美伊沖突致供應中斷，花旗上調 LME 鋁價至 3600 美元，鋁市要迎暴漲？

03月05日訊，全球知名金融機構花旗（Citi）于3月4日發(fā)布最新研究報告，上調短期LME鋁價預估，核心原因直指美伊沖突升級引發(fā)的全球鋁供應鏈中斷風險，疊加中東鋁生產企業(yè)遭遇不可抗力，市場對鋁價的看漲預期持續(xù)升溫。

報告顯示，花旗已將0-3個月LME（倫敦金屬交易所）鋁價預估從此前的每噸3400美元上調至每噸3600美元，上調幅度約5.9%。不僅如此，花旗還給出樂觀預期，在看漲情景下，受供應端持續(xù)緊張推動，鋁價或進一步攀升至每噸4000美元，創(chuàng)下近年以來的高位水平。

花旗明確表示，此次上調鋁價預估的核心驅動力的是美伊沖突爆發(fā)后，全球鋁供應鏈遭遇實質性沖擊，供應受阻態(tài)勢已從潛在風險轉變?yōu)楝F(xiàn)實。"目前海灣地區(qū)的兩家鋁生產商已經宣布遭遇不可抗力事件，意味著風險已經轉變?yōu)楝F(xiàn)實中的生產中斷。"花旗在報告中強調，地緣政治沖突對鋁供應的擾動遠超市場此前預期，短期內難以緩解。

其中，巴林鋁業(yè)公司的動態(tài)成為市場關注的焦點。作為非中國地區(qū)的最大鋁生產商，該公司于周三（3月4日）正式宣布遭遇不可抗力，并已向受影響的客戶發(fā)出通知，明確表示由于無法經由霍爾木茲海峽向外發(fā)貨，后續(xù)訂單交付將出現(xiàn)延遲。據悉，巴林鋁業(yè)年產能達162萬噸，是全球最大的單體鋁冶煉廠之一，其出口占比超90%，此次發(fā)貨受阻將直接減少全球鋁市場的有效供應，進一步加劇供應緊平衡格局。

據悉，霍爾木茲海峽是波斯灣通往印度洋的唯一咽喉，承擔著中東原鋁及相關原料的主要海運任務，美伊沖突升級后，該海峽航運安全受到嚴重威脅，船舶通行受阻，導致中東地區(qū)鋁生產商陷入"原料進不來、成品出不去"的雙向困境。除巴林鋁業(yè)外，海灣地區(qū)另有一家鋁生產商也已宣布遭遇不可抗力，兩大企業(yè)的供應中斷，直接影響全球鋁產能的正常釋放。

從行業(yè)背景來看，中東地區(qū)憑借廉價的天然氣資源，已發(fā)展成為全球電解鋁的核心產區(qū)之一，2025年該區(qū)域電解鋁產能約692萬噸/年，占全球9%，但該地區(qū)氧化鋁自給率極低，超90%的原料需進口，且?guī)缀跞砍善烦隹诙家蕾嚮魻柲酒澓{，供應鏈韌性薄弱。此次美伊沖突引發(fā)的航運中斷，不僅導致現(xiàn)有產能發(fā)貨受阻，若持續(xù)時間過長，部分鋁廠還可能因原料斷供被迫減產，進一步放大供應缺口。

市場分析認為，當前全球鋁庫存已處于近10年低位，供應端的實質性中斷的疊加花旗等機構的看漲預期，將持續(xù)支撐鋁價上行。此外，能源價格飆升帶來的生產成本抬升，也將進一步強化鋁價的上漲動力。不過，需警惕地緣政治局勢出現(xiàn)緩和、供應端逐步恢復等因素帶來的價格回調風險。

后續(xù)，全球鋁價走勢將主要取決于美伊沖突的后續(xù)發(fā)展、中東鋁生產商供應恢復進度以及全球需求變化，市場參與者需持續(xù)關注相關動態(tài)，合理把控投資風險。

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