黃金周評(píng)：避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)金市 美債收益走高打壓金價(jià)

本周黃金總體走勢(shì)偏空，在周一一根跳空陰線后出現(xiàn)了持續(xù)性回落的行情，并一度失守1320美元點(diǎn)位，創(chuàng)出近期低點(diǎn)于1315.36美元。

法國(guó)總統(tǒng)馬克龍?jiān)L美意圖就伊朗問(wèn)題達(dá)成共識(shí)，美俄就敘利亞問(wèn)題的分歧并沒(méi)有進(jìn)一步的發(fā)酵以及朝韓會(huì)談取得進(jìn)展，都導(dǎo)致了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的回落，從而使得金價(jià)承壓。

不過(guò)市場(chǎng)預(yù)期馬克龍可能很難說(shuō)服特朗普放棄制裁伊朗，同時(shí)默克爾訪美并沒(méi)有就伊朗核協(xié)議的問(wèn)題取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，伊朗核協(xié)議前景依然懸而未決，同時(shí)5月1日美國(guó)對(duì)于歐盟的鋼鋁進(jìn)口關(guān)稅豁免期到期，屆時(shí)美國(guó)將采取怎樣的行動(dòng)依然是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，這或?qū)饍r(jià)形成支撐。

此外，盡管近期美債收益率創(chuàng)出了新高，一定程度上降低了黃金的吸引力，但是美債收益率料很難出現(xiàn)持續(xù)性的上漲，未來(lái)也將提升市場(chǎng)對(duì)于金價(jià)的預(yù)期。

美債收益率攀升至逾四年高位，金價(jià)短時(shí)承壓料于1310上方獲得支撐

指標(biāo)10年期美債收益率周三(4月25日)觸及3.033%，為2014年1月2日以來(lái)新高。因有關(guān)聯(lián)邦借貸增加的不安情緒，刺激投資者更多地拋售美債。這將為收益率觸及2011年7月以來(lái)最高水準(zhǔn)鋪路。

這反映了美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的持久性。同時(shí)周二公布的4月美國(guó)消費(fèi)者信心和新屋銷售數(shù)據(jù)均改善，增強(qiáng)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)幾個(gè)季度將繼續(xù)增長(zhǎng)的預(yù)期。

有關(guān)人士認(rèn)為，較高的債券收益率為創(chuàng)造收入提供了更安全的選擇，而這正是金融危機(jī)過(guò)后，利率連續(xù)多年來(lái)處在低位期間所缺乏的東西。

西雅圖D.A.Davidson固定收益副總裁MaryAnnHurley稱：“我們近期在債券方面看到的這種漲勢(shì)，無(wú)疑使得債券比部分股票更具吸引力，尤其是那些走勢(shì)依然掙扎的股票。我認(rèn)為10年期及更長(zhǎng)期債券收益率升高，將會(huì)帶來(lái)一些中長(zhǎng)期投資大戶，而且是我們長(zhǎng)期沒(méi)有看到過(guò)的水平。”

不過(guò)新債王岡德拉克表示，金價(jià)仍有望向上噴發(fā)，他認(rèn)為鮑威爾不會(huì)干預(yù)金融市場(chǎng)。

岡德拉克掌管著逾1190億美元資產(chǎn)。他在紐約一個(gè)面向DoubleLine客戶的活動(dòng)上講話時(shí)稱，核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)以及紐約聯(lián)儲(chǔ)的基本通脹指標(biāo)暗示美國(guó)通脹會(huì)升高，這可令公債價(jià)格受到挫傷。

岡德拉克表示，美聯(lián)儲(chǔ)的“量化收縮”是導(dǎo)致公債收益率上升的一個(gè)因素。收益率升勢(shì)還會(huì)繼續(xù)，原因是受對(duì)沖成本影響，外資將不愿購(gòu)買美國(guó)債券。

ThinkMarkets首席市場(chǎng)分析師NaeemAslam稱：“美元指數(shù)走強(qiáng)及美國(guó)公債收益率上升證實(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派立場(chǎng)不會(huì)很快改變。但我確實(shí)認(rèn)為由于股市出現(xiàn)的拋盤，投資者將把資金投到其他地方。黃金的避險(xiǎn)功能將吸引資金流入。”

