美伊全面開(kāi)戰(zhàn)，霍爾木茲海峽封鎖，鋅礦運(yùn)輸受阻 + 溢價(jià)看漲

自2月28日起，中東地區(qū)地緣局勢(shì)急劇惡化，美國(guó)與以色列聯(lián)合對(duì)伊朗發(fā)起大規(guī)?？找u，伊朗方面迅速展開(kāi)反擊，對(duì)以色列本土及中東地區(qū)的美軍基地實(shí)施多輪導(dǎo)彈回?fù)?，雙方長(zhǎng)期以來(lái)的戰(zhàn)略對(duì)峙正式升級(jí)為全面軍事對(duì)抗，地區(qū)地緣風(fēng)險(xiǎn)飆升，進(jìn)而對(duì)全球鋅礦供應(yīng)格局產(chǎn)生潛在沖擊。

分析師指出，隨著美伊沖突持續(xù)升級(jí)，伊朗鋅礦的供應(yīng)及出口面臨顯著中斷風(fēng)險(xiǎn)。從全球鋅礦供應(yīng)格局來(lái)看，伊朗并非鋅精礦主要生產(chǎn)國(guó)，2025年其鋅精礦產(chǎn)量約為25萬(wàn)噸，僅占全球總量的不到2%，盡管近年來(lái)伊朗鋅礦產(chǎn)能呈現(xiàn)逐步釋放的態(tài)勢(shì)，但整體產(chǎn)業(yè)規(guī)模仍相對(duì)有限。

貿(mào)易層面，伊朗鋅礦出口對(duì)部分國(guó)家存在一定影響。據(jù)中國(guó)海關(guān)總署相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年中國(guó)進(jìn)口伊朗鋅精礦規(guī)模約為8.6萬(wàn)噸，占中國(guó)當(dāng)年鋅精礦進(jìn)口總量的1.62%，雖占比不高，但沖突升級(jí)帶來(lái)的供應(yīng)波動(dòng)仍可能對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈造成局部影響。

局勢(shì)升級(jí)帶來(lái)的影響進(jìn)一步傳導(dǎo)至運(yùn)輸環(huán)節(jié)。3月1日，伊朗正式宣布封鎖霍爾木茲海峽，這一舉措直接導(dǎo)致相關(guān)航運(yùn)成本飆升?；魻柲酒澓{作為全球最重要的能源及大宗商品航運(yùn)通道之一，其封鎖不僅影響原油運(yùn)輸，也對(duì)伊朗鋅精礦的出口運(yùn)輸形成嚴(yán)重制約，可能直接沖擊國(guó)內(nèi)進(jìn)口伊朗鋅精礦的供應(yīng)穩(wěn)定性，進(jìn)而推動(dòng)鋅礦端溢價(jià)上升。

目前，美伊雙方軍事對(duì)抗仍在持續(xù)，地緣局勢(shì)的不確定性進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)鋅礦供應(yīng)的擔(dān)憂(yōu)，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注沖突進(jìn)展及對(duì)全球有色金屬市場(chǎng)的連鎖影響。

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