn)品的價格，在經(jīng)濟和就業(yè)形勢顯著改善之后又逐步縮減和終止QE并營造“重返利率正?；?rdquo;的氣氛，令黃金、石油、銅等價格走向暴跌，令本國居民以最低價格消費基礎(chǔ)原材料，充分享受經(jīng)濟復(fù)蘇的好處。

中盛中天分析師認為，由于進口石油向來是美國通脹上升的主要源頭，低油價實際上是幫美聯(lián)儲用最好的方法控制住了通脹，令美聯(lián)儲不必過早加息；此外華爾街和美聯(lián)儲還要繼續(xù)把油價控制在低位一段時間，讓美國經(jīng)濟在最低能源成本、最低資金成本、最寬松貨幣政策和就業(yè)強勁的情況下盡可能延長增長時間。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。