永豐貴金屬交易主管PeterFung稱：“金價(jià)下跌，因?yàn)槊涝邚?qiáng)。但是在幾周低位附近可能吸引一些實(shí)物買盤，1310-1315美元一線存在強(qiáng)有力的實(shí)物需求支撐。”

朝韓會(huì)晤令避險(xiǎn)情緒減緩打壓金價(jià)，但警惕朝鮮聲東擊西或令金價(jià)重燃

朝鮮領(lǐng)導(dǎo)人金正恩與韓國(guó)總統(tǒng)文在寅周五在朝韓間戒備森嚴(yán)的非軍事區(qū)會(huì)面。這是朝韓領(lǐng)導(dǎo)人10多年來(lái)的首次峰會(huì)。這次令形勢(shì)急轉(zhuǎn)的會(huì)面旨在結(jié)束韓朝持續(xù)數(shù)十年的沖突，并緩解關(guān)于朝鮮核武計(jì)劃的緊張情勢(shì)。

金正恩成為1950-53年朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)以來(lái)第一位踏上韓國(guó)國(guó)土的朝鮮領(lǐng)導(dǎo)人。幾周后，金正恩預(yù)計(jì)將與美國(guó)總統(tǒng)特朗普會(huì)晤。而就在不久前，朝鮮宣布從21日起將中止核試驗(yàn)與洲際彈道導(dǎo)彈發(fā)射試驗(yàn)。

朝韓雙方的成功會(huì)面使得市場(chǎng)對(duì)于半島局勢(shì)的擔(dān)憂大為緩解，同時(shí)市場(chǎng)預(yù)計(jì)朝韓在一些事宜上將會(huì)取得突破新的進(jìn)展。韓國(guó)青瓦臺(tái)周二表示，日本首相安倍晉三稱，朝鮮已規(guī)劃的與韓國(guó)及美國(guó)即將舉行的峰會(huì)如果能夠取得成功，也可能意味著朝鮮和日本有望實(shí)現(xiàn)關(guān)系正?；＿@使得市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒進(jìn)一步緩解，令金價(jià)承壓。

不過(guò)市場(chǎng)人士警告說(shuō)，黃金的回落可能只是暫時(shí)的，盡管朝韓雙方成功進(jìn)行了會(huì)晤，但不代表朝鮮會(huì)真正實(shí)現(xiàn)無(wú)核化，此前朝韓分別在2000年和2007年在平壤進(jìn)行過(guò)兩次峰會(huì)，都未能停止朝鮮核武器計(jì)劃，也沒(méi)有長(zhǎng)久的改善關(guān)系，如果后期兩國(guó)再次發(fā)生摩擦，核計(jì)劃可能會(huì)再次推上朝鮮的日程表上，這可能再一次引起市場(chǎng)的恐慌進(jìn)而推升金價(jià)，因此現(xiàn)在就說(shuō)黃金已經(jīng)進(jìn)入下跌周期還為時(shí)過(guò)早。

持續(xù)性加息動(dòng)作或降低黃金的吸引力

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾最近在一次講話中警告稱，如果通脹持續(xù)太長(zhǎng)時(shí)間而無(wú)法提高利率，通脹可能會(huì)上升到令人不安的水平，但他并不是唯一一個(gè)發(fā)出如此可怕警告的人。

芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯上周稱，未來(lái)幾年美聯(lián)儲(chǔ)可以繼續(xù)漸進(jìn)升息數(shù)次，而不會(huì)有很大的通脹急升給經(jīng)濟(jì)造成不良影響的風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%通脹目標(biāo)是指平均水平，因此如果通脹升至略高于2%的水平，無(wú)需做出強(qiáng)烈反應(yīng)。

克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特也在上周四表示，美聯(lián)儲(chǔ)今明兩年應(yīng)繼續(xù)加息，以防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和金融穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)上升。

她的言論提振了人們的預(yù)期，即美聯(lián)儲(chǔ)將以比市場(chǎng)目前預(yù)期的更快的速度加息，這可能是對(duì)黃金的一個(gè)潛在的熊市。在利率上升的時(shí)候，黃金很難與收益率較高的資產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)。

