26日鎳價小漲 期貨持倉爆棚現(xiàn)貨觀望為主

ccmn滬鎳走勢：今日午盤后滬期鎳橫盤后小漲，滬期鎳主力月2602合約開盤報149880元/噸，盤中最高報152300元/噸，最低價報145310元/噸，收盤報145380元/噸，上漲360元/噸，漲幅為0.25%，滬鎳主力月2602主力合約成交量718003手。

據屬網統(tǒng)計：1月26日ccmn長江綜合1#鎳價149850元/噸-158150元/噸，均價報154000元/噸，較前一日價格上漲4100，長江現(xiàn)貨1#鎳報149900元/噸-158300元/噸，均價報154100元/噸，較前一日價格上漲4150元，廣東現(xiàn)貨鎳報157650元/噸-158050元/噸，均價報157850元/噸，較前一日價格上漲4600元。

ccmn鎳市分析：宏觀面，今日鎳價強勢反彈，是宏觀與地緣兩大核心力量共振的結果。宏觀層面，美元持續(xù)走弱與全球流動性寬松預期共同構筑了金屬牛市的基礎。美元指數(shù)跌破97關口，創(chuàng)下階段新低，這不僅降低了以美元計價的鎳的全球購買成本，更反映了資金從傳統(tǒng)美元資產向大宗商品遷移的"大遷徙"趨勢。與此同時，國內穩(wěn)增長政策的持續(xù)發(fā)力，為工業(yè)金屬需求提供了內生支撐。地緣層面，剛果（金）局勢的升級成為關鍵的"蝴蝶效應"觸發(fā)器。盡管該國并非鎳的主產區(qū)，但作為全球鈷的核心供應地，其動蕩通過鈷鎳伴生冶煉的產業(yè)鏈接，直接影響了鎳的供應成本與預期，2026年1月23日凌晨，一艘載有約5.1萬噸鎳礦的新加坡籍散貨船"Devon Bay"輪在由菲律賓駛往廣東陽江途中，于黃巖島西北約55海里處沉沒，船上21名菲律賓籍船員遇險，并為整個鎳市注入了額外的地緣風險溢價，資金面做多情緒高漲，本交易日鎳價延續(xù)反彈趨勢。

供給端，全球最大供應國印尼的配額收縮政策成為決定性變量，其擬將2026年鎳礦開采配額大幅削減超30%，遠超市場預期，直接逆轉了供應寬松格局，并永久性抬升了全球鎳的成本中樞。需求端則呈現(xiàn)"短期弱現(xiàn)實、長期強預期"的鮮明分化：不銹鋼等傳統(tǒng)領域進入季節(jié)性淡季，而新能源汽車、固態(tài)電池等領域的高鎳化需求則為市場提供了堅實的長期增長錨點，尤其是在電池出口政策窗口期，短期需求得到脈沖式釋放。
產業(yè)鏈格局隨之深度調整，利潤持續(xù)向上游資源端及具備一體化布局的龍頭企業(yè)集中。這導致上游企業(yè)盈利彈性充分釋放，而中下游則普遍承受成本壓力?，F(xiàn)貨市場在宏觀情緒與政策預期驅動下價格強勢反彈，但"期貨熱、現(xiàn)貨冷"的特征也反映出高價向下游傳導仍需時間。
展望后市，短期看，美元弱勢、地緣避險及印尼政策預期仍將主導情緒，鎳價大概率維持強勢震蕩。鎳價在印尼政策、新能源預期及宏觀流動性支撐下，中長期上行周期已較為明確，但短期需警惕高庫存對漲幅的制約以及傳統(tǒng)淡季需求的現(xiàn)實壓力。市場核心矛盾已從產能過剩，轉向資源國政策約束與能源轉型需求之間的長期博弈。
本觀點僅供參考，不做操盤指引（金屬網）

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。