棉花橡膠領(lǐng)漲農(nóng)產(chǎn)品反彈 動力煤螺紋鋼下滑

5月21日期貨市場早盤表現(xiàn)較為活躍，受到交易所嚴格限制日內(nèi)交易的影響，蘋果期貨活躍度大幅度下滑，同時價格也有所松動。

不過今日市場熱點集中在中美貿(mào)易戰(zhàn)相關(guān)領(lǐng)域。受到中美貿(mào)易戰(zhàn)停戰(zhàn)，并且中國要更多的進口美國農(nóng)產(chǎn)品的影響，農(nóng)產(chǎn)品期貨表現(xiàn)較為活躍。

首先是橡膠、棉花期貨大漲，想膠期貨漲幅超過5%，而棉花期貨上漲超3%。其次是油脂油料市場漲幅居前。

而動力煤受到要擴大美國能源進口的影響，價格走低。

貿(mào)易戰(zhàn)緊張情緒緩和

美國當?shù)貢r間20日，美財政部長姆努欽在接受福克斯新聞專訪時證實，此前兩天的談判取得了“有意義的進展”，中美兩國正在退出可能的貿(mào)易戰(zhàn)。

姆努欽說，預(yù)計今年美國農(nóng)產(chǎn)品對中國的銷量將增長35%-40%，另外，美國能源產(chǎn)品出口也將翻倍。他說，這可能意味著美國能源產(chǎn)品的銷售在未來3到5年間增加500億美元至600億美元。

姆努欽還介紹，美國商務(wù)部長羅斯（WilburRoss）將很快前往中國繼續(xù)跟進，討論有關(guān)細節(jié)。

動力煤走高基本到頭

今年，煤炭價格提前反彈，且高度與強度都超過去年。去年5月11日開始，動力煤價格自503元/噸上漲，兩個月后，達到580/噸，漲幅近80元/噸。而今年，4月13日開始，動力煤價格自549元/噸反彈，1個月后，攀升至643元/噸，漲幅超過90元/噸。動力煤價格提前1個月開啟反彈行情，反映市場供應(yīng)偏緊。

煤炭需求端增速大于供應(yīng)端增速。國家統(tǒng)計局在5月15日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月，全國原煤產(chǎn)量為29330萬噸，同比增長4.1%；1—4月，全國原煤累計產(chǎn)量為109671萬噸，同比增長3.8%。而與之對應(yīng)，4月，發(fā)電量同比增長6.9%；1—4月，發(fā)電量同比增長7.7%。

今年前4個月，煤炭供需能夠維持相對平衡，進口煤起到了重要作用。1—3月，煤炭進口量為7541萬噸，同比增長16.6%；3月，煤炭進口量為2670萬噸，同比增長20.9%。而4月，海關(guān)限制煤炭進口，當月的進口量為2228.3萬噸，環(huán)比減少441.7萬噸。進口煤限制措施加劇了市場對后期煤炭供應(yīng)的擔憂。

豆粕價格恐再下一城

進入5月，隨著美元的升值，雷亞爾不斷貶值，巴西大豆升水幅度從200美分/蒲式耳降低到117美分/蒲式耳。大豆進口成本回落，國內(nèi)生豬養(yǎng)殖也陷入深度虧損當中，虧損幅度在200元/頭左右，養(yǎng)殖戶對飼料的需求降低，貿(mào)易商采購謹慎，油廠銷售策略調(diào)整為挺油弱粕，油粕比雖有一定程度的反彈，但仍處于較低水平。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，全國豬肉批發(fā)均價由春節(jié)期間的20.97元/公斤持續(xù)下跌至5月第3周的15.96元元/公斤，累計跌幅為23.89%。其中，22個省份生豬均價從2018年1月第2周的14.95元元/公斤下降至5月第3周的10.13元元/公斤，累計跌幅為32.24%。此外，豬糧比跌破5.5，生豬養(yǎng)殖出現(xiàn)全面虧損。某大型上市公司董秘稱，此輪豬肉價格的下跌已經(jīng)超出行業(yè)預(yù)期，目前的價格已經(jīng)是近10年來的低位，從歷史周期和行業(yè)發(fā)展的角度判斷，豬肉價格將在底部持續(xù)幾個月的時間，而這將令中小養(yǎng)殖戶加速離場、部分大型養(yǎng)殖廠收縮發(fā)展步伐。養(yǎng)殖行業(yè)的萎靡導(dǎo)致豆粕需求短期難以恢復(fù)。

5月初美國單方面決定退出伊朗核協(xié)議以來，市場對中東原油供應(yīng)能否穩(wěn)定產(chǎn)生擔憂。截至5月18日，國際油價攀升至3年半以來的高位，布倫特原油升至80美元/桶，美原油超過72美元/桶。多數(shù)分析人士預(yù)期，在地緣政治風險和供需平衡的雙重作用下，國際油價今年仍有上漲空間，而國際油價的攀升促使生物柴油概念再度成為熱門話題。

早在2015年，美國化學(xué)集團杜邦公司稱，原油價格在70—80美元/桶的時候，生物柴油市場將迎來盈利時代。植物油價格的上漲令油粕之間的套利模式轉(zhuǎn)變?yōu)橘I豆油或棕櫚油拋豆粕。

豆粕市場利空因素壓制，已有空單可繼續(xù)持有，高位點價未賣出套保者可在期貨上進行補倉操作，以減少現(xiàn)貨虧損。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。