中美貿(mào)易摩擦有所緩和或降低黃金的需求

美國(guó)總統(tǒng)特朗普周二表示，與中國(guó)敲定一項(xiàng)貿(mào)易協(xié)議是“非常好的機(jī)會(huì)”。特朗普還證實(shí)，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)努欽將前往中國(guó)討論一項(xiàng)貿(mào)易協(xié)議。中國(guó)外交部周三表示，收到了美方希望來(lái)華就經(jīng)貿(mào)問(wèn)題進(jìn)行談判的信息，重申中方是歡迎的。

努欽曾多次表達(dá)過(guò)愿意來(lái)華進(jìn)行貿(mào)易談判的愿望，他此前強(qiáng)調(diào)，美國(guó)的目的并不是和中國(guó)進(jìn)行貿(mào)易戰(zhàn)，他對(duì)雙方最終達(dá)成協(xié)議持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。這也一定程度上降低了黃金的需求。

歐洲領(lǐng)導(dǎo)人訪美或難達(dá)長(zhǎng)效，伊朗核協(xié)議危機(jī)依然一觸即發(fā)

隨著5月12日臨近，美國(guó)將會(huì)就是否維持伊朗核協(xié)議表明自己的立場(chǎng)。

盡管早些時(shí)候美國(guó)總統(tǒng)特朗普和法國(guó)總統(tǒng)馬克龍表示將會(huì)很快在伊朗核協(xié)議上達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，這使得市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)制裁伊朗的擔(dān)憂有所緩解，使得金價(jià)出現(xiàn)了一波回落。

不過(guò)德國(guó)商業(yè)銀行表示，法國(guó)總統(tǒng)馬克龍很難說(shuō)服特朗普維持當(dāng)前的核協(xié)議。

三菱日聯(lián)金融集團(tuán)研究主管兼策略師EhsanKhoman表示，特朗普的鷹派顧問(wèn)圈——包括國(guó)務(wù)卿提名人選蓬佩奧以及國(guó)家安全顧問(wèn)博爾頓可能會(huì)推動(dòng)美國(guó)對(duì)伊朗實(shí)施新的制裁。

市場(chǎng)寄希望于德國(guó)總理默克爾能夠與特朗普就伊朗問(wèn)題取得進(jìn)一步進(jìn)展。

不過(guò)與本周早些時(shí)候法國(guó)總統(tǒng)馬克龍的國(guó)事訪問(wèn)不同，默克爾此次只是短暫的工作訪問(wèn)。她于中午時(shí)分到達(dá)白宮，與特朗普進(jìn)行會(huì)晤。隨后舉行了簡(jiǎn)短的記者會(huì)。據(jù)稱，默克爾與特朗普單獨(dú)會(huì)晤的時(shí)間僅20分鐘。

除敘利亞和伊核協(xié)議外，默克爾還希望進(jìn)行最后的努力，以防5月1日美國(guó)對(duì)歐盟鋼鋁進(jìn)口關(guān)稅豁免期結(jié)束后，美歐爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)。

市場(chǎng)人士猜測(cè)，默克爾此次訪美的主要目的還是在于防止美歐的貿(mào)易戰(zhàn)上，至于伊朗和敘利亞問(wèn)題著墨不多，這可能對(duì)于解決地緣危機(jī)沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)性的作用。這可能仍將在未來(lái)推動(dòng)金價(jià)的上漲。

黃金CFTC持倉(cāng)解讀

投機(jī)者持有的黃金投機(jī)性凈多頭減少26423手合約，至136646手合約，表明投資者看多黃金的意愿降溫。

技術(shù)分析

周線圖上，本周收出一根帶下影線的陰線，但是實(shí)體部分于20日均線獲得支撐，同時(shí)MACD紅綠柱較短，短時(shí)間陷入多空爭(zhēng)奪，下方最直接的支撐是1300美元整數(shù)關(guān)口，跌破了這個(gè)位置，黃金大概率將會(huì)測(cè)試1275美元附近。

上方最直接的壓力是1330美元到1335美元，只要明確站上了這個(gè)位置，黃金將會(huì)再次測(cè)試1350美元至1370美元。

4小時(shí)圖上，仍處于五浪下跌的過(guò)程中，目前尚不能確定是處于3浪的延長(zhǎng)浪中還是5浪形成的過(guò)程中，如果處于3浪，那么黃金將會(huì)再次出現(xiàn)一波下殺行情，試探1300美元附近。如果處于5浪，那么短時(shí)間黃金將會(huì)迎來(lái)反彈。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。