鐠價雙殺！金屬鐠、氧化鐠同步跳水2500元，稀土景氣度要變天？

據(jù)金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年1月21日，長江綜合金屬鐠均價報876250元/噸，較上一交易日下跌2500元；氧化鐠均價報677500元/噸，較上一交易日同樣下跌2500元，雙品種同步跌幅顯著。作為稀土永磁、新能源汽車電機、風電等熱門領域的關鍵原材料，鐠價此次同步回調背后，是短期獲利拋壓、龍頭產(chǎn)能釋放與下游備貨收尾的多重共振，而在稀土產(chǎn)業(yè)長期景氣的大背景下，此次雙跌的性質與后續(xù)走勢成為市場熱議的核心焦點。

核心驅動一：短期獲利了結主導，資金情緒引發(fā)階段性波動

此次金屬鐠、氧化鐠同步回調，首要核心原因是前期漲幅過大后的集中獲利了結行為?；仡?025年開年以來的稀土市場，整體呈現(xiàn)強勢修復態(tài)勢，輕稀土品種價格漲幅尤為突出。據(jù)中國稀土行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2025年初至1月20日，氧化鐠價格從年初低位持續(xù)攀升，累計漲幅已超13%，金屬鐠價格同步跟漲，期間未出現(xiàn)明顯回調，兩類產(chǎn)品均積累了豐厚的獲利盤。值得注意的是，截至1月16日，稀土價格指數(shù)已攀升至239點，創(chuàng)2023年3月以來新高，較2024年7月低點漲幅超55%，高位背景下市場風險偏好自然回落。

隨著稀土價格指數(shù)逼近兩年高位，部分投機資金與貿(mào)易商選擇落袋為安，引發(fā)短期集中拋壓，而金屬鐠與氧化鐠作為產(chǎn)業(yè)鏈核心品種，自然成為拋壓主力，最終導致雙品種同步下跌2500元。加之包頭稀土產(chǎn)品交易所稀土價格指數(shù)已于2025年12月5日正式上線，該指數(shù)覆蓋鐠、釹等主流品種，讓市場價格透明度大幅提升，進一步加劇了短期交易情緒的波動。市場交易人士反饋，1月21日現(xiàn)貨市場報價積極性明顯下降，部分貿(mào)易商為快速去庫存，主動同步下調金屬鐠與氧化鐠報價，直接帶動兩類產(chǎn)品價格重心同步下移。

核心驅動二：龍頭企業(yè)產(chǎn)能釋放，短期供應壓力有所緩解

供應端方面，行業(yè)龍頭企業(yè)的產(chǎn)能釋放，為金屬鐠、氧化鐠市場提供了階段性增量供應，形成同步壓制。作為全球最大的稀土企業(yè)集團，北方稀土2025年生產(chǎn)經(jīng)營節(jié)奏持續(xù)加快，公司新一代稀土綠色冶煉升級改造項目一期已全線貫通，二期順利開工，稀土金屬、磁材合金等核心產(chǎn)品產(chǎn)能持續(xù)釋放。同時，子公司北方磁材5萬噸磁材合金一期項目、北方招寶3000噸磁體項目等相繼建成投產(chǎn)，進一步提升了鐠系列產(chǎn)品的供應能力。從產(chǎn)品結構來看，北方稀土2025年首次實現(xiàn)鑭鈰產(chǎn)品年度銷大于產(chǎn)，庫存壓力有效緩解，這也為鐠等核心品種的產(chǎn)能調配提供了充足空間，間接放大了金屬鐠與氧化鐠的短期供應增量。

從原材料端來看，成本壓力也倒逼龍頭企業(yè)加快產(chǎn)能釋放節(jié)奏。2025年第四季度北方稀土稀土精礦關聯(lián)交易價格已上調至26205元/噸，2026年第一季度價格進一步漲至不含稅26834元/噸，較2024年第三季度累計漲幅達60%。原材料價格的持續(xù)大幅上漲，使得北方稀土等龍頭企業(yè)不得不加快核心產(chǎn)品產(chǎn)能釋放以攤薄成本，而金屬鐠與氧化鐠作為輕稀土產(chǎn)業(yè)鏈的核心產(chǎn)品，其產(chǎn)量釋放速度短期均快于需求增長，形成階段性供需寬松格局，最終導致兩類產(chǎn)品同步承壓下跌。

