白糖走勢路徑參數(shù)分析

白糖期貨經(jīng)常急拉急跌、特立獨行，并且走勢不太跟隨美盤。本文用一個簡單易懂的路徑參數(shù)來預(yù)測白糖期貨走勢，這個策略不需要復(fù)雜的基本面或技術(shù)面分析，也不需要經(jīng)常維護(hù)更新參數(shù)，每天只需操作一次，就可以牢牢掌控白糖價格走勢。

由于我國對白糖進(jìn)口控制比較嚴(yán)格，所以國內(nèi)糖價很少受到國外糖價變動的影響。減少了進(jìn)口糖的干擾，白糖期貨價格與國內(nèi)產(chǎn)地現(xiàn)貨價格之間的相關(guān)性就更高了，這個相關(guān)性可以從白糖期貨主力合約價格和部分主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價的走勢中發(fā)現(xiàn)。

那么如何利用白糖期貨價格與現(xiàn)貨報價之間的相關(guān)性來預(yù)測白糖期貨走勢呢？在做了一些精確嚴(yán)謹(jǐn)?shù)挠嬎阒?，筆者發(fā)現(xiàn)，主要是柳市、南寧、昆明、日照、湛江這幾個地區(qū)的現(xiàn)貨報價與白糖期貨價格的相關(guān)性更高。

然后，以相關(guān)系數(shù)為權(quán)重，對各地現(xiàn)貨報價的變動值進(jìn)行加權(quán)平均得到一個綜合數(shù)值，來預(yù)測下一日白糖期貨價格變動的方向，稱之為路徑參數(shù)。路徑參數(shù)為正，代表白糖在未來一日將上漲；路徑參數(shù)為負(fù)，代表未來一日白糖會下跌。當(dāng)參數(shù)的絕對值越大時，預(yù)測準(zhǔn)確度越高。

以下是利用路徑參數(shù)，在期貨操作上做一組方向指引的回測，每天根據(jù)路徑參數(shù)的正負(fù)，對期貨單純做多或做空。從路徑參數(shù)下操作白糖期貨的績效圖可以直觀看到，大部分時候根據(jù)路徑參數(shù)的指引，白糖期貨走勢的預(yù)測都是正確的。

然而，在一些路徑參數(shù)不強的情況下（絕對值接近零的時候），白糖期貨走勢會與路徑參數(shù)預(yù)測的有偏差，做期貨往往會虧損，但可以利用期權(quán)的特性去減少甚至抵消這部分虧損。因此，筆者提出了一個假設(shè)：路徑參數(shù)在一個較低的區(qū)間內(nèi)，賣期權(quán)賺取時間價值來抵消可能產(chǎn)生的誤判損失，而在路徑參數(shù)較大、趨勢比較明顯的區(qū)間里，直接做期權(quán)買方可以盡情賺取方向上的收益，路徑策略的雛形就出來了。

通常情況下，各地的白糖現(xiàn)貨報價在當(dāng)日下午4點左右更新出來，為了盡可能充分利用路徑參數(shù)信息捕捉白糖走勢以及避免開盤時價格的非正常波動，策略的進(jìn)場時間定在夜盤開盤后5分鐘，并且設(shè)置權(quán)利金20%的止損。

那么問題又來了，這個路徑中的X應(yīng)該選多少才合適呢？在利用回測對比一系列值產(chǎn)生的收益情況后，這個數(shù)值X縮小到了10―15之間，最終根據(jù)回測結(jié)果績效圖，數(shù)值X的最優(yōu)取值定義在了11.5。同時，策略的出場時間定在次日夜盤時比定在當(dāng)日下午收盤時更合適。

那么完整的路徑參數(shù)策略圖就出來了。投資者可以直接使用以上筆者提供的相關(guān)系數(shù)表，或者實時更新相關(guān)系數(shù)，利用這個簡單的路徑參數(shù)策略，牢牢掌握白糖期貨走勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。