美加息漸近 原油仍在跌途

油價(jià)雖然在今年8月份創(chuàng)出了37.74美元/桶的低點(diǎn)，但這并不是年內(nèi)最低點(diǎn)，12月8日油價(jià)一舉下滑至36.62美元/桶。全球投資者都有疑問(wèn)：難道產(chǎn)油國(guó)們就想賤賣資源嗎？低價(jià)能源又能帶來(lái)怎樣的好處？

首先要看石油輸出國(guó)組織（OPEC）主要成員國(guó)的想法。OPEC主要由中東的海灣國(guó)家和一部分非洲、拉美產(chǎn)油國(guó)組成，其中起主導(dǎo)作用的是沙特和阿聯(lián)酋等海灣產(chǎn)油大戶。上周五（12月4日）剛剛結(jié)束的OPEC半年度會(huì)議在油價(jià)如此之低的情況下都沒(méi)有觸及合作減產(chǎn)和保護(hù)油價(jià)的問(wèn)題，在石油市場(chǎng)已經(jīng)供過(guò)于求的情況下居然還把會(huì)議前的3000萬(wàn)桶/天的產(chǎn)量上限提升至3150萬(wàn)桶/天，可據(jù)路透社的調(diào)查，11月OPEC日均產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到3180萬(wàn)桶。

沙特等國(guó)如此超產(chǎn)石油的理由也很明確，那就是用自己油田的低成本石油打擊美國(guó)國(guó)內(nèi)的高成本頁(yè)巖油氣產(chǎn)業(yè)，鞏固甚至擴(kuò)大自己的石油市場(chǎng)份額。這一戰(zhàn)略執(zhí)行一年多以來(lái)，至少在統(tǒng)計(jì)數(shù)字上顯現(xiàn)了效果：美國(guó)油服公司貝克休斯截至12月4日的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)國(guó)內(nèi)活躍石油鉆井?dāng)?shù)減少至545座，過(guò)去14周內(nèi)有13周減少，目前的石油鉆井?dāng)?shù)約為去年同期1575座的三分之一，是2010年6月以來(lái)的最低水平。很顯然，生產(chǎn)成本較高且產(chǎn)量穩(wěn)定性不好的頁(yè)巖油井在油價(jià)大幅走低的情況下，不斷被迫關(guān)閉，沙特的戰(zhàn)略似乎贏了。但所有產(chǎn)油國(guó)也清楚，如此“流血”是有代價(jià)的。OPEC不討論減產(chǎn)以抬升油價(jià)的問(wèn)題已經(jīng)令組織內(nèi)部怨聲載道，個(gè)別成員國(guó)甚至對(duì)是否繼續(xù)保留OPEC成員國(guó)身份產(chǎn)生質(zhì)疑。

另一個(gè)真正作手是美聯(lián)儲(chǔ)和華爾街。美國(guó)在2008年爆發(fā)危機(jī)之后為了不讓整個(gè)金融體系全面崩潰，被迫采取了大規(guī)模量化寬松（QE）和近零利率等超常規(guī)措施，先是大規(guī)模推升了黃金、石油、銅等基礎(chǔ)產(chǎn)品的價(jià)格，在經(jīng)濟(jì)和就業(yè)形勢(shì)顯著改善之后又逐步縮減和終止QE并營(yíng)造“重返利率正?；?rdquo;的氣氛，令黃金、石油、銅等價(jià)格走向暴跌，令本國(guó)居民以最低價(jià)格消費(fèi)基礎(chǔ)原材料，充分享受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的好處。

中盛中天分析師認(rèn)為，由于進(jìn)口石油向來(lái)是美國(guó)通脹上升的主要源頭，低油價(jià)實(shí)際上是幫美聯(lián)儲(chǔ)用最好的方法控制住了通脹，令美聯(lián)儲(chǔ)不必過(guò)早加息；此外華爾街和美聯(lián)儲(chǔ)還要繼續(xù)把油價(jià)控制在低位一段時(shí)間，讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)在最低能源成本、最低資金成本、最寬松貨幣政策和就業(yè)強(qiáng)勁的情況下盡可能延長(zhǎng)增長(zhǎng)時(shí)間。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。