核心驅動三：下游備貨進入尾聲，短期需求呈現(xiàn)階段性疲軟

下游需求的階段性收縮，是鐠價雙品種同步下跌的另一重要推手。鐠的核心下游需求集中在釹鐵硼永磁材料領域，而新能源汽車、風電等行業(yè)是該領域最核心的需求來源，占比超50%。盡管長期來看，全球新能源汽車銷量和滲透率持續(xù)提升，風電、人形機器人等領域對稀土材料需求強勁，支撐鐠價長期景氣，但短期來看，1月下旬已臨近春節(jié)假期，下游釹鐵硼永磁材料企業(yè)與新能源汽車整車廠備貨基本進入收尾階段，主動采購意愿顯著下降，且對金屬鐠、氧化鐠的采購收縮同步發(fā)生，導致兩類產(chǎn)品需求端支撐力同時減弱。

從行業(yè)節(jié)奏來看，每年春節(jié)前1-2周，下游企業(yè)多以消化現(xiàn)有庫存為主，新訂單簽訂量顯著減少，上游原材料采購需求自然回落。市場調研顯示，1月21日國內(nèi)主流釹鐵硼企業(yè)開工率較中旬下降約10個百分點，采購需求的階段性收縮，直接傳導至上游鐠原料市場，導致價格承壓下行。

后市展望：短期震蕩調整，長期景氣格局未改

對于后續(xù)鐠價走勢，機構普遍認為，此次回調屬于長期上漲趨勢中的階段性調整，行業(yè)核心景氣邏輯并未改變。從長期來看，全球新能源汽車產(chǎn)量預計將持續(xù)增長，中信建投預測2026年全球新能源汽車產(chǎn)量將增長至超2600萬輛，對應釹鐵硼永磁材料需求量將達到6.6萬噸，汽車領域對釹鐵硼總需求量接近8萬噸，將持續(xù)拉動鐠等輕稀土品種的需求增長。

供應端方面，稀土行業(yè)集中度持續(xù)提升，開采和冶煉分離指標穩(wěn)步釋放，但環(huán)保整治與產(chǎn)能管控政策長期延續(xù)，行業(yè)供應彈性依然有限。加之商務部2025年10月已發(fā)布公告，加強稀土相關兩用物項對日本出口管制，稀土戰(zhàn)略地位進一步凸顯，長期供需緊平衡格局將持續(xù)支撐鐠價中樞上移。從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，2025年全年多數(shù)稀土產(chǎn)品價格均實現(xiàn)上漲，其中輕稀土領域的氧化釹、金屬釹均價同比漲幅均超27%，印證了稀土產(chǎn)業(yè)長期景氣的核心邏輯。

短期來看，春節(jié)前下游需求疲軟態(tài)勢難以改變，金屬鐠、氧化鐠價格或維持震蕩調整格局，重點關注節(jié)后下游企業(yè)復工復產(chǎn)節(jié)奏與訂單簽訂情況。北方稀土等龍頭企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)也將為市場提供強力信心支撐，其預計2025年度歸母凈利潤同比增加116.67%到134.60%，盈利大幅增長的核心原因的是冶煉分離、稀土金屬等核心產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比提升，且全成本同比下降，系統(tǒng)性降本成效顯著。龍頭企業(yè)核心盈利能力的提升，將進一步鞏固行業(yè)龍頭地位，穩(wěn)定市場對稀土產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展的預期。

分析人士提醒，投資者應理性看待短期價格波動，避免盲目跟風操作，重點關注稀土價格指數(shù)走勢、下游新能源汽車需求復蘇節(jié)奏及龍頭企業(yè)產(chǎn)能釋放情況，結合行業(yè)基本面判斷長期投資價值。

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