期貨公司要發(fā)揮本土優(yōu)勢(shì) 具有世界眼光

今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程提速。在此背景下，我國(guó)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)面臨哪些機(jī)遇和挑戰(zhàn)？期貨公司應(yīng)從哪些方面提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力呢？日前，在2018第12屆中國(guó)期貨分析師暨場(chǎng)外衍生品論壇期間，期貨日?qǐng)?bào)記者就相關(guān)問(wèn)題采訪了中期協(xié)國(guó)際業(yè)務(wù)委員會(huì)主任、南華期貨總經(jīng)理羅旭峰。

相信本土期貨公司會(huì)脫穎而出

在今年的博鰲亞洲論壇上，央行行長(zhǎng)易綱表示，將把證券公司、基金管理公司、期貨公司、人身險(xiǎn)公司的外資持股比例的上限放寬到51%。直觀來(lái)看，這對(duì)國(guó)內(nèi)期貨行業(yè)會(huì)有一定沖擊。不過(guò)，羅旭峰表示，國(guó)內(nèi)期貨行業(yè)是最早接觸國(guó)際市場(chǎng)的行業(yè)之一，讓外資持股期貨公司之前也有過(guò)嘗試，但是持股比例沒(méi)有超過(guò)49%，設(shè)置了天花板。

“回頭來(lái)看，外資持股期貨公司的發(fā)展?fàn)顩r各有特點(diǎn)。”羅旭峰稱(chēng)，摩根大通期貨主要服務(wù)全球范圍內(nèi)的客戶(hù)，這些客戶(hù)在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)都有投資；銀河期貨經(jīng)過(guò)幾次轉(zhuǎn)換，目前在國(guó)際化的道路上既有本土優(yōu)勢(shì)——銀河證券背景優(yōu)勢(shì)，又有國(guó)際實(shí)力，這些年做得風(fēng)生水起。

在羅旭峰看來(lái)，我國(guó)內(nèi)地一些期貨公司既有本土優(yōu)勢(shì)，又有世界眼光。“內(nèi)地一些期貨公司很早就‘走出去’了，境外分支機(jī)構(gòu)已設(shè)立十多年了，對(duì)各個(gè)國(guó)家和地區(qū)的游戲規(guī)則，我們也已經(jīng)學(xué)習(xí)了。內(nèi)地的期貨公司既然可以在過(guò)去各種各樣的監(jiān)管環(huán)境下生存下來(lái)，相信在未來(lái)的發(fā)展過(guò)程中也能夠找到適合自己的發(fā)展道路，能夠?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)提供更好的服務(wù)，在金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放的過(guò)程中脫穎而出，真正成為風(fēng)險(xiǎn)管理的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)。”

在本土優(yōu)勢(shì)方面，羅旭峰舉例說(shuō)，從國(guó)家金融安全的角度看，所有客戶(hù)的持倉(cāng)、交易等都屬于核心機(jī)密。“現(xiàn)在都講數(shù)據(jù)開(kāi)放、數(shù)據(jù)共享，但是對(duì)于一個(gè)國(guó)家來(lái)講，哪怕是歐美國(guó)家在這方面也會(huì)比較保守。數(shù)據(jù)安全很重要，本土的公司在確保國(guó)家數(shù)據(jù)安全方面是有優(yōu)勢(shì)的。”

據(jù)羅旭峰介紹，中期協(xié)國(guó)際業(yè)務(wù)委員會(huì)今年將開(kāi)展關(guān)于數(shù)據(jù)安全的教育活動(dòng)。“開(kāi)展這個(gè)活動(dòng)是因?yàn)槲覀儚闹信d通訊事件中看到，境內(nèi)外數(shù)據(jù)共享在不同法規(guī)監(jiān)管體系下其實(shí)是存在風(fēng)險(xiǎn)的。內(nèi)地公司和其境外子公司之間是否可以實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)共享？子公司的數(shù)據(jù)母公司能不能拿來(lái)用？這可能都面臨法律風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)此要引起足夠的重視。”羅旭峰說(shuō)。

為產(chǎn)業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理提供服務(wù)

近幾年，隨著產(chǎn)業(yè)客戶(hù)個(gè)性化需求的增加，場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)蓬勃發(fā)展。羅旭峰認(rèn)為，國(guó)內(nèi)有龐大的產(chǎn)業(yè)客戶(hù)群體，這個(gè)群體需要期貨公司及風(fēng)險(xiǎn)管理公司來(lái)提供服務(wù)。“過(guò)去一些產(chǎn)業(yè)企業(yè)‘走出去’進(jìn)行套保，在期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放后，會(huì)有越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)外實(shí)體企業(yè)對(duì)期貨公司及風(fēng)險(xiǎn)管理公司有興趣，國(guó)內(nèi)的期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)未來(lái)會(huì)很值錢(qián)。”他說(shuō)，基于此，國(guó)內(nèi)的期貨公司要認(rèn)認(rèn)真真做好這方面的服務(wù)，成為產(chǎn)業(yè)企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)的“國(guó)家隊(duì)”。

在羅旭峰看來(lái)，過(guò)去內(nèi)地的產(chǎn)業(yè)企業(yè)“走出去”套保遇到了一些麻煩。他認(rèn)為，這主要是因?yàn)樵诰惩馐袌?chǎng)做對(duì)沖不得不通過(guò)境外的機(jī)構(gòu)去做，而境外的交易機(jī)制、制度模式設(shè)計(jì)和境內(nèi)不一樣，境內(nèi)的期貨公司是代理機(jī)構(gòu)，而境外的經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)可以做自營(yíng)。

從另一個(gè)角度看，境外機(jī)構(gòu)有很多方面還是值得學(xué)習(xí)的。他表示，內(nèi)地期貨市場(chǎng)的發(fā)展是由場(chǎng)內(nèi)走向場(chǎng)外，而境外則是由場(chǎng)外需求倒逼逐漸形成場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)。“我國(guó)內(nèi)地的場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)其實(shí)是一個(gè)舶來(lái)品，做了一段時(shí)間交易后會(huì)發(fā)現(xiàn)其和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間特別是實(shí)體企業(yè)個(gè)性化需求之間，還存在一些不匹配的地方。”但羅旭峰認(rèn)為，當(dāng)前，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展，無(wú)疑將場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外很好地串聯(lián)起來(lái)了。

羅旭峰最后表示，希望金融市場(chǎng)一些對(duì)外開(kāi)放的舉措，如QFII、RQFII、滬港通、深港通以及未來(lái)的滬倫通，能夠盡快覆蓋商品期貨市場(chǎng)。“進(jìn)入我國(guó)內(nèi)地的基金或基金參與者，其實(shí)是有投資內(nèi)地商品期貨需求的。但按照當(dāng)前的規(guī)則，這一領(lǐng)域還沒(méi)有被納入，中期協(xié)國(guó)際業(yè)務(wù)委員會(huì)一直在呼吁開(kāi)放這一領(lǐng)域，希望這一‘活水’能盡快流入商品期貨市場(chǎng)。”他認(rèn)為，既然是全市場(chǎng)開(kāi)放，那就不應(yīng)該只覆蓋證券市場(chǎng)，也應(yīng)該覆蓋到期貨市場(chǎng)。這樣的話投資結(jié)構(gòu)才是健全的，做風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避才有抓手。而且QFII和RQFII的倉(cāng)位是受監(jiān)控的、看得到的，所以不會(huì)出岔子。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。