央行定向降準 對樓市影響不大

具體事件

央行2018年4月17日晚發(fā)布公告，公告內(nèi)容如下：

為引導金融機構加大對小微企業(yè)的支持力度，增加銀行體系資金的穩(wěn)定性，優(yōu)化流動性結構，中國人民銀行決定，從2018年4月25日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點；同日，上述銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降準釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利（MLF）。

中國人民銀行將繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策，保持流動性合理穩(wěn)定，引導貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

央行對此次降準的解讀

1、此次通過降準置換中期借貸便利將如何操作？

答：此次對部分金融機構降準以及置換中期借貸便利（MLF）的操作，主要涉及大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行，這幾類銀行目前存款準備金率的基準檔次為相對較高的17%或15%，借用MLF的機構也都在這幾類銀行之中。其他存款準備金率已經(jīng)處在較低水平的金融機構不在此次操作范圍。具體操作分兩步：第一步，從2018年4月25日起，下調(diào)上述幾類銀行人民幣存款準備金率1個百分點；第二步，在降準當日，持有未到期MLF的銀行，各自按照“先借先還”的順序，用降準釋放的資金償還其所借央行的MLF，降準釋放的資金略多于需要償還的MLF。以2018年一季度末數(shù)據(jù)估算，操作當日償還MLF約9000億元，同時釋放增量資金約4000億元，大部分增量資金釋放給了城商行和非縣域農(nóng)商行。

2、此次通過降準置換中期借貸便利的主要考慮是什么？

答：當前，我國小微企業(yè)仍面臨融資難、融資貴的問題。為了加大對小微企業(yè)的支持力度，可以通過適當降低法定存款準備金率置換一部分央行借貸資金，進一步增加銀行體系資金的穩(wěn)定性，優(yōu)化流動性結構，同時適當釋放增量資金。具體來看：一是可以增加長期資金供應，銀行資金成本將有所降低。置換MLF使商業(yè)銀行付息成本有所減少，有利于降低企業(yè)融資成本。二是釋放4000億元增量資金，增加了小微企業(yè)貸款的低成本資金來源。人民銀行將要求相關金融機構把新增資金主要用于小微企業(yè)貸款投放，并適當降低小微企業(yè)融資成本，改善對小微企業(yè)的金融服務，上述要求將納入宏觀審慎評估（MPA）考核。

3、降準是否意味著貨幣政策取向發(fā)生改變？

答：穩(wěn)健中性的貨幣政策取向保持不變。此次降準釋放的資金大部分用于償還中期借貸便利，屬于兩種流動性調(diào)節(jié)工具的替代，而余下的小部分資金則與4月中下旬的稅期形成對沖，因此，在優(yōu)化流動性結構的同時，銀行體系流動性的總量基本沒有變化，保持中性。同時，還要看到，中國是發(fā)展中國家，為了防范金融風險，仍需保持相對較高的存款準備金率。中國人民銀行將繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策，保持流動性合理穩(wěn)定，引導貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

對房地產(chǎn)的影響

可緩解房地產(chǎn)資金，對樓市影響不大。

專家觀點：

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉表示，“突發(fā)降準，緩解房地產(chǎn)資金，但影響不大。”他指出，隨著最近內(nèi)地房地產(chǎn)調(diào)控監(jiān)管信托資金進入房地產(chǎn)，房企最近融資的資金成本明顯上升，融資的難度也越來越大。

同策咨詢研究部總監(jiān)張宏偉分析認為，短期內(nèi)定向的操作不會影響今年整個宏觀貨幣政策走勢，降風險、去杠桿等總體論調(diào)不變。從政策層面來講，房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控依然從嚴，房貸、個人按揭、開發(fā)貸款等融資渠道相對還是處于收縮狀態(tài)。原則上不會向房地產(chǎn)行業(yè)滲透太多，但有一些大型房企開始布局除房地產(chǎn)之外的產(chǎn)業(yè)，若這些產(chǎn)業(yè)符合當年貨幣政策的規(guī)定，那房企通過這些產(chǎn)業(yè)進行一些低成本的融資，這是極有可能的。

網(wǎng)友看法：

劉正山：“降準”，不存在“定向”不定向的問題。這就如一條河，沒有發(fā)大水的時候，有其河道；發(fā)大水了，還是沿著河道奔流，只是漫過的地區(qū)多了。這很可能是新一輪的寬松的開始。

Muscle癮君子：我就想知道房價什么時候不要漲的這么快，感覺降是不可能了，能不能別漲了。

海興一號：又開始救房地產(chǎn)了？？？

紳士也有臭腳：買房子的信號已經(jīng)發(fā)出。

先生半城：買房就對了。

嘎東飯館：房產(chǎn)救國，藥不能停~~

千裡之迯：房價還得飛。

留守農(nóng)村強壯謝頂熟男：利好東北，海南房價要漲！

整理網(wǎng)友對此次的看法，可以得出，大部分的網(wǎng)友認為央行降準，釋放的是買房的信號。

近年來央行降準大事記

◎2016年3月1日起

央行普遍下調(diào)金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

◎2017年9月30日

央行宣布對普惠金融實施定向降準政策，從2018年開始實施。

◎2017年12月29日

央行宣布建立“臨時準備金動用安排”，滿足春節(jié)前商業(yè)銀行因現(xiàn)金大量投放而產(chǎn)生的臨時流動性需求，促進貨幣市場平穩(wěn)運行。

◎2018年4月17日

央行決定下調(diào)部分金融機構存款準備金率以置換中期借貸便利，從2018年4月25日起實施。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。